遇見小面沖刺“中式面館第一股”，規(guī)模擴張下的經(jīng)營困境待解

10月15日，廣州遇見小面餐飲股份有限公司向港交所遞交招股書，沖刺“中式面館第一股”，這已是遇見小面二次沖刺港交所，其首次遞交的招股書已經(jīng)失效。

過去一年間，曾以“西式快餐標準化”模式重塑重慶小面面館體驗的遇見小面快速擴張，截至2025年6月30日，全國門店總數(shù)已達451家。

然而，在高速擴張背后，其增長質(zhì)量的隱憂逐步顯現(xiàn)，客單價與單店銷售額呈現(xiàn)雙降趨勢。值得注意的是，中式面館賽道屬于紅海競爭，面對日益激烈的市場競爭，遇見小面采取主動降價策略保持盈利。

如何實現(xiàn)在快速擴張中保持盈利，進而將門店數(shù)量的增長有效轉(zhuǎn)化為規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，或?qū)⒊蔀橛鲆娦∶婺壳爸档盟伎嫉膯栴}。

門店總數(shù)已達451家

西式快餐模式重塑重慶小面

遇見小面創(chuàng)始人宋奇在餐飲行業(yè)有著豐富經(jīng)驗，曾在香港麥當勞做過一年左右的管培生，2011年宋奇回廣州后加入百勝中國的開發(fā)部，主要負責旗下肯德基、必勝客的新店選址工作。2012年，宋奇開始創(chuàng)業(yè)，開過粵式餐廳、東北菜館、東北餃子館，但發(fā)展均不盡人意。

2014年，宋奇聯(lián)合華南理工大學校友蘇旭翔、羅燕靈創(chuàng)立“遇見小面”，首店落地廣州體育東橫街，主打川渝風味面食。

在創(chuàng)辦遇見小面之初，宋奇便帶領(lǐng)團隊將其在麥當勞、肯德基學到的西式快餐現(xiàn)代化管理經(jīng)驗，運用到了遇見小面上，開發(fā)了一套標準化、體系化的業(yè)務(wù)模式。

2015年，公司獲得天使輪融資，拿到資本加持的遇見小面開始逐步擴張。

2017年，遇見小面首次進入深圳；2019年闖入上海，2020年進駐北京，開始初步建立了全國化布局。

2021年，遇見小面首次被資本關(guān)注，連續(xù)完成兩輪融資，估值一度沖高至30億元。值得注意的是，此前七年遇見小面門店數(shù)僅90家，而2022至2024年分別凈增37家、82家及108家。截至2025年6月末，遇見小面的全國門店總數(shù)已達451家。

擴張的同時，遇見小面業(yè)績逐步提升。2022年至2024年，收入分別為4.18億元、8億元與11.54億元；同期遇見小面2022年其凈利潤為-0.36億元，2023年扭虧為盈，凈利潤增長至0.46億元，2024年凈利潤持續(xù)增長至0.61億元。

根據(jù)最新版本的招股書，遇見小面2015上半年實現(xiàn)營收7.03億元，同比增長33.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤5217.5萬元，較2024年同期增長131.56%。

中式面館競爭激烈

分散市場下面臨擴張困境

支撐遇見小面快速擴張的，是一套高度依賴中央廚房的預(yù)制標準化體系。從調(diào)味料、澆頭到面條，均實現(xiàn)在中央廚房統(tǒng)一預(yù)制，門店環(huán)節(jié)僅負責煮面與組合出品。

冒菜、鹵肉飯、抄手等延伸品類亦采用相近流程。憑借該標準化模式，遇見小面逐步建立起川渝面館的頭部品牌地位。

遇見小面的經(jīng)營效率雖有所提高，但消費額并未隨之提升。

據(jù)招股書披露，遇見小面的客單價呈逐年下降趨勢，從2022年的36.0元降至2023年的34.2元，且2024年持續(xù)下滑至32.1元與31.8元。

遇見小面單店效能下滑態(tài)勢，與中式面館激烈的行業(yè)競爭密切相關(guān)。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中式面館市場極為分散，2024年行業(yè)中前五大品牌合計市場份額僅占2.9%，其中排名第四的遇見小面市占率為0.5%。

在重慶小面這一細分賽道中，紅餐大數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月，全國門店數(shù)量已突破3萬家，但77.4%的品牌門店數(shù)不超過5家，門店數(shù)超過50家的品牌占比僅為0.3%。

面對行業(yè)競爭加劇與品類同質(zhì)化加劇，遇見小面近年積極拓展產(chǎn)品矩陣，將品類延伸至米飯、冒菜、小吃等方向，以提升客群覆蓋與整體銷售額。

遇見小面2025年上半年的訂單總數(shù)大幅增加，從2024年上半年的1436.5萬增加到了今年上半年的1979.4萬。但其客單價從2022年的36.2元降到了今年上半年的31.8元，但整體盈利空間仍受制于激烈的價格競爭。

而支撐其快速擴張的加盟模式，雖然在一定程度上實現(xiàn)了風險的分散化，將部分運營成本與風險轉(zhuǎn)移給了加盟商，但難以確保成百上千家加盟店與直營店保持高度一致，尤其是在產(chǎn)品品質(zhì)、服務(wù)質(zhì)量、顧客體驗、衛(wèi)生標準等方面。

大望財訊10月24日在黑貓投訴平臺搜索“遇見小面”，共發(fā)現(xiàn)237條投訴，問題主要集中在食品安全問題、服務(wù)態(tài)度差等投訴上。

日均訂單與翻座率雙雙下滑

一線城市的經(jīng)營困境

過去3年，遇見小面實現(xiàn)收入快速增長，但日均訂單、翻座率等數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)了下滑。

自2023年開始，餐廳單日日均訂單呈現(xiàn)下行趨勢，2023年至2024及2025年上半年，直營餐廳單日日均訂單分別為409單、386單及371單，單店日均銷售額分別為13997元、12410元及11805元；特許經(jīng)營餐廳單日日均訂單為405單、390單及371單，單店日均銷售額分別為13554元、12376元及11493元。

同店數(shù)據(jù)方面，2025年，直營餐廳同店銷售額同比下滑3.1%，特許經(jīng)營餐廳同比下滑2.9%。

值得警惕的是，一線及新一線城市的疲軟尤為突出。無論是直營餐廳還是特許經(jīng)營餐廳，一線及新一線城市的同店銷售額降幅均超過二線及以下城市。

同時，一線及新一線城市的盈利壓力也較為顯著。在高租金、高人力與高食材成本的“三高”壓力擠壓下，最新招股書顯示，2022年至2024年及2025年上半年，遇見小面位于一線及新一線城市直營餐廳的經(jīng)營利潤率由2022年的-8.4%提升至2023年的12.2%，進而增至2024年的12.6%，2025年上半年，直營餐廳的利潤率達到14.1%。但是仍普遍低于二線及以下城市同期的利潤率。

遇見小面在招股書中坦言，“慘烈的競爭可能會阻礙自身增加或維持收入及盈利能力”。遇見小面選擇用低價策略和擴張品類面對慘烈的競爭，

短期來看，遇見小面的業(yè)績表現(xiàn)確實得以快速提升。但如果過度依賴門店擴張去刺激規(guī)模增長，忽略單店經(jīng)營效率，遇見小面的長期盈利能力很有可能受到影響。