基金經理一季度積極調倉 業績增長與股東回報成關注焦點

近期，上市公司以及公募基金2026年一季報披露了多位知名基金經理的最新調倉動向。一季度，傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值加大布局PCB、芯片、光通信個股，大舉增持中際旭創，同時新進大族激光；張明昕管理的華商優勢行業、華商均衡成長集體增持宏和科技；朱少醒管理的富國天惠精選成長選擇減持春風動力、杰瑞股份。

部分基金經理表示，近期地緣因素導致市場波動，中國經濟基本面體現出來的韌性會增加對全球資金的吸引力，長期看好中國權益市場。2026年市場估值提升幅度大概率不如2025年，所以公司業績增長以及對股東回報是選擇標的核心考量因素。

知名基金經理增持PCB個股

4月17日，知名基金經理傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值發布2026年一季報。從一季度的倉位變化看，該基金的持倉組合中A股占比由年初的71.39%增至一季度末的78.14%，港股占比由20.14%降至14.97%。

持倉方面，對比2026年一季度末的前十大重倉股和2025年末的全部持倉來看，睿遠成長價值大舉增持中際旭創，持倉規模由31.09萬股大幅增至290.83萬股，同時新進大族激光。在一季度，寧德時代、東山精密、新易盛、勝宏科技、邁為股份、立訊精密、騰訊控股、巨星科技均被減持。

傅鵬博、朱璘在一季報中表示，一季度基金保持高倉位運行，組合體現了“聚焦景氣板塊，聚焦行業龍頭”的特征。前十大持倉品種中，加大布局了受益于人工智能快速發展的PCB、芯片、光通信個股，配置權重明顯增大。

同時，基金布局了PCB、光模塊的核心硬件個股，其表現出強勁的產品和客戶協同性，AI需求快速發展帶動上游產品放量，且公司技術不斷升級，適配客戶需求。有些個股受益于AI驅動的高階多層PCB需求，擴產帶來公司產品結構的改善，業績超預期增長。其它持倉凈值占比較高的個股，其主營業務或響應高速運算服務器和高速網絡交換機需求，或布局光通信細分領域和光互聯的放量。

港股配置方面，傅鵬博、朱璘表示，以互聯網科技和創新藥個股為主，看好重點公司的業務壁壘。組合調整過程中減持了一些“老面孔”，主要是基于個股未來一階段的增長潛力和橫向基本面比較的結果，通過調整使得組合更加聚焦于景氣板塊和高速成長的個股。

頻頻調倉換股

此外，近期披露的上市公司2026年一季報，暴露了部分知名主動權益基金經理的最新調倉動向。

2026年一季度，基金經理張明昕管理的華商優勢行業、華商均衡成長集體增持PCB概念股宏和科技。Wind數據顯示，截至4月17日，宏和科技今年以來漲超186%，兩只基金A份額今年以來的回報率均在45%以上。

基金經理張璐管理的永贏高端裝備智選一季度大舉布局信維通信，成為第五大股東，2026年一季度末的持股規模達1216.65萬股。基金經理張海嘯管理的永贏先鋒半導體智選一季度新進揚杰科技，持股數量為279.99萬股，位列第十大股東。

此外，根據春風動力、杰瑞股份2026年一季報，基金經理朱少醒管理的“獨門基”富國天惠精選成長一季度對兩只個股均有所減持。知名基金經理蕭楠管理的易方達消費行業，在一季度同步減持了春風動力。

春風動力、杰瑞股份均為富國天惠精選成長持倉中的“老面孔”。2025年以來，富國天惠精選成長陸續減持春風動力，2026年一季度末，該基金的持股數量已減少至230萬股。從2025年四季度開始，該基金持續減持杰瑞股份。截至4月17日，杰瑞股份今年以來漲超70%。

關注業績增長與股東回報

在今年波動加劇的市場環境下，多位知名基金經理在2026年一季報中提示了今年需要注意的風險點與投資重點。

傅鵬博、朱璘表示，在2025年市場上漲的歸因中，估值貢獻占極大比重，而上市公司的盈利增長占較小部分。2026年估值提升幅度大概率不如2025年，所以公司業績增長及對股東回報是選擇標的核心考量因素。后市的大盤、價值風格能否抬頭，市場能否逐步切向業績與現金流定價，值得進一步觀察和思考。

地緣沖突發生后，基金經理趙楓認為，中國經濟基本面體現出來的韌性會增加對全球資金的配置吸引力，未來全球能源供給將更加多元化，產業鏈完整性的優勢也會更加明顯，在這些方面，中國均處于非常有利的位置，對中國權益市場仍持有長期樂觀的看法。部分標的經過一季度調整后，估值水平已經有所回落，潛在長期回報的吸引力有所上升。

展望后市，基金經理饒剛、侯振新認為，地緣沖突以及由此引發的衍生影響給全球經濟秩序帶來了巨大的不確定性，并由此引發全球金融市場波動率顯著提升。憑借著多元化能源布局、完整工業體系及成本優勢，中國經濟有望呈現出更強的韌性。同時，地緣問題頻發帶來的能源供應安全問題也將進一步助推油氣凈進口國的新能源轉型，我國在新能源產業鏈上具備的強大優勢有望成為推動相關產業出口和出海的加速器。

來源：中國證券報