基金一季度首批調(diào)倉(cāng)股浮現(xiàn)！增配電力、AI硬件，有的重倉(cāng)中國(guó)動(dòng)力、東方電氣

本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：黃宇昆

公募基金2026年一季報(bào)正式開始披露。

截至4月15日，已有華富基金、金信基金、前海開源基金、平安基金等基金公司旗下產(chǎn)品發(fā)布一季度成績(jī)單。

今年一季度，中東地緣沖突成為最大的黑天鵝事件，回顧一季度A股的市場(chǎng)表現(xiàn)，整體呈現(xiàn)出高開低走后震蕩趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。在此期間，公募基金也呈現(xiàn)出不同的調(diào)倉(cāng)思路，有基金經(jīng)理選擇降低倉(cāng)位等待時(shí)機(jī)，也有基金經(jīng)理選擇逆勢(shì)加倉(cāng)，跑出了超額收益。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向時(shí)代周報(bào)記者表示，今年市場(chǎng)投資主線，除了科技創(chuàng)新方向外，還有重資產(chǎn)、低波動(dòng)率、低淘汰率的資產(chǎn)，包括有色金屬、化工、煤炭、儲(chǔ)能等板塊。它們是AI時(shí)代的基礎(chǔ)設(shè)施，既不會(huì)被AI替代，本身也具有一定的盈利能力。

來(lái)源：圖蟲創(chuàng)意

有基金逆勢(shì)加倉(cāng)AI，一季度規(guī)模大增12倍

整體上看，目前已披露一季報(bào)的公募基金繼續(xù)保持高倉(cāng)位運(yùn)作。部分基金在震蕩的市場(chǎng)行情中進(jìn)一步提高了倉(cāng)位比例，通過布局AI細(xì)分賽道，斬獲較高收益。

截至今年一季度末，平安鼎越混合（LOF）權(quán)益投資占比為84.57%，較2025年四季度末上升6.41%。一季報(bào)顯示，2026年一季度，該基金整體取得了較好的收益，主要得益于對(duì)AI電力方向的配置。在全球AI基礎(chǔ)設(shè)施加速落地的背景下，將投資重心進(jìn)一步聚焦于AI電力及AI硬件兩大領(lǐng)域，維持了較高的權(quán)益?zhèn)}位，從而實(shí)現(xiàn)了超額收益。

具體來(lái)看，平安鼎越混合（LOF）截至一季度末的前十大持倉(cāng)股分別為中國(guó)動(dòng)力、東方電氣、杰瑞股份、陽(yáng)光電源、應(yīng)流股份、滬電股份、萬(wàn)澤股份、生益科技、固德威、思源電氣，前十持倉(cāng)占比為60.59%。前十重倉(cāng)較2025年四季度末發(fā)生較大變化，除應(yīng)流股份、滬電股份、生益科技外，均為新進(jìn)個(gè)股。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，平安鼎越混合（LOF）規(guī)模為16.99億元，較2025年四季度末大增1214.41%。從凈值表現(xiàn)上看，截至4月15日，該基金今年以來(lái)收益率為23.81%，在同類基金中排名靠前。

不過，也有部分基金選擇大幅降低倉(cāng)位應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，等待入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

平安新鑫先鋒一季報(bào)顯示，2 月末開始，由于地緣政治博弈反復(fù)，市場(chǎng)不確定性大幅增加，該基金組合略降低倉(cāng)位以應(yīng)對(duì)波動(dòng)，減倉(cāng)了受風(fēng)險(xiǎn)偏好擾動(dòng)較大的科技成長(zhǎng)板塊，如AI算力、存儲(chǔ)等，加倉(cāng)了能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，如鋰電、戶儲(chǔ)、煤炭等。截至一季度末，該基金權(quán)益投資占比為73.65%，較2025年四季度末下降11.95%。前十大重倉(cāng)股中，減持了中芯國(guó)際、寒武紀(jì)、牧原股份、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)。

前海開源一帶一路混合一季報(bào)顯示，該基金在一季度前期保持了高倉(cāng)位運(yùn)作，隨著中東地區(qū)沖突加劇，逐漸降低了倉(cāng)位并等待時(shí)機(jī)，截至今年一季度末，其權(quán)益投資占比為59.71%，較2025年四季度末下降15.2%。前十大重倉(cāng)股中，該基金主要聚焦電力設(shè)備與新能源核心賽道。

截至4月15日，平安新鑫先鋒A、前海開源一帶一路混合A今年以來(lái)收益率分別為12.67%、7.33%。

OpenClaw有望放大對(duì)AI硬件與電力的長(zhǎng)期需求

今年一季度，A股市場(chǎng)波動(dòng)較為明顯，上證指數(shù)在開年創(chuàng)下階段性新高后，2月底突發(fā)的伊朗地緣局勢(shì)緊張導(dǎo)致全球權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，上證指數(shù)一度抹去年初以來(lái)的全部漲幅。

“我們傾向于認(rèn)為，地緣沖突或許只是市場(chǎng)調(diào)整的誘因，2026開年經(jīng)歷春節(jié)躁動(dòng)后，市場(chǎng)本就存在一定的內(nèi)生調(diào)整需求。一年多來(lái)，市場(chǎng)出現(xiàn)了較為明顯的累計(jì)漲幅，結(jié)構(gòu)性高企的估值面對(duì)宏觀能見度不高和中長(zhǎng)期資金不足的現(xiàn)實(shí)，進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證階段，在風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性的雙重壓力下，調(diào)整后圍繞景氣度和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度開啟分化、市場(chǎng)去偽存真可能是理性選擇。”金信行業(yè)優(yōu)選混合基金經(jīng)理孔學(xué)兵在一季報(bào)中坦言。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，申萬(wàn)通信行業(yè)指數(shù)以22.08%的漲幅位列31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)首位，漲幅在10%以上的指數(shù)還有建筑材料、煤炭、石油石化、電力設(shè)備、電子、有色金屬等。

展望后市，基金經(jīng)理普遍持有樂觀態(tài)度。

華富策略精選混合基金經(jīng)理鄧翔在一季報(bào)中表示，對(duì)于2026年后市，短期博弈難度較大。全球地緣政治局勢(shì)仍是影響市場(chǎng)預(yù)期的關(guān)鍵變量，其不確定性導(dǎo)致短期方向難辨。然而，從中長(zhǎng)期視角看，全球秩序正處于重塑期，盡管這一過程可能伴隨金融市場(chǎng)的波動(dòng)與沖擊，但依托于經(jīng)濟(jì)韌性、審慎的政策空間以及制造業(yè)的領(lǐng)先地位，中國(guó)資產(chǎn)有望在全球動(dòng)蕩中確立相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。

近段時(shí)間來(lái)，OpenClaw的爆火掀起一股全網(wǎng)“養(yǎng)龍蝦”熱潮，多名基金經(jīng)理在一季報(bào)中也對(duì)此有所提及。

平安鼎越混合（LOF）一季報(bào)顯示，AI技術(shù)領(lǐng)域繼續(xù)保持快速迭代，特別是OpenClaw這一開源AI智能體的快速崛起并獲得廣泛采用。這類AI智能體將成為推動(dòng)AI從對(duì)話向真正自主執(zhí)行轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵力量。看好OpenClaw帶來(lái)的正反饋循環(huán)，它將進(jìn)一步放大對(duì)AI硬件與電力的長(zhǎng)期需求，持續(xù)強(qiáng)化整個(gè)AI生態(tài)的規(guī)模化擴(kuò)張。

楊德龍向時(shí)代周報(bào)記者表示，AI科技革命仍是今年一條重要的投資主線。對(duì)于投資者而言，接下來(lái)可重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方向：一是科技創(chuàng)新方向，如芯片半導(dǎo)體、人形機(jī)器人、算力算法、商業(yè)航天、軍工、可控核聚變等；二是估值較低、業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的方向，如電力設(shè)備、儲(chǔ)能、有色金屬、貴金屬、化工等，這些方向具有一定的業(yè)績(jī)支撐，且估值不算太高。

在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，楊德龍認(rèn)為，中東沖突戰(zhàn)局不穩(wěn)，可能出現(xiàn)反復(fù)，這會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)，因此投資者倉(cāng)位需適當(dāng)控制，此外，當(dāng)前也是一季報(bào)及年報(bào)密集披露期，需防范個(gè)股業(yè)績(jī)暴雷的風(fēng)險(xiǎn)，特別是前期漲幅較大的股票若業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于預(yù)期，可能出現(xiàn)較大調(diào)整。