已經(jīng)到了非變不可的時候

昨天，傳來了大洋彼岸的消息。

某人剛上臺，似乎又開始了對我們的逐漸施壓。但我卻并不認(rèn)為這是風(fēng)險，反而在其中蘊(yùn)藏了很多機(jī)會。但如果反過來，從我們交易機(jī)會的對手盤的視角看，對手盤就反而變成了被收割的對象。

這個怎么理解？

這里的重點(diǎn)在于，在自媒體敘事趨于一致的情況下，如何跳出主流敘事而理解其底層邏輯。對我們來說，關(guān)心中美博弈，關(guān)心宏大敘事，是沒有用的。重點(diǎn)在于我們理解了其博弈的全過程后，才能從中間獲取獲利的機(jī)會。

以諸葛亮的空城計為例，我們知道，

諸葛亮在撒謊；

司馬懿也知道諸葛亮在撒謊；

諸葛亮也知道司馬懿知道諸葛亮在撒謊，但卻可以很淡定。

因?yàn)橹T葛亮和司馬懿都知道，司馬懿的勝敗，不在當(dāng)下的戰(zhàn)場，而在千里之外的朝堂。而飛鳥盡良弓藏的韓信就是榜樣。

所以，我們的決策，在于我們是否充分理解了這其中的底層博弈鏈。

好了，我們現(xiàn)在開始。

長期以來，我們的產(chǎn)能都大于內(nèi)需，所以多余的產(chǎn)能要用于出口，那么從我們的視角，從宏大敘事角度看，出口和順差是好事，但從個體角度卻不一定。

順差代表的是國內(nèi)產(chǎn)能超過了國內(nèi)需求，但邏輯上看，這其實(shí)是一個悖論，因?yàn)樾枨蟠淼氖怯倸w是無限的，而產(chǎn)能無論怎么發(fā)展也必然有限，以有限的產(chǎn)能去滿足無限的需求，結(jié)果產(chǎn)能反而過剩了，這其中必有問題。

所以，所謂的產(chǎn)能過剩，并不在于需求不足，而在于有效購買力不足。但從經(jīng)濟(jì)學(xué)上看，這里也依然是悖論，因?yàn)橐粋€經(jīng)濟(jì)體的總收入來自其總產(chǎn)出，而總收入就是其總購買力。所以從全局看，總購買力一定是足夠購買其總產(chǎn)出的。產(chǎn)能過剩并不存在，那么這里我們說到的產(chǎn)能過剩，其實(shí)是結(jié)構(gòu)錯配導(dǎo)致的。

我們舉例來說。

假設(shè)有一個村子，我們稱它為C村。

假設(shè)其中一個村民一個月能做1張桌子，賣出可以賺1000元，而另一個村民一個月能做4把椅子，賣出也可以賺1000元。那么做桌子的村民用一個月的收入總是能買得起4把椅子，反過來，做椅子的村民也一定能買得起1張桌子。這時不會有產(chǎn)能過剩。其本質(zhì)，在于等價的勞動交換。

但是，在現(xiàn)代社會，村民是進(jìn)入工廠用機(jī)器生產(chǎn)桌子的，那么賣出桌子的1000元，在扣除稅費(fèi)和利潤之后，可能就只剩下了500元作為工資給了村民，于是，這個村民就只能買得起2把椅子。

同理，生產(chǎn)椅子的村民也只領(lǐng)到了500元工資，也就只能買得起半張桌子。

這里問題就出來了，由于打工人的收入必然低于其產(chǎn)出（因?yàn)橛辛舸胬麧櫞嬖冢运写蚬と说氖杖肟偤捅厝徊荒芟羲械漠a(chǎn)能。

這個道理，其實(shí)100多年前的馬克思就已經(jīng)闡述過了，但這只是第一層邏輯。盡管如此，留存利潤依然是極其必要的。只要留存利潤利用得當(dāng)，過剩產(chǎn)能被消化的同時，還能促進(jìn)效率的提升。

這個，就涉及到我們說的第二層邏輯。

是否產(chǎn)能過剩，要看企業(yè)主怎么用這個留存利潤。

我們依然拿桌子工廠舉例，賣出1張桌子的1000元，有200元變?yōu)槎愂眨缓箝g接變成公務(wù)員的工資，然后公務(wù)員可以去購買椅子；有500元變?yōu)榇蚬と耸杖耄蚬と丝梢匀ベ徺I椅子，還有300元是利潤。

那么，如果300元作為利潤分紅給老板，由于老板拿了太多的利潤，而又不需要太多桌子椅子，那么，產(chǎn)能就會過剩。

但如果老板拿300元利潤做研發(fā)投資，那么300元又會變?yōu)檠邪l(fā)人員的工資，于是最終的結(jié)果，就是1000元的桌子，有200元經(jīng)由稅款變?yōu)榱斯珓?wù)員工資，300元經(jīng)由研發(fā)投資變?yōu)檠邪l(fā)人員的工資，500元變?yōu)閷?shí)際生產(chǎn)桌子的打工人的工資。

于是收入全部變?yōu)榫用竦墓べY，居民擁有了消化所有產(chǎn)能的完整購買力。于是產(chǎn)能被消化。

盡管生產(chǎn)桌子的打工人短期只拿到了500元，但如果投資所用的研發(fā)人員改進(jìn)了技術(shù)，生產(chǎn)效率能有幾倍的提升，那么長期看，包括打工人在內(nèi)的所有人的收入都能獲得提高。

所以，我們得到結(jié)論，只要企業(yè)家還在盡心發(fā)展公司，還在不斷投資提升新質(zhì)生產(chǎn)力，那么企業(yè)利潤就會繼續(xù)轉(zhuǎn)化為打工人的工資，從而提升整體購買力和消化產(chǎn)能。

并且在這里，我們可以進(jìn)一步的發(fā)現(xiàn)一個邏輯：

消費(fèi)，本質(zhì)是購買他人的勞動。但投資，本質(zhì)也是購買他人的勞動。

比如一級市場互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)投是購買互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)打工人的勞動，補(bǔ)貼滴滴打車是購買司機(jī)的勞動。投資A股股票是購買IPO企業(yè)打工人的勞動（或其供應(yīng)商打工人的勞動）。投資房產(chǎn)是借由土地出讓金購買公務(wù)員的勞動，或者修建地鐵等基建的建筑工人的勞動。

所以，無論是老板還是打工人，他們的投資和消費(fèi)都會轉(zhuǎn)為他人的收入，從而變?yōu)楫a(chǎn)能的潛在購買力。

但如果投資和消費(fèi)支出依然不能滿足所有人的就業(yè)，我們就會要借用到外部的消費(fèi)需求。

于是就到了我們要說的第三層邏輯：

也就是我們需要引入A村的消費(fèi)力。于是企業(yè)家把剩余勞動力組織起來，生產(chǎn)產(chǎn)品向A村出口。換取A村的外匯。這里的外匯，只是一個未來可以反過來購買A村人勞動的借據(jù)，或者說憑證。

經(jīng)過這三層邏輯，C村的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)就很清晰了。

一部分人，生產(chǎn)C村所有人用的產(chǎn)品，一部分人，通過投資資金去搞研發(fā)搞基建，從長遠(yuǎn)角度提升了C村的生產(chǎn)效率和基礎(chǔ)設(shè)施，剩余的人為A村勞動，換取A村的借據(jù)（美元），C村可以用這些借據(jù)在未來購買A村人的勞動。

由于在早期發(fā)展階段，C村需要投資以發(fā)展，需要外匯以發(fā)展，所以壓降消費(fèi)需求，讓更少的人去生產(chǎn)滿足全村人的當(dāng)下所需，是合理的。

但是我們要清楚的一點(diǎn)是，從國際收支角度，每個國家的外匯都是有限的，除美國外沒有任何一個國家可以忍受長期逆差（否則外匯耗盡）。即便是美國，雖然其有印鈔能力而不會在國際收支中出現(xiàn)問題，但長期逆差依然會引發(fā)其貿(mào)易保護(hù)主義傾向的抬頭。

所以，A村新老板的目的是抬高來自C村產(chǎn)品的進(jìn)口價格，進(jìn)而讓消費(fèi)者減少購買C村的勞動，并轉(zhuǎn)而購買A村人的勞動，提升A村紅脖子的就業(yè)和收入。

我知道很多人討厭A村新老板，但新老板的做法，從A村的視角看也沒錯，畢竟人家選出來的老板，要維護(hù)人家的利益。

梳理了以上邏輯，我們再來看GDP的公式就很清晰：

GDP = 消費(fèi) + 投資 + 凈出口

消費(fèi)代表C村村民當(dāng)下的福利，投資代表村民未來的福利，凈出口代表其他村欠C村的勞動。

但前面我們有說，沒有任何國家可以忍受長期逆差，因此凈出口代表的一定是周期而非趨勢。

我們不能指望凈出口永遠(yuǎn)增長，也沒有必要指望永遠(yuǎn)增長。因?yàn)镚DP是人的勞動創(chuàng)造，在GDP規(guī)模一定的情況下，凈出口擠壓的是消費(fèi)和投資所能利用的人力空間。而消費(fèi)和投資正代表我們當(dāng)下和未來的福利。

在其中，投資看的是收益率，在經(jīng)濟(jì)追趕階段，收益率很高，但達(dá)到一定階段后，收益率就會逐漸下行，而長期國債收益率的趨勢，可以看作是投資收益率的一個前瞻指引。當(dāng)投資收益率不夠時，投資也是拉不動的。

所以，我們唯一可以大幅提升的，是消費(fèi)。并且，消費(fèi)本來就代表我們當(dāng)下的福祉，多勞動少消費(fèi)的時代，也應(yīng)該要過去了。

因此未來的趨勢就很明確了。消費(fèi)一定會起來，因?yàn)椋阋欢ㄒ嘈湃诵裕瑳]有人不喜歡消費(fèi)，除非他沒有錢。

從這個著手點(diǎn)出發(fā)，我們有長期和短期兩種辦法讓他們變得有錢。

1 長期辦法，就是在利益分配上想辦法。利益分配上更傾向于打工人，這樣才能拉動消費(fèi)。這條路會觸動富人利益，但路雖難走，卻是唯一正確的路。

2 短期辦法，就是財政刺激，比如提高赤字率。

上面提高赤字有了錢，其花錢的過程，就是提升居民收入的過程。無論這個錢，是通過消費(fèi)補(bǔ)貼，還是防控救災(zāi)，又或是基建流入居民手中。結(jié)果都是一致的。

現(xiàn)在各種主流自媒體在鼓吹的，也都是刺激的方式，因?yàn)檫@種方式不涉及分配。符合利益集團(tuán)的利益。

但我的看法剛好和他們相反，我認(rèn)為刺激只是短期手段，而能夠拉動消費(fèi)的分配改革才是長期趨勢和終極解決方案。這個也是中美博弈最終的方向。

短期刺激，只是為了長期辦法來爭取騰挪的時間空間。

到這里我才要說到本文的重點(diǎn)和核心。作為投資人，做決策的前提就是預(yù)判趨勢，預(yù)判者制人，而被預(yù)判者制于人。

當(dāng)趨勢確定了，我們的資產(chǎn)配置指導(dǎo)思想就確定了。而順應(yīng)趨勢做出的決策，靠判斷而不是靠勞動，是可以賺到別人勞動幾輩子都賺不到的錢的。就比如，我?guī)啄昵皩戇^的財富自由系列，寫了怎么借用債務(wù)套利來賺取別人幾輩子也賺不來的財富（點(diǎn)擊：）。這個其實(shí)就是適配經(jīng)濟(jì)高增速的套利模式。

那么回歸到未來趨勢，既然消費(fèi)是唯一出路，那么利益分配傾向于勞動者的大趨勢就是確定的，這里的分配傾向，并不止于初次勞動分配，也會涉及到稅收或補(bǔ)貼等二次或三次分配。

并且圍繞趨勢的收割盤，也會開始持續(xù)的涌現(xiàn)。

為了不被收割，我們就必須站在趨勢一方。

這句話怎么理解？

比如你是一個小企業(yè)主，辛苦做生意20年總算積累了幾千萬財富。那么在資產(chǎn)配置上，面臨一套豪宅和五套普宅的選擇，該怎么選？

幾乎所有的自媒體，都說要配置核心地段核心資產(chǎn)，也就是前者，但這會是一個大坑。萬一未來對豪宅征稅（重慶試點(diǎn)模式），你哭都哭不出來。

可能有人會問，五套普宅如果按人均面積征稅，難道不是一樣的？

當(dāng)然不一樣。

普宅的適配對象是打工人，即便征稅，5套普宅如果賣出，也是有著廣泛的對手盤支撐價格的，你的面積超了，但對手盤可沒超。

或者我們說，你即使不賣，損失的也僅僅是稅金，而非房屋市值。

但豪宅呢？對手盤在哪里？既然富人對手盤和你一樣知道豪宅征稅的消息，工薪族又買不起不能變?yōu)閷κ直P，那么價格就會立即雪崩。這時損失的就不僅僅是稅金。

當(dāng)然，以上只是舉例，只要一種趨勢成立且被高認(rèn)知人群熟知，圍繞趨勢而產(chǎn)生的避險獲利的交易盤，就會不斷涌現(xiàn)，而他們交易的對手盤，也就變成了收割盤。

這其中當(dāng)然也會有針對因?yàn)榉峙涠岣呤杖氲拇蚬と说氖崭畋P。但因?yàn)槠P(guān)系，這里也就不展開說了。

后記：

本文詳述了產(chǎn)能過剩以及必然的終極解決方法。如果總盤子不變，為拉動消費(fèi)，分配傾向于打工人的話，那么必然造就打工人所觸及到的資產(chǎn)價格獲得支撐，所以資產(chǎn)上，我的觀點(diǎn)更傾向于扁平化而非分化走勢。

外面的自媒體敘事往往是趨于一致的，比如房價分化，核心地段核心資產(chǎn)之類，然后大家一致的判斷，最后往往被證明是反指。

我們也將持續(xù)跟蹤中美博弈，短期看，A村新老板可能會經(jīng)常搞出一些事情，讓我們獲得A股的好買點(diǎn)。長期看，可能會觸動我們內(nèi)部的分配變化。

我們也將跟蹤這種趨勢并提前規(guī)避風(fēng)險和找到投資機(jī)會。

另外跟知識星球的同學(xué)說一下，有關(guān)美債的長期機(jī)會，本月上旬我已發(fā)在精華區(qū)，沒看過的同學(xué)可以去看下，目前雖略漲但依然處于低估區(qū)。今晚我還會針對A股股市再發(fā)一篇，有興趣的同學(xué)可以屆時查看。

最后，因時間關(guān)系，本篇不開留言了。

全文完。既然已經(jīng)看到這里，請隨手點(diǎn)個贊和“在看”吧。

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