中國(guó)人民銀行兩會(huì)后釋放出的重磅信號(hào)

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中國(guó)金融網(wǎng)首席金融觀察員大河

2025 年全國(guó)兩會(huì)閉幕后，中國(guó)人民銀行于3月13日迅速召開(kāi)黨委擴(kuò)大會(huì)議，釋放出一系列指向明確的政策信號(hào)。這場(chǎng)會(huì)議不僅明確了 “十四五” 收官之年的金融工作方向，更透露出中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)變局中重構(gòu)貨幣政策框架、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)金融改革開(kāi)放的深層邏輯。

貨幣政策：從 “精準(zhǔn)滴灌” 到 “總量寬松” 的轉(zhuǎn)變

央行首次提出 “實(shí)施適度寬松的貨幣政策”，并將其置于五大任務(wù)之首。這一表述較 2024 年的 “靈活適度” 更具擴(kuò)張意味，反映出對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力的清醒判斷。數(shù)據(jù)顯示，2024 年中國(guó) GDP 增速放緩至 5%，社融增量同比下降 12%，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款需求不足。在這種背景下，央行計(jì)劃通過(guò)降準(zhǔn)降息、公開(kāi)市場(chǎng)操作等工具，使 M2 增速保持在 10% 左右，社會(huì)融資規(guī)模增量突破 35 萬(wàn)億元。

值得注意的是，貨幣政策框架正從 “結(jié)構(gòu)性工具為主” 轉(zhuǎn)向 “總量與結(jié)構(gòu)并重”。央行擬創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性工具支持科技創(chuàng)新，這與 “深改 19 條” 中 “建立科技金融專(zhuān)項(xiàng)評(píng)價(jià)體系” 形成呼應(yīng)。這種 “寬貨幣 + 強(qiáng)結(jié)構(gòu)” 的組合，既為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供流動(dòng)性支持，又引導(dǎo)資金流向關(guān)鍵領(lǐng)域，避免 “大水漫灌”。

風(fēng)險(xiǎn)防范：從 “被動(dòng)應(yīng)對(duì)” 到 “主動(dòng)防御” 的升級(jí)

會(huì)議將防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)提升至 “維護(hù)國(guó)家金融安全” 的戰(zhàn)略高度，提出 “探索拓展宏觀審慎和金融穩(wěn)定功能”。針對(duì)當(dāng)前突出的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，央行明確將 “支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解” 作為重點(diǎn)，這與財(cái)政部 “35 號(hào)文” 形成政策協(xié)同。數(shù)據(jù)顯示，2024 年地方政府隱性債務(wù)規(guī)模超 40 萬(wàn)億元，部分省份債務(wù)率突破 120%。

在房地產(chǎn)領(lǐng)域，央行提出 “健全房地產(chǎn)金融制度”，這意味著將強(qiáng)化 “人地錢(qián)” 聯(lián)動(dòng)機(jī)制，試點(diǎn)房地產(chǎn)貸款集中度動(dòng)態(tài)調(diào)整。這種 “穩(wěn)杠桿 + 促轉(zhuǎn)型” 的策略，旨在避免重蹈 2021 年房企流動(dòng)性危機(jī)覆轍，同時(shí)推動(dòng)行業(yè)向 “保交樓、優(yōu)供給” 轉(zhuǎn)型。

金融改革：從 “漸進(jìn)式開(kāi)放” 到 “制度型開(kāi)放” 的突破

會(huì)議明確 “有序推進(jìn)金融服務(wù)業(yè)和金融市場(chǎng)制度型開(kāi)放”，這標(biāo)志著中國(guó)金融開(kāi)放進(jìn)入新階段。具體舉措包括：

人民幣國(guó)際化：2024 年人民幣跨境支付系統(tǒng)覆蓋 107 個(gè)國(guó)家，2025 年將擴(kuò)大至 “一帶一路” 沿線國(guó)家，推動(dòng)大宗商品人民幣結(jié)算。

資本市場(chǎng)開(kāi)放：取消 QFII 額度限制，擴(kuò)大滬港通、深港通標(biāo)的范圍，吸引外資配置人民幣資產(chǎn)。

金融法治建設(shè)：修訂《中國(guó)人民銀行法》，明確央行在金融控股公司監(jiān)管中的核心地位。

這種制度型開(kāi)放的背后，是中國(guó)在全球金融治理中的角色轉(zhuǎn)變。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向、全球資本流動(dòng)加劇時(shí)，中國(guó)正通過(guò)完善金融基礎(chǔ)設(shè)施、強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)調(diào)，構(gòu)建 “雙循環(huán)” 新發(fā)展格局下的金融安全網(wǎng)。

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)：從 “傳統(tǒng)賽道” 到 “新質(zhì)生產(chǎn)力” 的聚焦

央行將 “支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域投融資” 列為重點(diǎn)任務(wù)，這與兩會(huì)強(qiáng)調(diào)的 “發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力” 高度契合。數(shù)據(jù)顯示，2024 年中國(guó)研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá) 2.55%，但科技型中小企業(yè)融資缺口仍超 3 萬(wàn)億元。為解決這一矛盾，央行計(jì)劃：

創(chuàng)設(shè)科技金融專(zhuān)項(xiàng)工具：對(duì)符合條件的科技企業(yè)貸款給予 1.5% 貼息；推廣 “知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資” 模式：將專(zhuān)利質(zhì)押融資規(guī)模提升至歷史水平；建立科技企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系：降低科技型中小企業(yè)融資門(mén)檻。這種 “政策引導(dǎo) + 市場(chǎng)運(yùn)作” 的模式，有望破解科技企業(yè) “融資難、融資貴” 困境，推動(dòng) AI、量子計(jì)算等前沿領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。

從嚴(yán)治黨：從 “整改落實(shí)” 到 “長(zhǎng)效機(jī)制” 的深化

會(huì)議強(qiáng)調(diào) “縱深推進(jìn)全面從嚴(yán)治黨”，將中央巡視整改與金融反腐相結(jié)合。2024 年金融系統(tǒng)查處違紀(jì)違法案件同比增長(zhǎng) 28%，涉及信貸審批、債券發(fā)行等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。央行計(jì)劃：

建立 “腐險(xiǎn)同治” 機(jī)制：將廉政風(fēng)險(xiǎn)排查嵌入信貸審批流程；強(qiáng)化審計(jì)監(jiān)督：對(duì) 30 家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展 “穿透式” 審計(jì)；推行 “陽(yáng)光政務(wù)”：公開(kāi)貨幣政策決策依據(jù)和操作細(xì)節(jié)。這種 “嚴(yán)監(jiān)管 + 強(qiáng)問(wèn)責(zé)” 的態(tài)勢(shì)，旨在重塑金融行業(yè)生態(tài)，為深化改革提供政治保障。

在變局中錨定金融發(fā)展新坐標(biāo)

央行釋放的政策信號(hào)，本質(zhì)是中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)格局重構(gòu)中的主動(dòng)選擇。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)陷入 “高利率 - 低增長(zhǎng)” 困境、全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇時(shí)，中國(guó)正通過(guò) “貨幣政策靈活適度、金融改革蹄疾步穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)防控未雨綢繆” 的組合策略，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。這場(chǎng)金融領(lǐng)域的深層變革，不僅關(guān)乎短期穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)，更將重塑中國(guó)在全球金融體系中的話語(yǔ)權(quán)，為 “十四五” 收官和 “十五五” 開(kāi)局奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。