2025年的航空航天，是否迎來了“iPhone時刻”？

賽道投資以行業發展前景為視角，擇優選擇高潛力賽道，是較為高效的投資范式之一。典型如2020年的新能源賽道，隨著行業需求爆發，新能源板塊一年漲超1倍。

彼時彼刻，恰如此時此刻。

如今的航空航天板塊，正是下一個值得重點關注的賽道。在全球軍費上漲周期、軍民融合周期等多重硬核邏輯的推動下，航空航天賽道即將迎來爆發節點，其中僅國產大飛機領域的突破，就有望給板塊帶來1.4萬億美元的業績增量。

航空航天投資正當時，相關投資工具也在跑步入場。比如，華夏基金旗下的航空航天ETF（159227）已在4月14日公開發售，并在5月16日上市交易。

俗話說，春江水暖鴨先知，當機構針對某一板塊推出相應投資工具，往往意味著板塊出現了值得押注的投資機會。那作為投資人，我們應該如何把握此輪投資風口呢？

/ 01 /航空航天來到iPhone時刻

iPhone時刻，出自GTC大會上英偉達CEO黃仁勛對ChatGPT的評論，指某個行業迎來革命性的向上發展時刻。

眼下，航空航天板塊正迎來類似時刻。4月以來，國證航天等多個相關指數都曾一月漲超20%，近日雖高位回落。但結合基本面、政策面，航空航天板塊依然值得重點關注。

從基本面看，相關公司業績已迎來增長拐點。按照興業證券的說法，自2024年三季度開始，行業在手訂單已開始回升。進入2025年后，在手訂單也正陸續轉化為業績，一季度，A股軍工板塊營收同比增長3%。

拉長周期來看，航天航空板塊業績正處于爆發前夜，具體有短、中、長三大邏輯支撐。

短期來看，之前受“十四五”規劃中期調整、訂單下達延遲等因素影響，軍工行業業績釋放被延后。但2025年已來到“十四五”收官之年，軍工訂單進入交付關鍵期，企業業績有望加速釋放。考慮到國際軍貿中飛機、導彈等航空航天裝備占比達60%，其業績受益最明顯。

中期來看，國內以及全球軍費開支上漲，將為航空航天持續提供增量業績。2024年，全球軍費開支達到了27180億美元，同比增長9.4%，創下冷戰結束以來最大同比增幅。國際沖突頻發之下，全球軍費開支增長是長期趨勢。

市場規模大了，我國軍工企業的份額也在提升。目前，我國軍貿全球占比僅5.8%，與我國軍工實力并不匹配，參考美國超4成的全球軍貿占比，我國軍工企業市占率仍有數倍提升空間。

長期來看，軍民融合是大勢所趨，民用領域的持續突破，將顯著提高航空航天板塊的天花板。

比如在國產大飛機領域，此前國際民航呈現波音、空客“雙寡頭”的競爭格局，二者占據9成份額，但如今在國家大力支持下，國產大飛機C919已成功交付并具備穩定運行能力。

國產大飛機也有著廣闊的市場空間。據《中國商飛公司市場預測年報(2024-2043)》數據，未來20年預計將有9323架飛機交付中國市場，市場價值約1.4萬億美元。

與此同時，商業航天也正成為催動航空航天板塊增長的重要動力。商業航天產業鏈可分為上游衛星制造和AIT、 中游衛星發射服務及地面設備制造、下游衛星運營和應用。近年來中國商業航天快速發展，2019-2023年市場規模CAGR高達23%。

在基本面強勢的基礎上，政策面也錦上添花。政策引導下，行業并購重組進入活躍期，而從歷史上看，并購重組和資產注入始終是航天航空板塊大級別行情的核心驅動因素之一。

最后，航空航天板塊也符合現階段A股的投資風格，A股正進入科技投資周期，航空航天正是硬科技的重要一環。在A股科技投資周期中，航空航天作大概率不會缺席。

那么，投資人應該如何把握相關投資機會呢？

/ 02 /一鍵布局航天航空

航空航天因為有極強的軍工屬性，存在顯著的信息不透明性和研究復雜性。投資者借道相關指數來布局整個產業鏈，是獲取穩定收益的重要手段。

從相關指數的表現看，國證航天指數表現優異，4月啟動的軍工行情中，國政航天指數漲幅居前。拉長周期來看，其近一年、近五年漲幅分別為16.22%、-32.18%，顯著跑贏滬深300（11.73%、19.15%），中證1000（14.38%、22.34%）等寬基指數。

國政航天指數表現優異，核心是因為其在軍工細分賽道產品中展現出了高純度、高彈性、高成長的競爭優勢。

所謂高純度，是指國政航天指數相對其它軍工指數，更聚焦價值量高的航空航天裝備。

目前，國政航天指數申萬二級行業中航空裝備、軍工電子、地面兵裝及航天裝備分別占比達66.4%、16.0%、7.8%及6.9%，航空裝備和航天裝備權重合計高達73%，遠高于中證軍工（40%）和中證國防（53%）。

正如上文所說，空天裝備占到全球軍貿的6成左右，且利潤率高于其它大部分軍工產品。作為含“空天裝備”純度最高的國政航天指數有望比其它軍工指數享受到更多行業紅利。

而從所選標的看，國政航天指數精選航天航空裝備、軍工電子等優質企業，均為核心資產。

比如國政航天指數的第一大權重股光啟技術，是超材料尖端裝備核心供應商，目前已掌握新一代超材料產品的深度計算、智能制造以及高效測試等核心技術，產品獲得核心軍工客戶認可。第二大權重股，航發動力則是國內唯一能夠研制渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞等全譜系軍用航空發動機的企業。

也正是因為覆蓋標的優秀，該指數具有新質生產力匯聚地的特征。在經濟轉型背景下，新質生產力是未來長期主線和主陣地，其覆蓋標的也具有較好的成長性。如一季度，權重股中國衛星、光啟技術營收同比增速達到33.6%、16%。

與此同時，將國證航天指數成分股與wind熱門主題指數成分股進行比較，國證航天與軍民融合、低空經濟、大飛機、軍工、衛星制造等主題重合度較高。這使國政航天指數更受益熱門板塊驅動，有了更多的市值增長機會。

最后從指數編制看，國政航天作為典型的小盤成長指數，成分股中，小市值企業占比高，其成分股市值低于100億的個數占比達38%（中證軍工、中證國防分別為14%、10%），遠低于同類指數。

而小盤成長指數的特征是估值彈性更高，在指數上漲周期中能，給投資人帶來更多回報。

當前小盤風格處于順風期。近一年以來，小盤股指數中證1000漲幅（11.9%）高于大盤股指數滬深300（6.3%）。

在小盤股市值擴張周期中，國政航天指數有望給投資者帶來更高的收益潛力。

/ 03 /被動之王再加碼，指數收益再放大

國政航天指數的優越性，吸引到了基金公司爭相布局。

華夏基金跟蹤國政航天指數推出了航空航天ETF（159227），為了確保基金運作的高效性和透明度，華夏基金還設置了嚴格的風險控制措施，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，力爭日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.2%，年跟蹤誤差不超過2%。

航空航天ETF（159227）的基金管理人華夏基金素來重視投資人回報。其注重將投資收益及時轉化為紅利。截至2024年底，華夏基金旗下產品累計為客戶盈利3286億元，旗下公募基金累計分紅2400億，其中2024年分紅195億。持續的分紅習慣也有望帶給投資人更多收益。

如今，隨著航空航天ETF（159227）的推出，華夏基金進一步完善了旗下投資版圖，此舉既有望給投資人帶來了相關收益，也支持了國家硬科技領域的發展。