問界新M7和M9賣爆之后，賽力斯2023年扣非仍巨虧50億？這是怎么回事？

在問界新M7和M9在2024年1月仍然熱賣之下，賽力斯卻發(fā)布了一份巨虧的2023年年報(bào)預(yù)告。

1月24日，賽力斯發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入355億元到365億元，同比上升4.09%到7.02%。歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損21億元到27億元，同比2022年38.32億的虧損有所收窄。

不過，2023年，公司歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為虧損46億元至虧損50億元，同比2022年42.96億元的虧損還在加大。

穿透君對(duì)比了賽力斯2023年三季報(bào)，可以明顯看出賽力斯四季度營(yíng)收猛增。

賽力斯2023年三季報(bào)營(yíng)業(yè)收入為166.8億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)虧損22.94億元，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損30.15億元。

加減可知，2023年四季度賽力斯實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收規(guī)模達(dá)到188.2億元-198.2億元。

單季度營(yíng)收就超過前三個(gè)季度總和。

當(dāng)然，營(yíng)收的大幅增加之下，利潤(rùn)也有變化。

先看歸母凈利潤(rùn)，2023年全年預(yù)計(jì)為虧損21億元到27億元，同比2022年38.32億的虧損減少了17.32億元-11.32億元。

而對(duì)比2023年前三季度來看，四季度單季度歸母凈利潤(rùn)為盈利1.94億或者虧損4.06億。

這個(gè)成績(jī)雖然仍然是虧損或者微盈利，但是也已經(jīng)使得賽力斯全年虧損明顯低于此前機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)值。中信證券此前預(yù)測(cè)賽力斯的全年歸母凈利潤(rùn)金額為虧損32.2億元。

不過，從扣非凈利潤(rùn)來看，相比前三季度是更加擴(kuò)大了的。前三季度扣非凈利潤(rùn)為虧損30.15億，2023年全年為虧損46億-50億。具體的非經(jīng)常損益包括哪些內(nèi)容，需要等年報(bào)正式披露才能看得到。

實(shí)話說，在營(yíng)收出現(xiàn)如此大幅度增長(zhǎng)情況下，賽力斯扣非凈利潤(rùn)虧損仍然是擴(kuò)大的，確實(shí)有點(diǎn)出乎意料。

對(duì)于虧損原因，賽力斯表示：

（一）高端化智能電動(dòng)汽車核心技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)投入較高，致研發(fā)費(fèi)用和人工成本增加，影響當(dāng)期業(yè)績(jī)。

（二）前三季度銷售低迷，固定費(fèi)用及相關(guān)費(fèi)用較高，影響當(dāng)期業(yè)績(jī)。

（三）為了四季度上銷量，上半年加大市場(chǎng)促銷力度，以及上半年原材料成本居高，影響當(dāng)期業(yè)績(jī)。

賽力斯同時(shí)表示，2023年四季度M7上量、M9上市發(fā)布，公司盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

問界新M7、M9的上市，銷量確實(shí)是暴增的。

問界新M7發(fā)布時(shí)，正值疊加華為芯片突破時(shí)機(jī)，同時(shí)新M7耗資5億的大規(guī)模升級(jí)，也獲得用戶廣泛認(rèn)可。

問界新M7上市四個(gè)月累計(jì)大定訂單突破13萬輛；問界M9上市7天則實(shí)現(xiàn)了累計(jì)大定突破3萬輛。

賽力斯方面發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年1月前三周，問界的銷量已經(jīng)達(dá)到了2.01萬輛。

另?yè)?jù)賽力斯發(fā)布的全年銷售數(shù)據(jù)，公司2023年全年累計(jì)生產(chǎn)新能源汽車15.37萬輛，銷售15.18萬輛，其中賽力斯汽車?yán)塾?jì)生產(chǎn)10.56萬輛，銷售10.67萬輛。尤其是第四季度，三個(gè)月分別銷售賽力斯汽車1.45萬輛、2.03萬輛和3.15萬輛，銷量實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。

賽力斯的股價(jià)也隨著問界新M7的熱賣而再次起飛。

2023年9月到11月，賽力斯區(qū)間漲幅達(dá)到187.74%，市值從不到600億最高達(dá)到1400億，股價(jià)一度摸高99.97元/股。

隨后，也因?yàn)槔寐涞兀惲λ构蓛r(jià)也出現(xiàn)回落，到目前為止，賽力斯股價(jià)已經(jīng)從高位下跌超過30%。

不過，穿透君并不認(rèn)為這是結(jié)束，2024年的反轉(zhuǎn)可能才是開始。

當(dāng)然，在2024年，新能源汽車會(huì)更卷，將有超過200款新車上市，而據(jù)華為終端BG智選車業(yè)務(wù)部總裁汪嚴(yán)旻稱，問界M5也將在2024年上半年迎來改款，下半年還會(huì)有M8的推出。

同時(shí)，問界將2024的年銷量目標(biāo)定在60萬輛，意味著月銷量要達(dá)到5萬。要沖刺這個(gè)目標(biāo)，問界也必須拿出更加強(qiáng)有力的產(chǎn)品和價(jià)格。

方正證券認(rèn)為，問界M9具備爆款基因。方正證券分析，2023年1-11月國(guó)內(nèi)40萬元以上乘用車市場(chǎng)銷量達(dá)到132.5萬輛，其中新能源乘用車銷量為38.3萬輛，滲透率為28.9%，較新能源乘用車整體滲透率偏低。

中信證券也預(yù)計(jì)，M9車型在2023年-2024年的銷量有望達(dá)到10萬輛和39萬輛。

盡管，華為在2024年也推出了智界系列，還有阿維塔12的推出，但是從目前市場(chǎng)反饋和合作來看，仍然也只有賽力斯是和華為完全步調(diào)一致的，包括生產(chǎn)車間的改造、新技術(shù)的運(yùn)用、車型的廣告推廣、入駐華為門店等，而其他大型車廠仍然是有自己的小算盤。

當(dāng)然，賽力斯也有，推出了藍(lán)電品牌車型，在更下沉市場(chǎng)進(jìn)行搶地盤。但是，從整體來看，賽力斯仍然是華為智選車最堅(jiān)定的成員，包括在賽力斯官網(wǎng)上，你也只能搜索到問界系列車型。

最后，在汽車產(chǎn)業(yè)全面新能源和智能化道路上，華為的智能能力已經(jīng)展現(xiàn)出來是最強(qiáng)一列，而站在華為最核心陣營(yíng)中的賽力斯，還將繼續(xù)和華為走到最后。

從市場(chǎng)反饋來看，1月25日股價(jià)一度漲幅超過7%，最后報(bào)收65元/股，漲幅4.8%，對(duì)于賽力斯仍然值得期待。