瞬間暴跌40%，東方甄選到底怎么了？

自董宇輝“小作文”事件之后，時隔一年多，港股的東方甄選又成了關注的焦點。

當然，這一次不是因為董宇輝，而是因為新東方集團CEO周成剛。

一則傳聞，東方甄選股價“驚魂”一幕

70分鐘內，股價從暴漲23.56%變成暴跌20.98%，暴跌39.47%。

這是8月19日港股投資者以及關注港股的A股投資者親眼見證的魔幻一幕，這一幕的主角就是曾一度被流量“眾星捧月”的港股上市公司東方甄選。

8月19日港股尾盤最后70分鐘，東方甄選股價在爆漲超23%，創下近兩年半新高后，突然從53.7港元的高位斷崖式跌至34.32港元，90億港元資金瘋狂出逃，評論區瞬間炸鍋。

有人哀嚎“割肉離場”，有人質疑“莊家跑路”，更有吃瓜群眾翻此前的“小作文事件”舊賬：“董宇輝都單飛了，東方甄選還能扛得住？”

（8月19日東方甄選分時走勢截圖）

（東方甄選股吧截圖）

這場暴跌看似突然，實則早有伏筆。

表面上看，的確好像是兩則謠言點燃恐慌的導火索：新東方集團CEO周成剛被傳“涉嫌關聯交易”侵占上市公司利益、直播超30%的傭金率傭金率恐難以為繼。但深層次原因，恐怕也是更直接的原因，就是投資者所說的漲的太高了、資本套利跑路。

關于兩則謠言，在社交媒體上傳播的就是以下這張截圖。

這張謠言截圖的出處到現在也沒搞清楚。反而，在8月19日港股盤后，東方甄選在公眾號發布聲明稱：

關于周成剛老師的傳聞純屬謠言，關于東方甄選傭金率長期超30%"的說法嚴重失實，東方甄選售賣產品確保高品質和高性價比，實際平均傭金率不到20%。針對謠言，已啟動報警和司法流程，對于這樣的不法行為將一追到底。

顯然，東方甄選的回應還是比較強硬的，8月20日東方甄選股價強勢反彈，盤中一度漲近15%，但是終究還是沖高回落，尾盤更是再度上演高位跳水，收盤漲超8%。

（8月20日東方甄選股價分時走勢截圖）

8月20日東方甄選的股價走勢，似乎說明市場對傳言更多的是懷疑，但更加說明的是，在股價短期暴漲之后資金開始趁利空高位套現跑路。

2個月暴漲近4倍，業績爆發還是純屬炒作？

東方甄選當前的股價到底有多高？

過去幾個月，A股中的“光模塊三巨頭”中際旭創、新易盛、天孚通信是妥妥的“吸金王”。

但是，在過去2個月中東方甄選的股價漲幅要遠遠高于A股“光模塊三巨頭”，從6月底以來東方甄選漲幅已達3.8倍、自4月初以來漲幅超4.3倍。

（東方甄選股價走勢截圖）

東方甄選的股價為何突然變得如此強勢？

因為港股新消費強勢嗎？6月底以來港股新消費龍頭泡泡瑪特漲幅僅40%。

因為東方甄選直播帶貨火爆導致業績爆發嗎？好像也不是，東方甄選報告的2024財年自營產品及直播電商業務營收大增的消息，早在2024年8月就已經公布了。

（東方甄選2024財年財報截圖）

細究之下發現，東方甄選近兩個月股價暴漲或許與港股媒體娛樂板塊的走強有關。

年內，優矩控股漲超5倍，萬咖壹聯漲超3倍，樂華娛樂漲超2.5倍，網易云音樂漲1.5倍，騰訊音樂漲1.2倍，東方甄選漲超1倍，……

在行業板塊強勢的背景下，東方甄選年內才漲1倍，但最近2個月就暴漲近4倍，也只是跟隨行業上漲罷了。

不過，在短短2個月內就爆拉近4倍，這樣的漲法注定無法長久，獲利盤太大，資金自然要在高位離場。

實際上，隨著股價的持續走高，東方甄選也正是港股通南下資金搶籌的標的，7月22日的時候港股通持股東方甄選的比例還是25.95%，到8月14日達到30.2%，之后持股比例持續下降，最近連續三個交易日港股通已經累計減持東方甄選超300萬股。

從7月22日至8月19日，港股通南下資金累計買入東方甄選超5600萬股。

（數據來源：通達信）

不得不吐槽一嘴，這些南下資金即使到了港股也還是改不了“追漲殺跌，抄低逃頂”的類散戶本性。

7月18日東方甄選大漲超12%，南下資金就開始減持，7月22日當天更是大舉減持525.55萬股，后來股價一路上漲又一路買。

可見，8月19日東方甄選上演“驚魂一幕”，看似是謠言沖擊，實際還是離不開獲利盤的出貨砸盤。

“去董化”后，500多億市值似乎太高了

股價短線暴漲暴跌，在這任何一個資本市場上都尋常之事。

只不過，東方甄選8月19日大跌前的那個價位，確實已經與其基本面不太相符了。

大致算一下，2024年東方甄選全年凈利潤17.2億元，8月19日大跌前最高市值是563.85億港元（約合518.85億元），對應靜態市盈率130.17倍，好像也不算太高。

但是，東方甄選是一家銷售型公司，最新總資產65.42億元、凈資產只有49.48億元，其中有47.14億元都以現金形式存在，518.85億總市值對應的市凈率已經超10倍，意味著市場對東方甄選的未來預期極高，但公司在資產結構配置上太過被動保守了。

自董宇輝單飛完成“去董化”之后，東方甄選雖然不再依賴董宇輝一人的品牌IP流量，并逐步構建了多品類、多賬號、多主播的矩陣生態，但是“董宇輝小作文”事件之后消費者對東方甄選的信任度顯然已不如從前。

對于董宇輝的單飛，俞敏洪號稱是自己掏錢幫董宇輝買下了與輝同行100%的股權，與輝同行算是送給董宇輝的，并表示會繼續支持董宇輝，2024年7月底董宇輝正式離開東方甄選獨自運營與輝同行。

董宇輝離開前，東方甄選報告的2023年5月-2024年5月財年實現了凈利潤17.2億元，但是自董宇輝離開后，2024年5月-2024年11月財報期間東方甄選卻虧損0.79億元。

（數據來源：同花順網站）

東方甄選本是新東方集團旗下從事K12教育的新東方在線轉型改名而來，“董宇輝模式”的一炮而紅拯救了深陷虧損泥潭的新東方在線，但是由于新東方與董宇輝之間的利益糾葛，最終導致了董宇輝的單飛。

沒有了董宇輝、沒有了與輝同行后的東方甄選，是否還值500多億的市值，恐怕就要打個大大的問號了！