大疆突然大降價，它在害怕什么？

這是深氪新消費第1964期分享：

究竟是大疆的護城河不夠堅挺了，還是發起攻勢的一方有了能夠爭搶市場的實力？

作者|唐納德

來源|深氪新消費[ID：xinshangye2016]

封面圖|AI生成

降價，讓一向在輿論場上低調的大疆進入公眾質疑的視線。

作為消費無人機產品的領頭羊，大疆此番降價的舉動意味著，智能消費電子行業的內卷終究是從手機、家電、汽車等卷向了新的細分領域，而在此前十來年間，幾乎沒人敢于向這位“大哥”主動發起過挑戰。

據公開資料，大疆本次的降價幅度的確不少，其中Pocket 3標準版從3499降到2799，直降700元，Action 4最高降1129元，Mini4 PRO降價1478元。

系統梳理后發現，目前互聯網上關于大疆的普遍聲音主要集中在3個方面：

（1）降價可能是因為迎接新品或者降低庫存；

（2）線上線下的不同用戶退貨權益保障有差異；

（3）大疆正面臨包括影石在內的新玩家的攻勢。

不過，僅站在以上視角去判斷一家公司的尾貨操盤策略未免有些不夠客觀，價格調整背后仍要全面審視這家公司在此賽道領域的商業化能力，以此才能得出相對符合行業發展規律、企業競爭態勢的結論。

大疆仍然不是一家上市公司，有關資本市場對其討論、評價倒不如其他科技公司多，但仍然能從基本盤、護城河以及成長性等幾個角度，拆解這家明星企業的生存環境。

基本盤

大疆還穩不穩？

按照企業管理理論，基本盤支撐了企業的發展規模與業務體量，是企業參與競爭并贏得利潤回報的前提。通俗地講，能為一家公司貢獻主流營收和支撐市場地位的業務，則能夠被視為基本盤。

大疆的基本盤歷經了從早期單一的消費無人機再發展至目前包括民用航空無人機、運動相機、云臺相機在內的多個領域的變化。原因是，消費級無人機市場空間有限，它并不是一個大眾消費品類，仍然擁有較高門檻。而且，早在 2016 年大疆創始人汪滔就認為，無人機市場即將接近飽和，大疆的收入達到 200 億元也就到頂了。

外界并無法詳細了解到大疆的財務詳情以及對應業務板塊、產品品類的營收結構，經營層面，市場傳聞大疆去年的經營收入已過800億元，比增長35%，凈利潤達120.56億元。

只是此前大眾對大疆的品牌勢能認知仍多為消費無人機，公開資料顯示，它在這個市場幾無敵手，占據全球70%以上份額，擁有比蘋果在智能手機領域更強的市場統治力，有媒體稱去年大疆凈利潤率逼近 40%，接近蘋果的兩倍。

所以，一方面是巨大的業務規模體量和高速增長的回報，另外一方面它還擁有對核心品類高溢價的定價權以及利潤水平，大疆也由此被產業界內外人士認為是能同華為等媲美的深圳明星企業代表。

此類特征說明大疆的基本盤尚穩，也有相當健康、穩健的財務水平，不過往深入看，大疆仍然在探尋諸如掃地機器人在內的生態產品。

一家看上去正如日中天的企業為什么會探尋新的商業化路徑和機會？除了汪滔本身對企業有著深刻危機管理的基因外，客觀地講，大疆的確不再是完全可以高枕無憂了。

在主賽道領域，來自中研普華產業研究院數據顯示，中國消費級無人機市場規模的增速從2020年的45%驟降至2024年的18%，加之當下國產廠商的廝殺讓手機影像不斷迭代升級，運動相機、穩定器等產品線銷量同步進入平臺期，這些都對大疆后續的可持續增長帶來了一定影響。

此外，大疆也不再是諸多基本盤業務中的唯一主角了。例如，消費無人機領域，極飛推出的Consumer 2系列以“同配置半價”策略切入中端市場，影石開始憑借運動相機與無人機的協同優勢搶占年輕用戶群體，今年8月，影石官宣并公測全景無人機“影翎Antigravity A1”，向大疆發起“挑戰”。

甚至關于本輪大疆的降價，友商都有些“振振有詞”，影石CEO劉靖康稱：“可能有一部分因為我們影石的原因導致DJI大幅降價”。

玩笑話回歸到競爭層面，的確已經有越來越多的友商新勢力開始在大疆的核心賽道蠢蠢欲動，并嘗試復制或者搶占大疆的市場蛋糕，這在幾年前是一個不可多見的現象。

由此看來，大疆的基本盤穩定卻在被競爭者嘗試挑戰，考慮到大疆是過去多年智能硬件行業中少有的被同行內卷的公司，它既不像智能手機企業一樣因為拍照、屏幕等參數而陷入焦慮，也不因新能源汽車廠商因為虧損而擔憂。

究竟是大疆的護城河不夠堅挺了，還是發起攻勢的一方有了能夠爭搶市場的實力？

護城河

會不會陷入內卷？

這個答案需要在護城河這個詞語中來尋找。

在資本市場，投資者普遍習慣用創新研發投入、技術水平以及用戶規?；A等維度判斷這家公司的市盈率或者估值。

其實，對于任何一家非上市企業，也可以從這些維度來拆解它的能力結構。大疆的護城河更多在于“技術強悍、壁壘穩固”。

據公開資料，大疆年度研發投入占比持續保持在15%左右，由此產生了3.8萬件左右的專利技術，轉化到實際“生產力”層面，例如，在飛控系統領域，公司自主研發算法實現厘米級定位；影像技術上，Inspire 3支持其斜下降速度提升至 10 米 / 秒，垂直上升與下降速度分別從 6 米 / 秒、4 米 / 秒提升至 8 米 / 秒，續航時間延長至 28 分鐘。。且大疆通過龐大產量攤薄成本，在圖傳、云臺等核心組件上的成本控制能力，是新進入者難以企及的。

強大的研發投入以及在技術上形成的獨特優勢，讓大疆在贏得品牌勢能的同時，構建了外界一時間難以逾越的護城河。

從2015年開始，中國有數千家從事與大疆類似業務的無人機企業，但最終只有大疆憑借著上述技術優勢，一路斬獲過半數以上的市場份額，甚至在美國市場也保持60%以上市場占比，成為消費無人機、運動影像等行業獲得產業周期紅利最大的公司。

而事物的發展往往又是動態變化的，商業競爭亦是如此，目前大疆在市場地位、品牌形智以及核心技術等領域的護城河仍然牢固，但面臨的承壓環境也在放大。

市場層面，影石和極飛，目前 OPPO、vivo 等手機廠商已在研發類似的 Pocket 項目，其中 vivo 已經配置云臺相機相關研發配套資源，小米和浩瀚也合作了一款云臺相機，同樣對標 Pocket，內部定位是“口袋相機”，定位中低端，這些企業本身有著不錯的用戶基礎和粉絲，不排除可以在市場以及品牌形智上形成對沖和后發優勢。

AI技術走向大眾化和算力的普惠性，又是另外一個需要考慮的問題。

短期看，算力成本下降降低了行業門檻，使更多其他廠商能以更低成本開發基礎避障、自動返航等AI功能，一定程度削弱了在無人機等入門級市場的技術優勢，也讓其在運動相機等關聯領域面臨份額競爭。

當然，大疆的優勢并非單一AI算法，而是飛控系統、氣動設計、影像調校等多技術的深度融合，例如能在強風、磁干擾環境中穩定飛行的可靠性，需十余年技術迭代與數據積累，反過來，AI與算力的普及反而可能助力大疆將技術優勢向全景拍攝、集群協同等高端領域延伸，進一步鞏固領先地位。

總結下來，看待大疆的護城河需要以辯證、動態的商業眼光，大疆的護城河仍足夠堅固，其他科技公司也非平庸者，無論是技術上的復用，還是進入像Osmo Pocket 3這種尚無防水功能的細分差異化市場，友商們或者總會想辦法撕開頭部玩家的護城河，尤其是一些手機廠商，在軟件、生態、屏幕、影像（如ViVO）甚至是價格上（如小米），都具備幾十年的成功基因。

為了應對未來幾年潛在的競爭，大疆需要有更多的成長性。

成長性

大疆還會被高估嗎？

單純從營收以及業務版圖講，大疆幾乎十來年一直在持續成長，初期階段是為了在眾多玩家中突出重圍，并逐步擴大經營品類的范圍。

現階段乃至后階段，拋開海外市場不談，大疆似乎在智能生態產品和渠道能力建設上更為有力。例如，2025年推出的掃地機器人ROMO P，成為大疆跨界的首個重磅產品，這款搭載雙目魚眼傳感器的設備，能構建實時3D家居模型，實現25000Pa大吸力清潔，展現了其技術遷移能力。

大疆具備多年積累的傳感器技術、算法能力可直接復用于地面智能設備，盡管掃地機器人市場被石頭科技、小米等占據了絕大部分市場，大疆作為新入局者，在AI時代仍然有機會搶占一定空間。

另據公開的網絡招聘信息，大疆相關渠道代理商在開店建店以及培訓店端能力方面在持續發力，目前大疆在多地有近500家的線下店，隨著未來門店數量的增加，也為大疆拓展更多銷售增長點打下基礎。

回過頭來看，大疆的降價佐證了一個普遍的商業規律，智能硬件行業大多會類似手機、汽車一樣走向內卷時代，對于頭部企業而言，正面競爭是無法避開的選擇，鞏固基本盤、加碼護城河、探尋新增長也是應有應對之舉。

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