考驗(yàn)信仰的時(shí)候到了

今天調(diào)整是在預(yù)期之內(nèi)的，上周到昨天，各項(xiàng)指標(biāo)都在顯示情緒降溫。

有幾個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注：

1、寒武紀(jì)基本沒(méi)跌。

最近幾個(gè)交易日，寒武紀(jì)只在上周四發(fā)布《股票交易風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》之后，第二天開(kāi)盤(pán)跌了6%，其余幾個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)都很穩(wěn)。

作為本輪行情里關(guān)注度最高的龍頭，寒武紀(jì)是能講基本面的，100倍估值還是200倍那都是看流動(dòng)性。龍頭理應(yīng)有溢價(jià)，所以我上周的文章寫(xiě)如果想做T的小伙伴，就找這種龍頭。

既然龍頭都沒(méi)大跌，那今天這波調(diào)整，也不算是很大的調(diào)整。之前一鼓作氣沒(méi)沖上去，現(xiàn)在調(diào)整也不夠深，那就繼續(xù)看震蕩。

2、明天就是閱兵，卡在今天調(diào)整。

這是一個(gè)非常有意思的金融現(xiàn)象，叫預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)，當(dāng)很多人都預(yù)期某件事情時(shí)，這個(gè)事情就會(huì)真的發(fā)生，典型的就是銀行的擠兌。

另外反面的例子也有，比如說(shuō)市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息，交易行為把利率給打下去，就真的實(shí)現(xiàn)了部分降息的后果，可能美聯(lián)儲(chǔ)反而不一定需要降息了。

所以說(shuō)如果我成天幻想能約到女神，說(shuō)不定整個(gè)人渾身都散發(fā)出自信的光芒，就真有近視的女神看上我了。

這其中的精髓在于邊界感。

如果我自信過(guò)頭，成天自大吹牛逼，那瞎眼了女神也看不上我。類(lèi)似的例子是覺(jué)得A股漲了就不通縮了，經(jīng)濟(jì)可能就慢慢好了，這在一個(gè)金融增加值占比較低的制造業(yè)大國(guó)，是很難發(fā)生的。

3、好多小伙伴想定量知道當(dāng)前市場(chǎng)的溫度，到底是冷是熱？

幾年之前我算過(guò)一個(gè)指標(biāo)，兩市的成交額與M2的比值。因?yàn)殡S著放水的增多，兩市成交額應(yīng)該是水漲船高的，但比值能夠反映貨幣中，有多少是參與到了金融市場(chǎng)。

如下圖：

8月份的M2還沒(méi)出來(lái)，我大概用了幾個(gè)月的數(shù)據(jù)做了一個(gè)平均模擬，但8月份兩市的成交額環(huán)比增長(zhǎng)了40%，所以導(dǎo)致該指標(biāo)達(dá)到了10年以來(lái)新高，如上圖的紅色圓點(diǎn)。

我看有部分觀點(diǎn)是說(shuō)現(xiàn)在居民存款很多，會(huì)慢慢搬家到股市，但實(shí)際情況是，因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)不行，全社會(huì)的存量貨幣里，已經(jīng)有不低的比例參與到了股市交易。

現(xiàn)在買(mǎi)也沒(méi)問(wèn)題，但得搞清楚買(mǎi)的是什么，反正買(mǎi)的肯定不是低估，大部分人應(yīng)該買(mǎi)的是趨勢(shì)。低估和趨勢(shì)，是兩種不同的玩法。

4、德國(guó)英國(guó)法國(guó)等國(guó)債的長(zhǎng)期收益率，都到了十幾年的高位。導(dǎo)致今天匯率波動(dòng)較大。

各國(guó)債市目前還沒(méi)有擺脫熊市，尤其是長(zhǎng)債，本質(zhì)還是政府債務(wù)太高，財(cái)政有壓力。

這事兒可以等等發(fā)酵看看，我覺(jué)得會(huì)對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)有比較長(zhǎng)期的影響。

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