假期，連環重磅。。

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假期轉瞬即逝，大家都玩的好嘛~對我來說，這個假期完全化身成為了金牌育兒嫂+保姆，深度投身于了家政行業，也更好的體驗了何為全職爸爸。。

結果可能會比較反直覺，雖然過程中比較辛苦，但我并不排斥，甚至一定程度享受其中。家務層面，實際上并沒有想象的繁瑣，只要基于邏輯思維去打好基礎，后面適度保持和定期維護即可，和投資很像，有了框架之后就是基于此的打磨和復盤。

帶娃層面，深度參與孩子的成長過程，一眸一笑，一哭一鬧都盡在眼中，看似枯燥乏味，實則收獲滿滿，因為孩子生命歷程中的每一刻都是不可復現的，我想盡可能的當親歷者。這就是我不愿長期雇育兒嫂的原因之一，即陪伴孩子的機會成本，當然還有不可忽視的金錢成本。

若反過來想，育兒嫂這個職業也蠻好，既能賺到高于平均的收入，又能獲得不少情緒價值。照顧老人的也是類似，很多孤寡老人最后和保姆的關系都非同一般。雖然現在行業魚龍混雜，業務水平參差不齊，但隨著老齡化時代深入，后面改善的空間還是很大的。

而且我認為，家政服務很難被AI所替代的，因為除了需求的復雜性之外，家政的另一個核心是情感陪伴，我并不認為冰冷的機器可以真正的做到這一點。

假期感悟就閑扯這些，大家有什么見聞和感受也歡迎留言區分享哈~

下面進入正題，我整理了一下假期各類資產的漲跌幅情況，下面展開和大家聊聊。

一、中概層面整體波動不大，雖然A股剛放假港股一度大漲，但后面基本都回落了，除了恒科累計還有所上漲外，其余都是小跌，包括A50和美股的金龍也是如此。因此大家這回也不用擔心假期回歸的先高開再低走了。

二、黃金是這個假期關注度最高的資產了，所謂十一黃金周，也算是名副其實了。黃金在短短的幾天內漲近5%，現貨突破了4000美元大關，再創歷史新高，近期漲的確實有點瘋了。白銀也跟隨大哥腳步，漲至49美元附近，距離時隔十四年的歷史新高，也是咫尺之遙。

圍繞黃金，假期有兩個相互呼應的消息值得關注，一是高盛將26年底的目標價上調至4900美元，此前預估為4300美元，理由是新興市場央媽的持續增持。二是我國9月末黃金儲備環比增加，連續11個月增持黃金。

從數據層面看，現在黃金占據全球非美國家的配置比例已經超過了美債，且趨勢還在延續。在全球貨幣超發的背景下，美聯儲降息+美國債務壓力+地緣波動+AI泡沫的擔憂，都會加劇黃金的配置動力。

之前我們常聊，黃金這類資產不要輕易預測頂底，更多要以配置的眼光去看待，在自身的資產組合中占據一定的比例即可。

三、美股假期整體小漲，從結構上看，有三條主要線索，分別映射了三個產業，分別聊下：

1.生物醫藥，XBI假期大漲5%，是美股表現最為突出的方向。核心的催化是輝瑞和瘋王達成了一系列協議，豁免了其三年的關稅，也就是前幾天提到的要對進口藥品征收100%的那事。

作為交換，輝瑞將通過瘋王建立的TrumpRx平臺，以平均50%的折扣向美國消費者直銷藥品，有點美國版集采的味道，同時承諾將在美國投入700億美元用于研發和供應鏈建立。

輝瑞的案例有望成為談判模板，給其余美國藥企指引方向，因此100%關稅帶來的成本沖擊問題得以緩解，整個板塊大幅上行。三年的豁免，到時候瘋王可能都不再任了，說白了又是一次TACO交易。。

受此影響，香港生物科技指數假期也錄得了約3%的漲幅，逼近階段新高，今天A股創新藥也有望得到提振。美股也好，國內也罷，醫藥方向都是相對的估值洼地，因為這些年受到各種政策的干擾，如果政策風險能夠得到大幅的緩釋，那么補漲的空間是很大的，畢竟降息周期已經到來。

2.AI科技，費城半導體指數假期期間同樣上漲5%，表現頗為亮眼，核心驅動力來自一個接一個的重磅消息，包括：

a.OpenAI允許員工以5000億美元的公司估值，出售價值約66億美元的股份，這意味著公司的估值正式超越馬斯克的SpaceX，成為全球估值最高的初創企業。

b.三星電子和SK海力士與OpenAI的星際之門項目達成初步供貨協議。據測算，該項目每月需 90 萬片 DRAM 晶圓（約占存儲三巨頭合計產能的近6成），且 HBM 需求更是當前全球總產能的兩倍以上。這也是韓國股市新高的核心催化。

c.OpenAI和AMD達成戰略合作，前者將購買后者數十萬AI芯片，建立6GW的數據中心，僅次于與英偉達合作的10GW。同時AMD賦予OpenAI一份近10%的"零"成本認股權，通過后續訂單的逐步落地而解鎖，其中部分高階認股權設定了股價門檻，需要AMD達到600美元。

d.英偉達和日本富士通達成戰略合作，共同開發全棧式國家級AI平臺，用以解決日本勞動力短缺和老齡化問題。

e.OpenAI旗下的文生視頻軟件Sora2推出后爆火，內嵌的自我數字人形象功能，賦予了使用者更多的自主權和創作動力，提供了AI應用的全新玩法。

嗯。。這絕對是連環重磅了，假期這些AI巨頭幾乎天天都有重大表演。。但簡言之就是各種合作，美國內部巨頭之間，以及和韓日的政企聯合，能看出有些拉幫結派的感覺，看似我們在被孤立，但實則也加強了我們自主可控的動力和迫切性。

除了這些利好外，假期也有一個科技方面的利空，就是甲骨文被報道AI云服務器的利潤狀況很差，毛利率單薄，且配備了英偉達最強芯片blackwell的租賃業務甚至帶來了約1億美元的虧損，不由得讓市場對AI的商業價值產生懷疑。

其實現在AI也是有隱憂的，一方面幾大巨頭鐵索連環，靠著互相投資，左腳踩右腳一般的拉估值，現在是一榮俱榮，可一旦有閃失也會一損俱損。另外就是AI目前的商業模式基本都是給B端降本，或者賦予創作者工具，在C端的盈利模式還沒完全走通。

后邊持續觀察吧，只有能實實在在落地業績的公司，才能夠走得更長遠。

3.鋰礦，美國能源部表示，美國政府計劃入股鋰礦生產商Lithium Americas，受此影響公司暴漲近40%。這事看似是個股的事，但實則反映了美國也開始在戰略性資源方面搞自主化了，包括此前和稀土公司MP的合作。這些動作，都將使得相關的戰略性資源行業估值得到切實提升。

假期的核心變量大概就是這些，還有一些偏瑣碎的要聞，我們放在了下面的新聞部分。

今天雖然是假期回來的第一天，但也是周四，因此咱們點睛定投會繼續發車，剛好節前那一周缺了一車，相當于今天給補上了。

底層思路變化不大，我們始終都會在全球范圍內基于三好原則，尋找當下最適合定投的資產組合，同時動態的調整底倉情況，將偏貴的逐步落袋，保持好整體組合的賠率狀態以及穩健性。因此無論是新老朋友，只要現金流允許，資金規劃合理，都是可以隨時上車點睛組合的。

就這了，具體的發車標的和邏輯，中午會同步在老地方。

識別二維碼了解或跟投組合↓ ↓ ↓

1、美國那邊假期又鬧幺蛾子，美兩黨因醫保福利方面出現分歧，當地時間10月1日未能就新的臨時撥款法案達成一致，導致美政府時隔近七年再度"停擺"，之后的幾次臨時法案也沒通過，目前依然是停擺的狀態，割裂有些超預期。。

"停擺"致使數十萬聯邦雇員被迫無薪休假，部分公共服務或暫停、延遲，其中受此影響9月非農和失業率數據也沒能按時披露。。市場關于降息預期的判斷只能參考停擺前披露的小非農，9月ADP就業人數驟降3.2萬人，遠遠不及預期的增加5.1萬人。

消息落地后，交易員提高了對年內兩次降息的押注，目前10月降息的概率達到92%，年內降息兩次的概率高達80%。

從市場層面來看，只選擇交易降息預期，而不交易衰退，背后的邏輯可能是Ai帶來的成本下降本來就會代替人工，是經濟發展的趨勢，所以就業差未必代表經濟差。但是Ai對人工的替代，長期到底是利還是弊，還是要慢慢體會。

2、節前A股休市后，有幾個市場關注度相對較高的公司披露了股東減持計劃：

a.新易盛控股股東擬詢價轉讓1.15%股份，值得一提的是，該股東此前因違規轉讓股票被立案并處罰；

b.東方財富股東陸某、沈某擬詢價轉讓1.5%股份，其中后者兩個月前已詢價轉讓1.59億股；

c.豪威集團控股股東擬減持不超過1.99%股份，這是該股東時隔4年再次出手減持；

d.拓荊科技多個員工持股平臺擬合計減持不超1%公司股份。

在牛市中，漲多了內部人減持比較常見，重點還是看市場的反饋，目前市場不是太在意，不過還是要給予一定的重視，畢竟減持終歸會帶來一定的拋壓，需要關注這類減持的密度和力度。

3、有關部門發布證券違法吹哨人獎勵規定征求意見，較大幅度提升了獎勵標準，比如提供的案件線索在全國范圍內有重大影響，獎金上限從30萬元統一提升至100萬元。此舉亮明了強監管的態度，有望提升監管效率，有助于資本市場長期健康發展。

4、寒武紀定增落地，發行價為1195.02元，較收盤價折價約10%，募資額39.85億元，擬投資于面向大模型的芯片平臺、軟件平臺等項目。這次定增小有波折，曾在7月下調募資額，但全過程僅用時5個月，效率是比較高的，體現了監管對科技融資支持的態度。

5、有關部門印發政府采購本國產品標準及相關政策通知，其中提到采購中給予本國產品20%的價格評審優惠。雖說沒有要求強制采購國產產品，但實際上還是比較支持國產企業的，特別是涉及自主可控、安全等相關領域，傾向性可能會更加明確。

6、我國核聚變取得關鍵突破，重達400余噸的底座成功安裝就位，將用來承載總重約6700噸的BEST主機，有望在2030年通過核聚變點亮第一盞燈。核聚變過去更多在理論層面，如今有了照進現實的可能，未來幾年相關產業的變化會非常大，值得期待。

公司觀察

數據來源：choice

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數據來源：choice

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