九卦 | 31家消費金融公司合作機構名單及業務模式分析

作 者 | 我愛話梅糖

來 源 | 隨想隨錄

隨著9月末各家消費金融公司必須公示業務合作機構名單，各家的經營戰略及經營情況一覽無余。下文結合 31 家消費金融公司的合作伙伴名單及最新行業數據，從業務開展模式的差異化特征、經營表現的分層格局兩大維度展開分析。

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業務開展模式：三大類型分化，場景與客群定位決定差異

31 家消費金融公司的業務模式圍繞 “客群分層 + 場景滲透 + 資金來源” 形成鮮明差異，可劃分為頭部綜合型、銀行系深耕型、特色細分型三大類別，各類模式的合作伙伴選擇、展業路徑與風險控制邏輯均存在顯著不同。

（一）頭部綜合型：互聯網 + 全場景覆蓋，規模與科技雙領先

此類機構以螞蟻消金、招聯消金、馬上消金為代表，憑借股東資源（互聯網巨頭、大型銀行 + 通信集團）占據行業核心地位，業務模式呈現 “全場景滲透 + 科技驅動風控” 特征。

合作伙伴選擇：聚焦頭部流量平臺與生態內機構，構建穩定獲客網絡

螞蟻消金：依托螞蟻集團生態，核心合作機構為螞蟻智信（內部獲客導流），貸后合作覆蓋 32 家催收與信用管理機構（如 CBC 信用、和君縱達），暫不依賴外部獲客平臺，業務閉環特征顯著。

招聯消金：深度綁定互聯網頭部平臺，助貸合作包括螞蟻智信、度小滿、天星數科等 11 家流量機構，推廣合作涵蓋招商銀行、聯通系企業（聯通支付、聯通在線）等，同時配備 35 家專業催收機構，形成 “獲客 - 風控 - 貸后” 全鏈條合作體系。

馬上消金：合作 30 家平臺運營機構，以華為、快手、美團、阿里云等互聯網公司為主，采用 “導流 + 分潤” 模式，不參與助貸兜底，同時通過會員業務（2024 年會員收入約 40 億元）提升客戶粘性。

展業核心邏輯：以數字化能力突破規模瓶頸，兼顧普惠與風控

線上化率 100%：三家機構均無物理網點，依托大數據與 AI 技術實現全流程線上運營，馬上消金通過發行 ABS（2024 年占消費金融行業 ABS 發行量的 48%）解決資金來源問題，螞蟻消金則依靠股東增資（2025 年增資至 230 億元）擴大放貸規模。

客群覆蓋 “廣譜化”：既服務下沉長尾客群（如螞蟻消金 3014.67 億元在貸余額中，超 60% 流向中低收入群體），也通過場景細分觸達新市民（如招聯消金聯合聯通推出通信消費貸），實現客群分層覆蓋。

（二）銀行系深耕型：母行資源賦能，線上線下雙輪驅動

此類機構以興業消金、中銀消金、建信消金為代表，股東以商業銀行為主（如興業銀行持股興業消金 66%、建設銀行控股建信消金），業務模式依賴母行資金與渠道，聚焦 “穩健客群 + 合規展業”。

合作伙伴選擇：綁定母行生態與區域龍頭，控制合作風險

興業消金：2024 年轉型線上助貸后，合作 24 家機構，涵蓋度小滿、美團三快小貸（聯合貸）、360 借條（上海淇毓信息）等頭部平臺，同時保留線下直銷團隊，通過 “親核親訪” 服務個體工商戶客群，合作伙伴中增信機構達 21 家（如維仕融資擔保、眾安保險），風險緩釋能力較強。

中銀消金：線上合作 40 家機構（含度小滿、螞蟻智信），線下布局 81 家代理渠道（如安徽牛管家、福建鉅鴻投資），但 2024 年因線下風險暴露壓縮線下規模，線上業務占比提升至 50% 以上。

建信消金：依托建設銀行資源，合作 4 家機構（美團三快小貸、深圳智領星辰等），以聯合貸為主，2024 年總資產增速 72%（行業第一），通過母行網點引流與低資金成本（同業借款利率低于行業平均 1-2 個百分點）快速起量。

展業核心邏輯：以 “母子聯動” 降本增效，聚焦合規與普惠平衡

資金端：主要依賴母行同業借款（如杭銀消金、長銀五八消金），部分頭部機構發行 ABS（如興業消金 2024 年發行 3 期 ABS），資金成本顯著低于非銀行系機構（平均 3.5%-5% vs 6%-8%）。

客群端：避開銀行零售金融的高收入客群，專注新市民與縣域客戶，如長銀五八消金推出 “導游貸”，針對張家界導游群體設計短期小額產品；興業消金 “興才計劃” 覆蓋大學生創業客群，單筆貸款金額多在 5 萬元以內，符合 “小額分散” 原則。

（三）特色細分型：聚焦垂直場景，中小平臺合作占比高

此類機構以中原消金、海爾消金、錦程消金為代表，股東背景多元（產業資本、區域國資），業務模式聚焦 “細分場景 + 高彈性客群”，合作準入門檻寬松，中小平臺占比顯著高于其他類型。

合作伙伴選擇：擁抱垂直場景與區域科技服務商，挖掘細分需求

中原消金：合作 52 家機構，包含樂信關聯公司（北海極光信息）、奇富關聯公司（北海淇昂信息）、滴滴旗下（北京方向無限科技）等，同時引入百融云創（資金合作）、上海智立方（同程旗下，旅游場景），場景覆蓋醫美、本地生活、旅游等，中小平臺合作占比超 40%。

海爾消金：合作 67 家機構，除螞蟻智信、京東關聯公司（北京同邦卓益）等頭部平臺外，重點布局線下垂直場景，如分蛋科技（教育分期）、給米金融（醫美外包）、杭州滿亞網絡（電商分期），合作伙伴中增信機構等合計 45 家，場景風控能力突出。

錦程消金：作為少數可開展醫美分期的機構，合作上海即科智能（醫美場景），線上合作 16 家機構（含螞蟻智信、度小滿），增信機構 14 家（如江西華章漢辰擔保），通過場景綁定降低客群違約風險。

展業核心邏輯：以 “高利率 + 場景綁定” 覆蓋風險，依賴增信機構緩釋壓力

客群端：聚焦銀行與頭部消金覆蓋不到的客群（如醫美消費者、縣域工廠工人），貸款綜合利率多在 18%-24%（高于頭部機構 5-8 個百分點），通過風險定價覆蓋高違約率（不良率平均 3.5%-5% vs 頭部機構 1.8%-2.5%）。

合作端：中小平臺合作占比高（如金美信消金 33 家引流機構中，中小科技公司占比 60%），準入門檻寬松，但通過雙重保障控制風險，如蒙商消金合作 32 家增信機構，覆蓋 90% 以上貸款余額。

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經營情況：頭部承壓、中部崛起、尾部掙扎，分化加劇

2024 年消費金融行業總資產達 1.38 萬億元，凈利潤 156 億元，但 31 家機構經營表現呈現 “馬太效應”，首尾差距顯著擴大，可通過資產規模、營收利潤、合規風險三大維度分層分析。

（一）資產規模：頭部集中，中部高增，尾部縮水

頭部陣營（資產超 1000 億元）：螞蟻消金（3137.5 億元，+31%）、招聯消金（1637.5 億元，-7.18%），兩家合計占行業總資產 34.7%，螞蟻消金憑借內部業務轉移（花唄、借唄資產導入）實現規模躍升。

中部陣營（資產 400-800 億元）：寧銀消金（600 億元，+31.3%）、南銀法巴消金（550 億元，+59.8%）、建信消金（480 億元，+72%），依托股東優勢（寧銀消金靠寧波銀行資金、南銀法巴靠南京銀行資源）快速增長，其中南銀法巴消金通過收購蘇寧消金資產，2024 年營收達 46 億元（+75%），躋身行業前八。

尾部陣營（資產不足 100 億元）：捷信消金（48.4 億元，重組后更名京東消金）、蒙商消金（52 億元，-12.6%）、盛銀消金（65 億元，+15%）。

（二）營收利潤：首尾差距 1500 倍，頭部增速下滑，中部暴增

營收分層：26 家披露營收機構合計 1159.6 億元，頭部四家（招聯、螞蟻、馬上、興業）營收 577.5 億元，占比 49.8%，接近五成。

頭部：招聯消金 173.2 億元（-11.7%）、螞蟻消金 168 億元（+76%）、馬上消金 151.5 億元（-4.1%）、興業消金 100.7 億元（-10.4%），頭部機構增速下滑，主要因監管限制聯合貸規模（出資比例不超 30%）與獲客成本上升（2024 年線上獲客成本同比增 20%-30%）。

中部：南銀法巴消金 46 億元（+75%）、寧銀消金 29.9 億元（+66%）、唯品富邦消金 3.36 億元（+75%），依靠股東資源導入（如南銀法巴獲南京銀行存量業務）與場景創新實現高增。

尾部：蒙商消金 2.8 億元（-18%）。

凈利潤分層：29 家披露利潤機構合計 156 億元，首尾差距從 2023 年 124 倍擴大至 2024 年 1500 倍。

頭部盈利：螞蟻消金凈利潤 35 億元（+1907%）、招聯消金 30.2 億元（-16%）、馬上消金 22.8 億元（+15%），螞蟻消金因內部資產轉移與風控優化（不良率 1.8%）成為行業 “最賺錢” 機構；招聯、興業則因規模收縮與撥備計提增加（興業消金撥備率從 2023 年 25% 升至 2024 年 40%）利潤下滑。

中部高增：南銀法巴消金 4.2 億元（+172%）、建信消金 3.8 億元（+115%）、平安消金 2.1 億元（+108%），通過低資金成本（如建信消金）與精準風控（如平安消金 AI 風控模型通過率提升 15%）實現利潤暴增。

尾部虧損：蒙商消金 0.02 億元（-92.9%）、長銀五八消金 0.34 億元（-95%）、中銀消金 0.45 億元（-91.6%），主要因資產質量惡化（長銀五八消金不良率升至 6.2%）與違規處罰（中銀消金 2024 年被罰 90 萬元），利潤大幅縮水。

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行業核心趨勢與挑戰

（一）趨勢：分化加劇、科技賦能、普惠深化

格局分化不可逆：頭部機構（螞蟻、招聯、馬上）憑借規模與科技優勢，占據 60% 以上資產份額；中部銀行系機構（建信、南銀法巴）依托股東資源快速崛起；尾部機構（盛銀、蒙商）若未完成增資（2025 年 2 月 8 家機構注冊資本未達 10 億元門檻）與業務轉型，可能被市場淘汰。

科技成為核心壁壘：30 家機構 100% 開展線上業務，12 家純線上獲客，AI 風控、大數據征信成為標配，如杭銀消金 “信用大腦” 模型使數據成本降低 30%，馬上消金科技投入占營收比例從 2023 年 3%-5% 升至 2024 年 5%-8%。

普惠覆蓋持續下沉：行業服務 “首貸戶” 占比超 40%，如杭銀消金 33% 客戶單筆貸款＜100 元，中原消金農村地區貸款余額占比升至 25%，消費金融成為打通金融服務 “最后一公里” 的核心力量。

（二）挑戰：資本補充壓力、獲客成本高企、風險波動

資本約束凸顯：行業資本補充渠道單一（股東增資 + 內生利潤），2024 年僅螞蟻、湖北等 6 家機構完成增資，8 家機構未達 10 億元注冊資本門檻，資本充足率低于 10.5% 監管紅線的機構達 5 家（如盛銀消金 8.2%），制約業務擴張。

獲客成本上升：線上流量平臺（如抖音、美團）導流費用從 2023 年 150-200 元 / 戶升至 2024 年 200-300 元 / 戶，部分機構獲客成本占營收比例超 20%（如小米消金 22%），擠壓利潤空間。

風險波動加劇：宏觀經濟復蘇緩慢導致長尾客群違約風險上升，2024 年行業不良率平均升至 3.1%（2023 年 2.5%），尾部機構不良率超 6%（如長銀五八消金 6.2%），風險管控壓力加大。

31 家消費金融公司的業務模式與經營表現，本質是 “股東資源 + 客群定位 + 合規能力” 的三重競爭。頭部綜合型機構憑借互聯網生態與科技優勢領跑行業；銀行系機構依托母行資源實現穩健增長；特色細分型機構通過場景創新在縫隙市場立足。

未來，行業將呈現 “頭部集中、中部突圍、尾部出清” 的格局，科技賦能與合規經營將成為生存核心，而服務普惠客群、降低融資成本的初心，仍是消費金融行業可持續發展的根本邏輯。