核心股創新高！資金重回AI科技——道達對話牛博士

本周，在中東局勢緩和的背景下，A股市場強勁反彈，創業板指數、科創50指數的周漲幅超過8%。

AI科技股成為本周行情的中堅力量，元器件、半導體、通信設備領漲，板塊指數的周漲幅均超過10%。

不過，周末傳來重磅消息，伊美第三輪談判已結束，雙方存在嚴重分歧。這對下周行情有何影響？未來的機會在哪里？今天，達哥和牛博士就大家關心的話題展開討論。

牛博士：達哥，你好，又到周末我們聊行情的時間。本周的行情讓人有些振奮，畢竟前兩周的反彈行情差不多是冰與火的循環。周五至今傳來多個消息，比如伊美第三輪談判已結束、證監會發布創業板改革新規、滬深主板ST股票漲跌幅限制調整為10%等，這些消息對市場有何影響？你是如何看待下周行情的？

道達：首先來說伊美談判。從新聞報道來看，本次談判仍存在一些嚴重分歧。

我認為，這是必然的結果。如果第一次就能談好，雙方不存在嚴重分歧，那么沖突就不會持續這么久。因此，這對市場而言，影響偏中性。

本輪反彈的宏觀邏輯，一是中東局勢的不確定性暫時解除，二是一季度業績預期。在中東局勢緩和的背景下，即便伊美談判出現消息反復，也無礙市場反彈。

其次，滬深北三大交易所發布關于交易規則修訂的征求意見稿，包括盤后固定價格交易全面擴容、主板ST股票的漲跌幅放寬至10%、創業板引入做市商制度等。這三大措施均能提升市場流動性。

主板ST股票的漲跌幅放寬至10%，對情緒交易連板股略微偏利空，因為漲跌幅10%封板的難度相比漲跌幅5%封板的難度略大；對有重整預期、摘帽預期以及基本面比較好的個股而言偏利好。

2020年，創業板個股漲跌幅限制由10%放寬至20%。在中央深改委審議通過方案、規則發布、宣布實施、正式實施這四個重要時間節點，創業板指數的表現都比較平穩。因此，理性看待主板ST股票漲跌幅限制的放寬。

創業板方面，增設第四套上市標準，引入做市商制度。總體利好科技股與成長股，因其能讓融資更順暢、交易更活躍。

行情方面，達哥在4月6日的文章中提到，本周市場將迎來重要變盤時間窗口。果然，大盤周三跳空大漲，向上變盤。

之前達哥也提到，本輪反彈可以先看約20個交易日。3月23日的低點至今，大盤已經運行了14個交易日，這意味著下周仍處于反彈周期。待約20個交易日結束之后，我們再根據市場變化來判斷。

從周五的表現來看，創業板指數反彈力度最大，主要原因在于AI算力、新能源、非銀金融全部發力，而這三個板塊對創業板指數的影響較大。

三大權重板塊同時發力的情況，不具備持續性，因此，下周行情有望降速。

短線方面，上證指數30分鐘級別出現頂背離共振，若下周初市場展開調整，也不會意外，本周四的低點附近會是重要支撐。不過，這種調整處于反彈周期進程中，一般可以忽略，僅對操作節奏有所影響。

此外，上證指數并未有效突破2月初的階段底部，加上剛突破3月以來的下降趨勢線，走勢一般會有反復。

總體而言，下周的行情依然處于反彈周期，但行情會降速，以震蕩或震蕩盤升看待即可。

申萬宏源發布研究報告稱，美伊對弈有所反復在情理之中。美伊對弈的時間預期拉長，市場已經做了定價。中期宏觀情景已基本收斂，美伊沖突作為資產定價主要矛盾的階段（也是最大的一波沖擊）已至尾聲。后續反復仍難免，但負面影響可能一波弱于一波。重申本輪市場底，也是（小盤成長）風格底。“兩階段上漲行情”格局正在回歸。

重要事件方面，下周有幾個事件值得關注，包括IMF和世界銀行春季會議、世界銅業大會，以及中美將公布重要經濟數據，如中國的3月金融數據、3月進出口數據、一季度GDP數據以及美國3月核心PPI數據等。

牛博士：感謝達哥的分享。大市暫時無憂，給了我們爭取收益的時間。那么，下周有哪些機會值得關注？

道達：接下來的行情，其實市場已經指明了方向。

創業板指數創下本輪新高，AI硬件的部分龍頭股、核心股創下新高，寧德時代大漲，都說明市場主線是AI硬件以及鋰電。

AI硬件方面，光模塊、CPO、光芯片、光纖、存儲、OCS等分支板塊的龍頭股、核心股均創下新高，不僅打開了AI算力方向的天花板，同時也對這些分支板塊的其他個股有提振作用。

此外，AI硬件有一個重要驅動事件，那就是谷歌云大會，舉行時間是4月22日至24日。

借鑒3月中旬英偉達GTC大會舉行前的AI算力行情經驗，在谷歌云大會舉行之前，AI硬件會持續獲得資金的關注。

另外，美國光通信龍頭Lumentum預計兩個季度內將售罄2028年產能，且行業周期至少還能維持5年的景氣持續性。這提升了光通信板塊的市場預期。

新能源方面，以鋰電為主，儲能為輔。驅動事件包括寧德時代業績超預期近期提振板塊情緒、去年產品的漲價潮將迎來業績兌現、中東局勢影響之下能源安全打開行業空間等。

行業層面，2026年以來，鋰電市場繼續維持高景氣度；當前行業進入旺季，頭部廠商排產超預期。

業績線方面，隨著行情回歸正常節奏，業績超預期的個股短期挖坑的幾率在降低。這方面，重點關注業績爆發式增長的板塊個股。

漲價品種方面，包鋼股份與北方稀土公告稱，上調2026年第二季度稀土精礦關聯交易價格至不含稅38804元/噸（干量，REO=50%）。該價格相比一季度上漲44.61%。

最后，達哥作一個總結：創業板指數、AI算力為后市指明了方向，盡管下周初大盤或有調整需求，但仍處于反彈周期內，以震蕩或震蕩盤升看待。下周大市沒必要擔憂，抓住主線，重視板塊個股。

板塊方面，AI硬件多個分支的龍頭股、核心股創下新高，美股光通信個股迭創新高，對板塊有較大的提振作用，值得關注。不過，為提防谷歌云大會的兌現，要信早信。此外，鋰電中上游也值得關注。

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（張道達）

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