一專雙驅優生態：中海地產錨定“十五五”，邁向世界一流不動產企業丨年報深解

2025年，房地產仍處于深度調整與格局重塑的關鍵周期，行業出清進程持續深化。房企普遍面臨利潤空間收窄等多重挑戰，穩健經營成為穿越周期的核心壁壘。在此背景下，中海地產以審慎的發展策略、扎實的產品服務能力和穩健的財務管控，交出一份兼具成長性與穩健性的高質量成績單。

3月31日，中海地產發布2025年業績報告顯示，全年公司實現收入1680.9億元（人民幣，下同），經營溢利為208.1億元，毛利率為15.5%。期內，股東應占溢利為126.9億元，股東應占核心溢利為130.1億元。

值得關注的是，在激烈的市場競爭下，中海地產鞏固龍頭房企優勢，權益銷售兩連冠、投資拿地三連冠，以“雙領跑”姿態彰顯強者恒強的行業地位。報告顯示，2025年公司實現合約銷售額2512.3億元，權益銷售蟬聯行業第一；全年新增土地投資金額1186.9億元，權益購地金額924.2億元，連續三年位居行業第一，為未來增長筑牢根基。

(左至右) 副總裁郭光輝先生、主席顏建國先生、行政總裁張智超先生

在業績發布會上，董事局主席顏建國表示，2025年中海地產保持最穩健的財務狀況與行業領先的盈利能力。未來，中海地產將實施“一專雙驅優生態”的戰略業務結構。其中，“一專”是專注不動產開發運營主航道；“雙驅”是租售并舉，強化住宅開發與經營性業務雙輪驅動；“優生態”是以不動產開發運營為平臺，培育供應鏈管理、規劃設計、數字科技、代建等上下游生態型業務，賦能主航道業務提升競爭力，構建“全產業鏈、優生態”的場景優勢與能力閉環。

產品服務雙優驅動，核心城市深耕見效

銷售業績是企業市場競爭力的直接體現，在行業需求端仍待修復的2025年，中海地產憑借精準的城市布局策略和過硬的產品服務能力，實現銷售業績的行業領跑。

報告顯示，2025年中海地產房地產開發業務收入為1567.7億元，全年合約物業銷售額為2512.3億元，蟬聯房企權益銷售榜第一位，對應的銷售面積為1056萬平方米。

據中指研究院數據，2025年百強房企權益銷售總額同比下降約18.4%，千億級房企數量進一步收縮至10家。在行業調整周期，中海地產實現權益銷售逆勢蟬聯，其市場競爭力可見一斑。

中海地產表示，行業領先的銷售業績得益于兩項發展策略：一是公司強聚焦安全性、確定性更高的一線城市，抓住其他重點城市的結構性機會。二是集團通過「好產品、好服務」提升市場份額。

報告顯示，2025年中海地產在香港及北上廣深五個城市實現合約銷售額1254.4億元，占合約銷售額的57.3%。其中，在北京實現合約銷售額502.6億元，在香港實現合約銷售額222.3億元，銷售額首次上升至香港市場第五名。

此外，2025年中海地產率先發布「中海好房子LivingOS」系統，全面落實「好房子」建設標準。其中，北京萬吉玖序，上海云邸玖章等首批「中海好房子」上市推售便熱銷。與此同時持續優化客戶服務平臺「中海·幸福家」，提升客戶全生命周期體驗。中海積極兌現「放心選中海」承諾，年內按時保質交付超4.6萬套住宅，交付及時率達100%。

銷售的穩步增長與市場口碑的持續向好，推動集團回款能力保持行業領先。2025年中海地產銷售回款1704.9億元。其中北京銷售回款超過300億元，上海和深圳分別超過200億元。

充沛的回款為集團的土地投資提供了堅實的資金支撐，形成「銷售-回款-拿地」的良性循環。報告顯示，2025年中海地產共獲取35幅地塊，新增土儲總建面499萬平方米，權益建面445萬平方米，總購地金額1186.9億元，權益購地金額924.2億元，新增購地金額保持行業第一。其中，香港及北上廣深五個城市權益購地金額占比約73.9%，貨量結構優勢突出。

克而瑞數據顯示，2026年一季度，中海實現合約銷售額515.1億元，同比增長11%；權益銷售額繼續穩居行業第一。

商業運營提質增效，REITs上市開啟資管新征程

在開發業務穩健發展的同時，中海地產持續發力經營性商業物業板塊，以精細化運營激活資產價值，以標桿項目打造提升品牌影響力，更以商業公募REITs的成功上市實現資產管理業務的關鍵突破，推動「住宅+商業」雙輪驅動格局持續深化。

報告顯示，2025年中海地產商業物業收入為72億元。其中，寫字樓收入為34.7億元，購物中心收入為23.9億元，長租公寓收入為3.5億元，酒店及其他商業物業收入為9.9億元。

值得一提的是，2025年中海商業物業收入首次實現對公司總利息支出的全面覆蓋，標志著其持有型業務已具備獨立“造血”能力，可通過穩定現金流覆蓋財務成本，為公司利潤開辟全新增長空間。

據悉，2025年中海地產在北京、南京、上海、深圳合計新增六個商業物業投入運營，運營總建筑面積增加28萬平方米。其中，北京中海大吉巷商業綜合體成為北京二環內休閑消費新地標。

此外，2025年中海地產在經營性不動產資產管理領域實現重要突破，完成商業公募REIT平臺成功搭建。2025年10月31日，中海商業REIT在深圳證券交易所成功上市。中海地產表示，這是中海推動經營性業務高質量發展的重要戰略舉措，實現了「投、融、建、管、退」全周期資本閉環，為進一步向資管業務轉型奠定堅實基礎。

業內人士指出，在不動產行業從開發向資管轉型的大趨勢下，中海商業REITs的成功上市，不僅打通了商業資產的退出與增值渠道，更樹立了行業經營性資產證券化的標桿，為房企探索輕資產、高周轉的資管模式提供了可復制的經驗。

財務“綠檔”穩健護航，ESG與信用評級領跑行業

基于精準的戰略布局、過硬的產品服務能力、審慎的發展原則，中海地產始終維持健康的財務結構、充沛的現金儲備、低于行業的融資成本，實現經營與可持續發展協同共進。

數據顯示，中海地產2025年實現經營活動現金凈流入167.3億元，連續多年保持正向流入；期末持有現金約1036.3億元，占總資產11.3%，在手現金規模與資金充裕度穩居行業最高水平。

此外，公司嚴守安全底線積極謀求發展，各項指標均保持行業領先，繼續保持在「綠檔」。于2025年末，中海地產資產負債率為54.1%，總借貸合共為2,473.8億元。其中，一年內到期的借貸為423.2億元，占總借貸的17.1%。

與此同時，中海地產依托境內外雙融資平臺，靈活運用多種金融工具，合理安排融資。財報顯示，2025年中海地產實現境內外融資543.8億元。年內，平均融資成本降至2.8%，融資成本處于行業最低區間。

受益于穩健的財務，中海繼續保持行業領先的信用評級，是唯一獲標普全球、穆迪、惠譽三大國際評級機構中兩家給予“A-”評級的內房上市公司，體現了國際評級機構對中海穩健可持續發展前景的高度認可。

需要指出的是，中海地產在可持續發展方面的評級表現持續向好。公司恒生可持續發展評級從A+提升至AA-級，繼續入選恒生可持續發展企業指數成分股，保持唯一入選的內房企業；標普全球企業可持續發展評價得分由61分大幅躍升至69分并保持內房第一，首度入選標普全球2025可持續發展年鑒，并成為唯一入選的內房企業；晨星（Sustainalytics）ESG風險分數內房企業最佳，全球參評房地產企業排名更由前10%升至前3%；明晟（MSCI）ESG評級保持A級。

面向「十五五」時期，顏建國表示，中海地產將致力于做中國房地產行業領導者，爭創世界一流企業。努力實現“三個領軍”的發展目標，即“品質與客戶滿意度領軍企業；效益與品牌價值領軍企業；踐行房地產發展新模式的領軍企業”。