湖南
美股研究社訊，近日花旗發(fā)布最新研究報告，對拼多多維持“買入”評級，并小幅上調(diào)目標價至154美元。
花旗指出，雖然拼多多從全托管模式轉(zhuǎn)向半托管模式，將繼續(xù)影響交易服務(wù)收入增長，但相信價格上調(diào)、物流費用實施以及旗下海外電商平臺Temu減少銷售與市場推廣(S&M)支出，將改善Temu在美國的盈利狀況，而Temu美國商品交易總額(GMV)放緩可能被Temu歐洲的穩(wěn)健增長及巴西的積極擴張所抵消。
花旗預(yù)期若拼多多決定加速推廣差異化模式，2025年下半年快速商務(wù)競爭格局可能加劇。花旗對該股維持「買入」評級，并基于預(yù)測2026年每股盈利14倍計，目標價從152美元微升至154美元，較預(yù)測2025至2027年盈利復(fù)合年均增長率30%折讓約45%。
綜合來看，花旗對拼多多的預(yù)期仍呈“審慎樂觀”，看好中長期平臺通過業(yè)務(wù)優(yōu)化與全球擴張實現(xiàn)修復(fù)的可能。
具體來看，花旗現(xiàn)預(yù)測拼多多2025年第二季度總收入按年增長7%至1,036億元人民幣(下同)，其中線上市場服務(wù)收入按年增長12%至548億元，交易服務(wù)收入按年增長2%至487億元?；ㄆ祛A(yù)測調(diào)整后凈利潤至200億元(利潤率19%)。
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