還在盈利的影視公司，都在做IP生意

作者|琉 音

編輯|李春暉

2026年，影視行業走到了歷史轉折點上。迷茫、焦慮、期待，在具體該選擇哪條路、如何去做、怎樣變現的問題上，各種論調莫衷一是。而就在此時，生于長視頻黃金時代，在長視頻存量競爭期確立了頭部廠牌地位，如今又站在技術變革時代的檸萌影視，以2025年營業收入8.6億元、同比增長31.3%的業績給出了自己的答卷。

IP的價值將在AI時代被無限放大，這點已成為行業普遍共識。而曾因長視頻降本增效而陷入版權劇“增長焦慮”的檸萌，早在AI時代來臨之前，就已完成了IP的基礎建設——通過堅持原創和系列化，構建出廠牌的IP護城河，并搶先一步嘗試IP的全球化運營與全鏈路開發，為轉型打下基礎。

戰略的正確首先在業績上開花結果。2025年，檸萌影視實現了跨周期增長。除了主業務長劇產能逆勢上漲外，短劇業務、海外業務、衍生業務也都出乎意料地跑出了強勁的增長曲線。

這份財報反映出，檸萌影視不僅在思考如何活下去，也已經在探索新時期如何活得更好。而這樣的成功的轉型嘗試背后，一是“看得清”，及時意識到內容公司未來不僅要拼創意、制作工藝、規模，更要拼廠牌信任、拼可復利資產、拼組織進化的速度。

二是“抓得準”。自成立以來，檸萌影視便以“超級內容連接新大眾”為內容戰略，始終忠于內容，深耕IP，相信好的審美也相信觀眾。正如檸萌影視CEO陳菲在2026上海電視劇制播年會上提出的，“當內容的供給趨于無限的時候，用戶最終會把寶貴的注意力留給有審美偏好、情感連接和靈魂共振的內容。”

多年優質內容輸出贏得的觀眾信任與市場洞察，才是對抗技術紛擾與影視行業周期性的最大底氣。

做強原創，做大IP

系列IP是檸萌最重要的復利資產，而這很大程度上有賴于檸萌對原創的堅持。

在影視行業普遍依賴網文改編的當下，檸萌多年來保持著高達50%的長劇原創比例，這一比例在行業內較為突出。

強原創、大IP，給了檸萌做系列化的底氣。過去這些年，檸萌影視沉淀出的頭部IP資產不勝枚舉，如“年齡系列”IP《三十而已》《二十不惑》，“小系列”IP《小別離》《小歡喜》《小舍得》以及“醫療系列”IP《問心》。這些IP大多實現了口碑與熱度的雙重認可，也讓檸萌在都市劇領域建立了相當的市場認可度。

檸萌卻并未止步于此。在拓展類型邊界的過程中，檸萌顯示出了頗強的內容適配力。

2022年，在懸疑劇賽道開始陷入同質化時，檸萌做出了結構新穎的探案劇《獵罪圖鑒》，其系列化更是實現了第一部、第二部均斬獲當年頭部爆款的成績。

2025年，在古偶類型創作疲軟的大趨勢下，檸萌又交出了黑馬劇《書卷一夢》，迭代了“穿書”題材類型，仿佛拍出了懸念與輕喜并存的古裝版《開端》。該劇帶動江蘇衛視收視率在71城、35城及全網同期中排名TOP2，抖音主話題播放量超95億次，為同期劇集榜TOP1。

整個2025年，在長劇整體產能明顯下滑的情況下，檸萌影視逆勢保持了產能增長，2025年主流全品類劇集產能合計高達200集，是去年開機量最高的影視公司。

眼下檸萌的待播劇中，有古裝劇集《月明千里》，現實題材《交鋒》、《問心2》、《小城良方》，還有經典IP翻拍的《鳳舞九天》以及貓的樹的新作《今天是太陽雨》；同時，檸萌強勁的IP儲備也是各路盤點必帶——《十日終焉》《火旺》《35而已》《恰逢雨連天》等，都是備受市場關注的精品之作。

作為一家上海公司，檸萌原本給人的“都市精英感”較強。當初檸萌早早入局短劇，硬糖君就懷疑會水土不服。令人意外的是，其在短劇領域迅速攻城略池，不僅制造爆款，還在同質化嚴重的短劇領域制造著IP。

2025年，其出品的現象級爆款短劇《東北愛情往事：閃婚玫瑰》累積播放突破20億次，《重回1944：我在東北打鬼子》為紅果平臺春節檔預約榜第一，上線首日抖音話題量破億。

更難得的是，檸萌對IP的界定不拘一格，內容IP是其顯性資產，創作者IP則是其構筑的隱形護城河。《軋戲》《今天是太陽雨》的導演貓的樹短片出身，所拍攝的小成本青春劇氛圍感十足，鏡頭美學備受年輕網友推崇，檸萌影視將其簽入旗下、納入生態，既豐富自身內容布局，也幫助貓的樹彰顯能力、穩固個人IP，堪稱共贏。

做深海外，做實共創

眼下，中劇出海正迎來黃金時代。“成為中國人（Becoming Chinese）”這一tag風靡了海外社交平臺一整年，從喝熱水、吃中餐到追中劇，中國生活方式與流行文化早已成為海外社交平臺的流量密碼，中國演員的一言一行也受到海外粉絲關注。因《書卷一夢》而火到海外的劉宇寧，今年的演唱會上，就出現了相當多跨國、跨海追星的國際面孔。

外網熱議中劇形成了堪比當年韓流出海的架勢，我們也能在檸萌財報中感知熱度——2025年，檸萌海外業務收入創下新高，同比增長近130%，實現近0.9億元人民幣收入。其中，《書卷一夢》拿下愛奇藝國際版11個國家和地區站內播放TOP1、WeTV平臺印度尼西亞播放TOP2、馬來西亞播放TOP2。《子夜歸》在Disney+拿下中國臺灣地區Top1、WeTV越南Top1、Viu站內播放量Top1。

與行業內習慣的單向賣片模式不同，檸萌采取的是“全球自制”模式，即檸萌所說的“共創模式”。這一共創但主控的模式并非常見的外包制作，而是要求兩國創作者都全程參與。如《三十而已·曼谷篇》的創作過程，就經歷了“中譯英-英譯泰”的多輪溝通，以此確保內容表達的準確性與適配性。

這種模式無疑“很重”，但好處也顯而易見。我們或可將這套“海外翻拍中國IP”的方法論總結為：依托中國的敘事內核和制作方法論，以更符合當地接受習慣的藝術形式進行表達，從而既確保中國故事的優質觸達，又讓當地觀眾真正共情。

從實踐效果看，該模式取得了相當好的市場反饋。“共創”模式下產出的《三十而已》泰國版成為Disney+在泰開播表現最好的劇；《三十而已》越南版在越南國家電視臺VTV3收視率高達6.5%，穩居VTV3黃金檔前列，成為越南去年的現象級熱播劇。

《三十而已》系列的成功證明了檸萌的全球制作、分發能力。這也意味著，中劇市場不再僅限于國內14億人口，而是可以加上“東南亞+北美+日韓”形成的另一個14億人口。相當于再造了一個國內市場，潛力不言自明。

不出意料，檸萌也將國內短劇積累的經驗與制作模式移植到短劇出海上。2025年，檸萌聚焦東南亞短劇市場，做小語種的泰語與印尼語短劇，產出的11部短劇中，就有7部登頂海外平臺榜首，體現出在海外短劇市場“快準狠”的適應能力與判斷力。

隨著海外市場從單一版權售賣向長效化、體系化運營轉型，海外業務已經成為檸萌的第二增長曲線。可以想見，其長期增長潛力還會逐步釋放。

做長鏈條，做持續盈利

海外之外，檸萌尋找到的另一個增量市場，是衍生品業務。得益于過去一年偏年輕化的內容輸出，檸萌影視的衍生品業務獲得了超出預期的回報，收入同比增長超6倍。

其中，《書卷一夢》主打腦洞大開、原創劇本，衍生品躋身2025年劇集周邊銷量排行榜第一梯隊，漫畫版也提上日程。《子夜歸》主打中式志怪，劇集本身已是美學出眾，周邊也以極具辨識度的設計被粉絲哄搶。

對于熱劇IP來說，多形態的衍生品能夠強化用戶與IP的情感連接，形成更長情、全面的陪伴。其作用不止于帶來售賣收入，更重要的是衍生品能夠隨時“喚醒”用戶、提升品牌忠誠度、維系社群活力。這對于檸萌這種做系列IP、做長期IP的公司無疑更為重要。

不僅如此，檸萌影視還以現象級大IP《十日終焉》為契機，將衍生品開發前置。在上線之前，諸如毛絨、手辦、徽章、亞克力等衍生產品已提前上市。這種大熱IP衍生品的提前上線，不僅及時回應了市場期待，也為劇集的播出進行了預熱，實現了一種未播先火的效果。

在影視圈，衍生品業務的增長空間被討論了很多年。如今，這類業務正在迎來規模化落地與高速發展的黃金窗口期。影視IP有望突破原有邊界，復刻二次元賽道的商業化爆發潛力，打開長線變現的全新想象空間。眼前，衍生品業務的有效推進，明顯優化、重構了檸萌的整體盈利結構，加速其戰略升級。

檸萌影視的這些探索也給整個行業進入AI時代提供了參考樣本：打造立得住的IP資產能力，以及在IP前端沉淀下的全能型生產和開發能力，內容公司在技術浪潮中想要不被替代，這兩項“手搓價值”缺一不可。

如今面對新的內容生態和技術革命，檸萌影視正在通過多元的結構收入與發展模態，搭建起一個抵抗風險的成熟產業模式，公司正處于從國內頭部劇集公司轉向全球化IP運營公司的關鍵期。其探索不止關乎檸萌自身，也關乎整個國產影視業的“關鍵一躍”。