上海股權律師：俞強律師解讀股權轉讓中的未分配利潤歸屬關鍵

股權轉讓協議墨跡未干，公司突然宣布分紅，那份本應屬于他的百萬元利潤，卻因一紙合同中的“未約定”而化為泡影。

2018年11月，甲公司股東甲與乙簽訂《退股協議》，甲將其持有的A公司25%股權以75萬元價格轉讓給乙。雙方完成工商變更登記后不久，A公司披露財務報告顯示：股權轉讓基準日前公司未分配利潤高達71萬元。

甲認為其中17.75萬元應歸自己所有，遂起訴A公司要求支付。但法院最終駁回了甲的訴訟請求。這份本應屬于原股東的利潤為何“不翼而飛”？問題的核心在于：股權轉讓時，股東會尚未形成利潤分配方案。

01 一場價值百萬的股權交易

A公司由甲、乙、丙三方共同出資成立，持股比例分別為25%、30%、45%。由于甲對公司發展前景持悲觀態度，2018年11月，經協商一致，甲將其持有的全部股權按原值轉讓給乙，雙方簽訂《退股協議》。

協議簽訂當日，乙向甲支付了股權轉讓款75萬元，并辦理了股權變更登記手續。然而，在股權轉讓完成后，A公司披露的財務報告顯示：截至轉讓基準日，公司未分配利潤高達71萬元。

甲認為，按照其原持股比例25%計算，71萬元未分配利潤中應有17.75萬元歸其所有。但當他向公司主張該筆款項時，卻遭到拒絕。無奈之下，甲將A公司訴至法院，一場關于未分配利潤歸屬的爭奪戰就此拉開序幕。

02 裁判結果與法律邏輯

法院經審理后駁回了甲的訴訟請求，裁判理由基于三層法律邏輯：

第一，股東身份決定權利基礎。根據公司法規定，資產收益權是股東基于其股東資格和地位而享有的一項權利，與股東身份不可分割。甲轉讓股權后便喪失了股東身份，其利潤分配請求權也隨之消滅。

第二，利潤分配請求權的轉化條件。股東會未在股權轉讓前通過利潤分配方案，甲的股利分配請求權僅處于“期待權”狀態，尚未轉化為具體的債權請求權。根據股權概括轉讓原則，股權轉讓后，股東基于股東地位對公司所發生的全部權利均一并轉讓給受讓人。

第三，協議約定缺失的后果。雙方在股權轉讓協議中未明確約定未分配利潤的歸屬，法院無法支持甲的主張。如果公司在股權轉讓前未進行利潤分配，那么這部分未分配利潤會一并作為股權轉讓價款的一部分，不能另行核算。

03 法律分析的三個維度

上海君瀾律師事務所俞強律師提示：抽象權利與具體債權的本質區別

股東利潤分配請求權可分為兩個層面：抽象利潤分配請求權和具體利潤分配請求權。前者基于股東身份產生，隨股權一并轉讓；后者則在股東會作出分配決議后轉化為債權，可與股權分離存在。

本案中，A公司股東會在股權轉讓前未形成利潤分配決議，甲的請求權僅停留在抽象層面，未能轉化為具體債權。

股東主張盈余分配的三大條件

股東主張盈余分配需同時滿足三個法定條件：

一、具有公司股東身份（主張時仍為股東且記載于工商登記）；

二、公司存在可供分配的利潤（彌補虧損并提取法定公積金后的稅后利潤）；

三、股東會形成了具體利潤分配方案的決議。

甲在起訴時已不具備股東身份，且公司未形成分配決議，因此其主張無法得到支持。

股權轉讓協議的關鍵條款設計

股權轉讓時關于未分配利潤的處理，核心在于協議約定。公司法遵循意思自治原則，只要協議內容不違反法律強制性規定，雙方可自由約定未分配利潤歸屬原股東或受讓方。

上海君瀾律師事務所俞強律師建議：在股權轉讓協議中應明確約定：“股權轉讓基準日前公司未分配利潤中，對應轉讓股權的部分歸原股東所有，受讓方應配合辦理相關分配手續。”此類條款可有效避免爭議。

04 風險防范與實務操作

未分配利潤處理的三種路徑：

第一，事前分配。若在股權轉讓前公司已滿足利潤分配條件，可請求召開股東會，形成利潤分配方案后再轉讓股權。具體操作包括：召開股東會通過分配方案；按方案分配紅利；更新公司財務報表。

第二，折價計入。將未分配利潤折算計入股權轉讓價格。在商定股權轉讓價格時，可將未來分紅計入股權轉讓價格內，實現分紅收益的提前變現。

第三，協議約定。在股權轉讓協議中明確約定轉讓前公司未分配利潤的歸屬，這是最直接有效的風險防范措施。

稅務風險提示：未分配利潤在股權轉讓時可能涉及企業所得稅或個人所得稅。轉讓方應就其獲得的股權轉讓所得繳納相應稅款。受讓方在支付股權轉讓款時，應考慮到這部分稅款的承擔問題，可在協議中明確約定。

盡職調查的必要性：受讓方應委托專業律師和會計師對目標公司進行盡職調查，全面了解公司經營情況、財務報表和未分配利潤等信息。根據盡職調查報告，雙方可就股權價格及未分配利潤做出合理安排，避免日后發生爭議。

王某在股權轉讓后才想起公司上年度利潤尚未分配，起訴公司要求支付分紅款。法院審理后認為：股權轉讓協議未約定未分配利潤歸屬，且公司未通過利潤分配方案，王某的利潤分配請求權已隨股權一并轉移，最終駁回了其訴訟請求。

這個真實案例再次印證：股東會未形成分配決議的未分配利潤，將隨股權一并轉移給受讓方。

在商業交易中，法律細節往往決定利益歸屬。一份精心設計的股權轉讓協議，勝過十場精心準備的法庭辯論。

風險提示：具體案件需要咨詢專業律師。

作者介紹：俞強律師

執業機構：上海君瀾律師事務所（高級合伙人）
地址：上海市浦東新區世紀大道1198號世紀匯廣場一座12樓
教育背景：北京大學法律碩士

專業榮譽：
2024年“君瀾專業領航獎”
上海政法學院實習導師

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