持續高位震蕩，金價還會漲嗎？

自國際金價觸及3500美元/盎司的歷史最高位置后，黃金價格已高位區間震蕩近3個月。

金價在5月初和6月中旬兩次接近3460美元/盎司，但始終未能更進一步。截至7月20日10時30分，國際金價在3349美元附近窄幅震蕩。

今年金價已上漲了27%，業內人士分析，下半年黃金不太可能出現大幅上漲，突破前期3500美元/盎司的高點需要新的外部因素助力，但央行購金及去美元化進程依然對長期金價形成支撐。

財信研究院發布的研報稱，當前黃金定價范式重構，呈現三大結構性轉折：其一，美元信用基礎被大幅削弱。三大評級機構取消其AAA評級，傳統美元指數與實際利率框架的底層邏輯已經發生變化。其二，避險屬性長期化。全球產業鏈重構加速、地緣政治緊張局勢明顯加劇，世界進入高風險與高不確定性的“再平衡”階段，黃金從短期對沖工具轉為長期配置剛需。其三，央行購金機制化。美債信用風險攀升及逆全球化背景下儲備資產安全性和多元化需求，使央行購金成為需求端的結構性支撐。

展望未來金價的走勢，東方金誠研究認為，美國與其他國家之間的貿易談判不確定性有所上升，加之特斯拉CEO馬斯克成立新黨可能引發美國政治動蕩，短期內金價仍將因避險情緒而受到較強支撐。

新湖期貨認為，在全球多極化發展下，黃金作為避險資產的首選，資產配置的需求將持續存在。同時，去美元化的進程可能加快，央行購金仍將持續，新興國家未來購金空間巨大，將支撐金價中樞繼續上行。另外，美債擴張趨勢難改，巨額美債的付息壓力破壞美元信用，疊加人民幣國際化也在一定程度上強化了去美元化的中長期邏輯，對長期金價形成支撐。

當前金價處于調整階段，是否可以布局？

對于黃金投資，業內人士提醒廣大投資者，投資黃金要避免盲目追高。“當普通投資者紛紛涌入黃金市場時，大體可以判斷黃金價格已經充分計入當前不確定性的預期，避險需求帶來的投資需求可能也達到了頂點。”遠東資信首席宏觀研究員張林表示。他認為，在黃金價格已經快速攀升至歷史高位的當前節點，新進入黃金投資領域以及意圖新增黃金配置的投資者，應當避免因追求高收益而增大財務風險，這與配置黃金的避險邏輯是背離的。

東源投資首席分析師劉祥東表示，對于普通投資者而言，應理性看待過去一段時間黃金的上漲，避免盲目跟風，需根據自身風險偏好、資產規模、家庭發展階段等合理配置黃金，優先考慮長期保值需求而非短期價差；對于專業投資者而言，應關注黃金市場波動，結合美債實際利率、人民幣匯率、全球央行購金態勢、市場投資黃金熱度等因素綜合分析金價走勢，在股市、債市存在較高不確定性時，可將黃金作為對沖工具，提升投資組合安全性。

（注：本文不構成任何投資建議）

來源：中國商報