上海
10 月 10 日（周五）晚上，全球資本市場遭遇股、債、匯 “三殺”。
原因是特朗普突然表態，宣布準備從 11 月 1 日起，對中國商品在現有關稅基礎上加征 100% 關稅，同時對美國所有關鍵軟件出口實施管制。
關稅或將超130%？
加征 100% 關稅后，中國商品的最低關稅將達到 130% 以上。
現有關稅最低為 30%，其中 20% 是芬太尼專項關稅，另有10% 是美國對中國加征的對等關稅34% 的關稅中的一部分，另一部分24% 正在延期。
如此高的關稅水平，基本回到了今年 4 月的頂峰時期。
當時是中美雙方互加關稅的最高階段，美國對中國商品的關稅最高超 145%，這意味著過去四輪談判基本上白談了。
自今年 5 月起，中美雙方先后在瑞士、瑞典、英國、西班牙舉行了四次關稅會談，最后一次會談是在 9 月 14 日至 15 日。
特朗普此次突然 “發飆”，主要是對中國將實施的稀土全面管制感到不滿，稀土對中國而言是一張 “王牌”。
10月9日，中國最新政策，稀土全產業鏈技術出口管制計劃從 12 月 1 日起生效；
同時，將涉及無人機技術等領域的 14 家外國實體列入 “不可靠實體清單”；并對超導材料、鋰電池負極材料出口實施管制。
10 月 10 日，中國還宣布對美國船舶收取特別港務費。
其中，稀土全面管制對美國堪稱 “重擊”。
過去中國雖對稀土有管制，但從未如此堅決、全面地實施。
這一政策出臺，還與一個小插曲有關：近期巴基斯坦宣布將與美國在稀土領域開展合作。
巴基斯坦是中國的 “巴鐵”，而美國對中國稀土依賴度極高。巴基斯坦雖是稀土大國，但其稀土開采與冶煉需要中國的設備和技術支持，此前中國在這些方面給予了巴基斯坦不少幫助。
如今巴基斯坦突然提出與美國合作，無異于背后插刀。
國家間的博弈向來復雜，“沒有永恒的朋友，只有永恒的利益”。
巴基斯坦雖與中國關系密切，卻仍想在美國與中國之間游走，既想從中方撈好處，又不愿放棄美方的利益。
而中國此次實施的稀土全產業鏈技術出口管制，覆蓋全球范圍，既包括美國，也包括巴基斯坦。
這一下，巴基斯坦便沒了辦法，即便想與美國合作，也缺乏必要的設備和技術支持。
加征關稅對我國的三重影響
特朗普此次 “掀桌子” 的舉動影響巨大，具體可從三個方面簡要分析。
第一個方面：對全球資產價格的影響
周五晚上，全球資產價格已開始暴跌：美股下跌約 3%，中概股，尤其是納斯達克中國金龍指數跌幅超 6%，富時中國 A50 指數跌幅超 4%。
這表明美國此次舉動，堪稱 “殺敵一千，自損八百” 的自殺式動作。
當前美國通脹居高不下，若再對中國商品加征 100% 關稅，通脹水平還將進一步攀升，這對美國經濟和股市而言都是利空消息。
此外，周五晚國際原油價格跌幅超 5%，恐慌指數（VIX）暴漲 24%。
第二個方面：對中國經濟的影響
這無疑是利空消息。
今年 4 月美國加征關稅后，就曾對中國經濟造成利空，但中國二季度經濟數據仍表現亮眼，增速高達 5.2%。
主要得益于兩點：一是關稅戰爆發后，中國經濟政策應對及時且有效；二是關稅戰打響后的幾個月里，中國有 “搶出口”“搶轉口” 的時間窗口 ，尤其是 “搶轉口”，即通過東南亞國家 “曲線救國”，向美國出售商品（因 4 月起美國對全球其他國家征稅時設有 90 天免征期）。
但進入三季度后，“搶轉口” 的窗口期消失，8 月起中國出口增速開始下滑，預計9 月將繼續下滑。
因此，若美國此次真的對中國商品再加征 100% 關稅，對中國經濟的影響程度將明顯超過今年二季度。
從實際數據來看，中國三季度 GDP 增速已有所回落，預計約為 4.6%，遠低于二季度的 5.2%。
為應對經濟下滑態勢，國家大概率將籌備新的穩經濟措施。
10 月下旬將召開四中全會，會議將制定 “十五五” 規劃的指導方針，預計會議結束后，相關宏觀經濟政策將陸續出臺。
第三個方面：對房地產市場的影響
整體也偏負面。
經濟受沖擊后，會進一步影響人們的就業、工作與收入，進而導致購房需求收縮。
一個明顯的特征是：今年 4 月貿易戰爆發后，中國一線城市及東部前二線城市（多為外貿出口大市）的樓市交易量跌幅，遠大于中西部其他城市。
從全國范圍看，今年 4 月以來，樓市整體呈下行趨勢；8 月樓市景氣度已跌至歷史最低值，9 月也未出現改善。
若美國真的實施 100% 以上的關稅，未來 1-2 個月內必定會啟動房地產 “大救市”，即此前老楊所說的 “出大招、猛招” 拯救樓市。
今年 4 月貿易戰爆發后，樓市并未出臺重磅救市政策，原因是去年 9 月底新政后，去年四季度至今年一季度的樓市表現尚可。
但今年二季度以來，樓市降溫態勢十分明顯，即便沒有美國此次關稅升級，中國也該出臺政策救樓市；若美國關稅真的進一步升級，那必定要推出 “大招” 了。
推演美國大棒會否真落地
此事其實較為復雜：自 5 月以來，中美已舉行四次國貿會談，9 月 19 日兩國元首還通了近三個小時的電話。
關鍵是，11 月底將在韓國舉行亞太經合組織（APEC）峰會，原定計劃中，中美兩國元首將在峰會上會晤。
此次特朗普雖 “掀桌子”，但并未宣布取消會晤 —— 既然雙方都要參加峰會，總歸要見面。
個人推測，特朗普此次舉動仍是 “極限施壓”。
同時，中國稀土全面管制計劃從 12 月 1 日起實施，還有 1 個多月時間；而美國宣布的 100% 關稅從 11 月 1 日起實施。
這意味著，若 10月底雙方見面（或會晤）后，若能各自讓步，就有可能達成新共識，中國的稀土管制、美國的 100% 以上關稅都可能不會實施，或不會全面落地。
因此，美國此次動作雖 “嚇人”，但政策能否落地，還需等到月底韓國峰會后再觀察、定論。
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