電力：贛能股份、西昌電力、明星電力、華銀電力，含金量誰高？

進(jìn)入五月中旬之后，氣溫快速攀升，接下來將會(huì)進(jìn)入用電高峰期。而隨著，今年以來煤炭?jī)r(jià)格的整體下降，電力公司的成本有望進(jìn)一步下降，提升收益。

而相對(duì)于行業(yè)權(quán)重公司而言，小公司的彈性往往更大。

今天就來看看，目前市場(chǎng)上，最為活躍的四家電力公司，它們各自的優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)，以及最新含金量情況如何。

贛能股份，公司以火電為主，同時(shí)兼營(yíng)水電和新能源發(fā)電。

優(yōu)勢(shì)：公司作為江西省省屬電力上市公司，深耕電力生產(chǎn)多年，在火電、水電和光伏項(xiàng)目前期、建設(shè)、運(yùn)行及維護(hù)檢修等 領(lǐng)域有著健全的體系及豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。

亮點(diǎn)：公司目前在運(yùn)的火電裝機(jī)規(guī)模 340萬千瓦，所屬豐城電廠燃煤機(jī)組質(zhì)量?jī)?yōu)良、技術(shù)先進(jìn)，機(jī)組煤耗水平及發(fā)電效率等指標(biāo)均處于江西省同類型火電機(jī)組前列

西昌電力，公司主營(yíng)水電。

優(yōu)勢(shì)：公司是從事發(fā)、輸、配、售電業(yè)務(wù)一體化經(jīng)營(yíng)的地方電力企業(yè)，擁有完整的發(fā)、供、售電產(chǎn) 業(yè)鏈，保證了對(duì)區(qū)域電力供應(yīng)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)能快速適應(yīng)行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)。

亮點(diǎn)：公司目前所擁有電源為水力發(fā)電和光伏發(fā)電，依托涼山州豐富的資源優(yōu)勢(shì)，公司清潔能源產(chǎn)業(yè)具有良好的發(fā)展前景。

明星電力，公司主營(yíng)水力發(fā)電及自來水供應(yīng)。

優(yōu)勢(shì)：公司是國(guó)有控股的電力、自來水生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及綜合能源服務(wù)企業(yè)，擁有完整的供電、供水網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)體系。

亮點(diǎn)：公司在轄區(qū)內(nèi)供電市場(chǎng)占有率 100%，供水市場(chǎng)占有率90%以上。

華銀電力，公司主營(yíng)火電，兼營(yíng)水力及新能源發(fā)電。

優(yōu)勢(shì)：公司發(fā)電裝機(jī)規(guī)模在湖南省處于優(yōu)勢(shì)地位，特別是火電機(jī)組裝機(jī)規(guī)模在湖南處于領(lǐng)先位置， 規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出。

亮點(diǎn)：公司是湖南唯一的發(fā)電上市公司，背靠中國(guó)大唐集團(tuán)有限公司，央企背景實(shí)力雄厚，有利于外延發(fā)展。

看完了公司的優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)，接下來將通過經(jīng)典的基本面“杜邦分析法”，對(duì)公司的財(cái)務(wù)核心數(shù)據(jù)進(jìn)行拆解，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)公司真實(shí)含金量情況，

先看第一個(gè)拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，銷售凈利率，

評(píng)估公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間，數(shù)值越高，含金量越高。

銷售凈利率最高，贛能股份，一季度凈利率達(dá)到11.93%。

其次，明星電力，一季度凈利率為10.01%。

再次，華銀電力，一季度凈利率為0.43%。

最低，西昌電力，一季度凈利率為-4.44%。

對(duì)比上一年，四家公司的銷售凈利率均有不同程度的上升，從側(cè)面反映，電力行業(yè)的盈利正在好轉(zhuǎn)。凈利率增幅最大，贛能股份。

第二個(gè)拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，

評(píng)估公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，數(shù)值越高，含金量越高。

資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率最高，明星電力，一季度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)18%。

第二，贛能股份，一季度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)12%。

第三，華銀電力，一季度周轉(zhuǎn)9%。

第四，西昌電力，一季度周轉(zhuǎn)8%。

對(duì)比上一年，西昌電力和明星電力的運(yùn)營(yíng)效率，有所提升。西昌電力提升幅度最大。

第三個(gè)拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，權(quán)益乘數(shù)，

評(píng)估公司財(cái)務(wù)杠桿，數(shù)值越高，財(cái)務(wù)杠桿越高，以負(fù)債拉動(dòng)收益的傾向也越明顯。

財(cái)務(wù)杠桿最高的是，華銀電力，公司的負(fù)債率高達(dá)驚人的92.3%，財(cái)務(wù)杠桿達(dá)到12.99倍。

第二，西昌電力，財(cái)務(wù)杠桿3.27倍。

第三，贛能股份，財(cái)務(wù)杠桿2.49倍。

第四，明星電力，財(cái)務(wù)杠桿1.4倍。

對(duì)比上一年，贛能股份、明星電力、華銀電力的財(cái)務(wù)杠桿有所下降。降幅最大的是華銀電力。

最后，通過，這四家公司財(cái)務(wù)核心數(shù)據(jù)，凈資產(chǎn)收益率，來對(duì)公司的含金量做一個(gè)綜合對(duì)比評(píng)估，

綜合含金量第一，贛能股份，公司凈利率略高于明星電力排名第一，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率明顯低于明星電力，排名第二。財(cái)務(wù)杠桿明顯高于明星電力排名第三。相對(duì)于明星電力，公司以負(fù)債拉動(dòng)收益的程度更高。

綜合含金量第二，明星電力，公司凈利率第二，周轉(zhuǎn)率第一，財(cái)務(wù)杠桿第四。相對(duì)于排名第一的贛能股份，公司吃虧在于財(cái)務(wù)杠桿較低。

綜合含金量第三，華銀電力，公司凈利率第三，周轉(zhuǎn)率第三，財(cái)務(wù)杠桿第一。以負(fù)債拉動(dòng)收益的程度最高。

綜合含金量第四，西昌電力，公司一季度主營(yíng)利潤(rùn)為負(fù)，導(dǎo)致含金量較低。

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