世界黃金協(xié)會(huì)重磅警告：金價(jià)暴跌令人想起2008與2020年危機(jī)時(shí)刻，技術(shù)面亮起危險(xiǎn)信號(hào)

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　　在經(jīng)歷一周主要央行議息會(huì)議以及中東地緣局勢(shì)持續(xù)升級(jí)后，國(guó)際金價(jià)跌至年內(nèi)新低。世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）最新表示，隨著債券收益率大幅攀升，黃金正承受明顯壓力，而當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)的速度與廣度，令人聯(lián)想到2008年和2020年那類“流動(dòng)性暫時(shí)壓倒基本面”的風(fēng)險(xiǎn)厭惡階段。

　　世界黃金協(xié)會(huì)分析師在最新一期《每周市場(chǎng)監(jiān)測(cè)》（Weekly Markets Monitor）中指出，市場(chǎng)目前仍在爭(zhēng)論本輪金價(jià)持續(xù)走弱的真正驅(qū)動(dòng)因素。

　　分析師們寫(xiě)道：“實(shí)際收益率大幅上升、市場(chǎng)預(yù)期政策利率將在2026年進(jìn)一步走高，再加上去杠桿和獲利了結(jié)，都對(duì)市場(chǎng)情緒構(gòu)成了打壓。當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)的速度和廣度，與2008年和2020年出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡行情相似，當(dāng)時(shí)流動(dòng)性因素一度暫時(shí)壓倒了基本面。中東沖突若持續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，將令人擔(dān)憂，因?yàn)檫@不僅會(huì)帶來(lái)人道主義和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)增加經(jīng)濟(jì)停滯以及工業(yè)投入品價(jià)格上升的威脅。”

　　WGC表示，目前黃金市場(chǎng)處于明顯的“觀望模式”。

　　由于本周缺乏重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，黃金市場(chǎng)接下來(lái)仍將主要跟隨伊朗沖突的每日進(jìn)展波動(dòng)。

　　分析師指出：“任何霍爾木茲海峽重新開(kāi)放的跡象——從而緩解能源運(yùn)輸受擾——都有可能幫助重建投資者信心。相反，如果擾動(dòng)持續(xù)，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步加息的預(yù)期可能會(huì)升溫，盡管政治約束和美國(guó)不斷加重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，可能限制美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的空間。”

　　WGC同時(shí)強(qiáng)調(diào)，在這種情境下，滯脹風(fēng)險(xiǎn)可能上升，而黃金在歷史上往往對(duì)滯脹環(huán)境表現(xiàn)較好。但就目前而言，市場(chǎng)交易主線仍然是流動(dòng)性擔(dān)憂，而不是黃金長(zhǎng)期基本面。

　　該機(jī)構(gòu)補(bǔ)充稱，盡管短期沖擊會(huì)影響黃金近期走勢(shì)，但從更長(zhǎng)期視角看，多極化趨勢(shì)上升、地緣政治碎片化加劇以及主權(quán)債務(wù)憂慮持續(xù)存在，這些更廣泛的結(jié)構(gòu)性力量，仍將繼續(xù)支撐黃金的戰(zhàn)略配置價(jià)值。

　　從技術(shù)角度看，WGC認(rèn)為，金價(jià)進(jìn)一步跌破2月初低點(diǎn)4403美元/盎司后，已經(jīng)刷新年內(nèi)新低，這一走勢(shì)本身又進(jìn)一步強(qiáng)化了拋售動(dòng)能。

　　分析師指出，下一關(guān)鍵支撐區(qū)域位于4090美元/盎司至4066美元/盎司之間，這一區(qū)間同時(shí)涵蓋了2022年至2025年上漲趨勢(shì)的38.2%回撤位以及長(zhǎng)期200日均線。

　　WGC表示，考慮到當(dāng)前黃金凈多頭倉(cāng)位從相對(duì)角度看已處于較低水平，其基本判斷是，金價(jià)有望在上述區(qū)域嘗試尋找階段性底部。

　　不過(guò)，該機(jī)構(gòu)也警告稱，如果金價(jià)繼續(xù)走弱，并有效收于4090美元/盎司至4066美元/盎司下方，則將預(yù)示進(jìn)一步下跌風(fēng)險(xiǎn)，下一支撐位將看向2025年10月低點(diǎn)3887美元/盎司。

　　上方阻力方面，WGC認(rèn)為，金價(jià)初步阻力位于4736美元/盎司，隨后是4844美元/盎司；而在短期內(nèi)，只要金價(jià)仍處于13日指數(shù)移動(dòng)均線和55日簡(jiǎn)單移動(dòng)均線對(duì)應(yīng)的4922美元/盎司至4932美元/盎司下方，短線風(fēng)險(xiǎn)仍偏向繼續(xù)下行。

　　盡管技術(shù)面和流動(dòng)性壓力壓制金價(jià)，黃金在周一早些時(shí)候跌破4100美元/盎司后仍出現(xiàn)明顯反彈。金價(jià)在觸及4500美元附近短線阻力后回落，隨后在周一午后交易時(shí)段圍繞4400美元關(guān)口展開(kāi)爭(zhēng)奪。

　　周二美市尾盤(pán)，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)4405.82美元/盎司，當(dāng)日跌幅為1.97%。

（現(xiàn)貨黃金日線圖，來(lái)源：FX168）

　　從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，黃金雖已從日內(nèi)低點(diǎn)顯著反彈，但反彈后的企穩(wěn)力度仍有待觀察。若霍爾木茲海峽局勢(shì)改善、能源擾動(dòng)緩解，市場(chǎng)情緒或有望修復(fù)；但若中東局勢(shì)繼續(xù)拖延，并推升收益率和流動(dòng)性壓力，黃金短線仍可能繼續(xù)承壓。

　　整體來(lái)看，世界黃金協(xié)會(huì)的最新判斷揭示了當(dāng)前黃金市場(chǎng)最核心的矛盾：一方面，黃金在長(zhǎng)期仍受益于債務(wù)上升、全球政治經(jīng)濟(jì)格局碎片化和避險(xiǎn)需求；另一方面，在短期內(nèi)，債券收益率上升、加息預(yù)期抬頭、去杠桿和流動(dòng)性緊張，卻正在主導(dǎo)價(jià)格表現(xiàn)。

　　這意味著，黃金當(dāng)前的弱勢(shì)不一定意味著長(zhǎng)期邏輯被破壞，更可能反映出，在地緣沖突與市場(chǎng)恐慌同步升溫之際，投資者首先應(yīng)對(duì)的是流動(dòng)性和倉(cāng)位壓力，而不是重新否定黃金的長(zhǎng)期配置價(jià)值。