兩會之后的2026，我們的錢要從哪里來？

上周，兩會閉幕。

關于兩會的重要性，我就不再強調了。兩會期間，很多媒體，都做了說明和解析。我們也用，分享了一點我們的看法。

那么，兩會之后呢？

環(huán)境，是什么樣的？機會，在哪里？職業(yè)，怎么發(fā)展？我們的錢，要從哪里來？

上周四，香帥老師，就專門做了一場直播，聊聊兩會之后的2026。

香帥老師，是我特別敬佩的一位老師。她是著名的經濟學者，《香帥的北大金融學課》主理人，香帥數字經濟研究中心創(chuàng)始人，曾任北京大學光華管理學院金融系副教授，博士生導師。從2020年開始，香帥老師還會每年把自己關于中國財富變化趨勢的觀察和思考，寫成一本《錢從哪里來》。到今年，已經有7本了。

而在這場直播里，香帥老師做了大量的分享。

關于環(huán)境。關于財富。關于AI。關于機會。關于組織。也關于人。

近3個小時下來，信息量巨大，收獲頗豐。

所以，我試著幫你梳理了一下。

今天，與你分享。

01

舊秩序：曾經的財富共識，正在失效

我們可能都有一種感覺。

舊的規(guī)則，正在失效。

在很長的一段時間里，一代人心里，其實是有一套財富共識的。這套共識，主要有三個部分。

第一個部分，關于職業(yè)。

找一條長長的雪道，進入一家高速增長的公司。然后，隨著公司的發(fā)展而成長，實現個人價值和財富的躍升。比如互聯(lián)網，比如金融，比如房地產，都曾經是那條雪道。

第二個部分，關于資產。

把賺到的錢，投入到核心資產里去，讓錢生錢。比如房子。尤其是核心城市的房子。買房，是被反復驗證過的財富增值手段。

第三個部分，關于消費。

收入增加，資產增值，那消費也得升級。從有沒有，到好不好。從性價比，到品牌力。消費升級的車輪，滾滾向前。

職業(yè)。資產。消費。

三個部分，就像齒輪，構成了一個咬合緊密、向上循環(huán)的飛輪，在過去的很長一段時間里，曾真實地將無數人帶到了他們夢想中的樣子。

但現在，齒輪，開始松動。

先看職業(yè)。

曾經的雪道，有了別的旋律。根據一些行業(yè)研究機構和媒體的公開報道，多家頭部科技公司的員工數量，都出現了多年來的首次收縮。“35歲危機”的話題，越來越沉重。很多雪道，開始變得又滑又窄。

過去，我們關心能飛多高。現在，我們擔心能否著陸。

再看資產。

房地產市場，正在經歷結構性調整。根據國家統(tǒng)計局公布的數據，全國商品房的銷售面積和銷售額，都相較于過去的高點，出現了明顯的回落。市場的底層邏輯，也變了。普漲，看上去過去了。流動，似乎也有一些困難。曾經的核心資產，開始展現出兇狠的一面。

我們突然發(fā)現，也許自己并不真的擁有資產，而是在保管資產。

最后，消費。

消費的敘事，出現了更加復雜，更加多元的現實。比如，蜜雪冰城，拼多多，快速崛起。比如，平替，反向消費，成為潮流。比如，一邊購買意義和儀式，一邊騎著自行車去酒吧。

確定性稀缺，我們就會本能地擁抱，能帶來掌控感和幸福感的東西。

職業(yè)的天花板，在晃動。資產的發(fā)動機，在熄火。消費的油門，在松動。

于是，我們感覺有些暈車。

那么，這場震動，什么時候會結束？

不是的。

我們面對的，可能不是舊世界的暴雨，而是新世界的氣候變遷。

什么意思？

02

新世界：兩個關鍵詞，正在重寫世界

理解新世界的氣候變遷，你需要這么兩個關鍵詞。

智能化。島鏈化。

有點抽象。我打個比方。地球的地貌，由兩種最基本的力量決定。一種，來自地核。比如火山爆發(fā)，會創(chuàng)造出新的陸地。這股力量，從內到外。另一種，來自地表。板塊之間的擠壓、碰撞、分離，會形成七大洲四大洋。這股力量，平面展開。

來自地核的力量，就是智能化。來自地表的力量，就是島鏈化。

先說，智能化。

很多人覺得，AI，是一項技術。但前段時間，黃仁勛罕見地發(fā)表了一篇長文。他說，AI是一套系統(tǒng)，是一場革命。它不是和汽車產業(yè)并列的。它是和電并列的。

同時，他提出了一個“五層蛋糕”的模型，來描述這套系統(tǒng)。從上到下，是能源、芯片、基礎設施、模型、應用。所以，這場革命，也正在快速地從“模型競賽”，走向“基礎設施競賽”。

什么是“基礎設施競賽”？

修路，修橋，建發(fā)電廠。因為AI的狂飆，最終都會轉化成對能源、電力、算力的海量需求。

AI，就是來自地核的，滾燙的，正在重塑一切的力量。

再說，島鏈化。

大約從2022年開始，香帥老師，就一直在講這個概念。簡單來說就是，過去幾十年里我們習慣的“全球化”，那個讓商品、資本、人才自由流動的平坦大陸，正在快速地碎裂。碎裂成了，幾個巨大的，互相競爭又博弈的島嶼。其中，最核心的兩個島，就是中國和美國。

于是，一種“G-TWO”（Group of Two，兩國集團）的格局，開始出現。

請注意。這不等于“脫鉤”。因為中美的產業(yè)鏈，深度綁定。但是，彼此的關系，出現了競爭博弈的邏輯。

于是，這個世界的一只腳，踩在了智能涌現的加速器上，另一只腳，又踩在了地緣政治的減速帶上。

智能化，需要全球最高效的合作，把最聰明的頭腦，最強大的工業(yè)能力，最雄厚的資本結合起來。但島鏈化，又不斷在給這種合作制造摩擦，壁壘，和不確定性。

兩股力量，一個向上面，一個向側面。相互拉扯，相互交織。

大撕裂和大連接，同時發(fā)生。

理解了這一點，你就能看懂，這個世界為什么正在發(fā)生大量的變化。

03

新周期：從“金融”驅動，到“產業(yè)能力”驅動

比如，周期的變化。

關于兩會，過去人們最關心的，就是“放水”的力度有多大，房地產的政策有多松。因為在過去的邏輯里，經濟就像一塊田。水不夠，就開閘放水。也就是所謂的“逆周期調節(jié)”。這個水，主要就是信貸。

這就是我們熟悉的“金融周期”。它的核心驅動力，是貨幣和信貸的擴張與收縮。

但是，香帥老師說，我們正在經歷一次周期的切換。從“金融”驅動的周期，切換到“產業(yè)能力”驅動的周期。

什么意思？

金融周期，看的是一個國家的水利系統(tǒng)，也就是印錢和放貸的能力。產業(yè)周期，看的是一個國家的造船能力。

什么是造船能力？

智能化，帶來了全球對AI基礎設施的海量需求。比如數據中心，比如算力設備，比如電力系統(tǒng)。就像全球突然冒出一個新大陸。島鏈化，帶來了全球競賽的升溫和供應鏈的重組。就像每個島嶼都要擴充海軍，同時確保航道安全。

但是，兩件事，都需要船。船，就是高端的制造業(yè)產品，是電力設備，是芯片，是光模塊，是所有這些硬邦邦的工業(yè)能力。

誰的造船廠更大，技術更先進，工人更熟練，誰就能接到更多的訂單。

這就是為什么，我們最近能看到一些，好像有些反常的現象。

比如，中國的出口。

根據中國海關總署公布的數據，2026年前兩個月，我國貨物貿易進出口總值同比增長了8.7%，遠超預期。其中，對美國的出口在下降，對東盟、歐盟的出口都在增加。中國作為核心制造環(huán)節(jié)，依然在向全球輸送船只。

比如，A股的表現。

和出海、高端制造相關的版塊，表現出了韌性。他們是那些加班加點造船的企業(yè)。他們的訂單，可能來自全球。

這就是“產業(yè)周期”的邏輯。

所以，宏觀調控的工具箱，也從“開閘放水”，轉向了支持和發(fā)展造船能力。

04

新財富：兩棲資產，能穿越不同的生態(tài)

比如，財富形態(tài)的變化。

過去，我們認為的好資產，是金融周期里，最能吸收到水的資產。比如一線城市的房產，比如核心地段的商鋪，比如某些互聯(lián)網平臺的股權。

那么，現在呢？

香帥老師提到了一個很有意思的概念。

兩棲資產。

就是那些，既能在這個島，又能在那個島上生存的資產。它們有穿越不同政治和經濟生態(tài)的能力。

舉幾個例子。

第一類，硬通貨。

最典型的，就是黃金，銅。

在島鏈化的世界里，島嶼之間的信任度在降低，摩擦在增加。這個時候，人們最相信的，還是那些不依賴于單一國家信用的東西。黃金，是全球央行的壓艙石。銅，是制造業(yè)，尤其是電力系統(tǒng)的血液。

第二類，全球定價的基礎設施。

就是那些處在技術和產業(yè)鏈最頂端的，島嶼發(fā)展都繞不開的資產。

比如英偉達。你要發(fā)展大模型，就得用它的GPU。GPU，就是這個時代的鎬和鏟子。

這種資產的定價權，是全球性的。

第三類，全球供應鏈的關鍵節(jié)點。

總有一些節(jié)點，是所有人都需要的。

比如中國的光模塊廠商。光模塊，是數據中心里進行光電信號轉換的核心部件。中國的廠商，在這個領域，占據了全球相當大的份額。他們?yōu)閲鴥鹊目蛻艄┴洠矠楹Ｍ獾目蛻艄┴洝?/p>

硬通貨。全球定價的基礎設施。全球供應鏈的關鍵節(jié)點。

它們的需求，來自智能化帶來的增量。它們的價值，來自島鏈化帶來的稀缺。

這就是兩棲資產。

05

新要素：數據，正在創(chuàng)造財富

再比如，生產要素的變化。

農業(yè)時代，最重要的生產要素，是土地和勞動力。土地多，勞動力多，就更富裕。工業(yè)時代，最重要的生產要素，是資本和技術。大量的資本，先進的技術，創(chuàng)造巨大的財富。

而現在，我們還有一種生產要素。

數據。

舉個例子。顧家家居。

過去，家具企業(yè)做生意，要開店。在最好的地段，開最大的店。然后，等待客戶上門。

但是，這幾年，顧家家居把全國6000多家門店，變成了一個個“數據集采點”，叫做“零售直通”。消費者在店里的行為，喜歡哪款沙發(fā)，坐了多久，問了什么問題，這些數據，都會被沉淀到公司的“總數據池”里。

然后，他們又打通和小紅書這樣的社交平臺的數據，通過分析小紅書上人們都在討論什么樣的家居風格，什么樣的生活方式，來洞察消費者的潛在需求。

最后他們會用這些“三方數據”的洞察，來指導自己產品的設計和迭代。

企業(yè)決策，不再依賴老板的經驗，和設計師的靈感，而是海量真實的數據。

香帥老師說，這種要素，甚至影響了營銷概念。

過去，我們講4P理論。產品Product，價格Price，渠道Place，推廣Promotion。它的核心，是產品。現在，我們講4C理論。消費者Consumer，成本Cost，便利Convenience，溝通Communication。它的核心，是消費者。

但是，只有掌握了海量精準的消費者數據，你才能真的“以消費者為中心”。

未來，一家好企業(yè)，不只在于擁有多少土地、廠房、員工，還在于能擁有和運用多少的數據。

新世界。新周期。新財富。新要素。

這些變化，對宏觀經濟，對企業(yè)，都是顛覆性的。

那么，對我們呢？

06

大撫平：一部分知識壁壘，正在被踏平

對我們，當然也會有沖擊。尤其是智能化帶來的沖擊。

香帥老師用了一個很形象的詞。

大撫平。

什么意思？

在AI出現之前，“專業(yè)”這件事，就像一口口井。醫(yī)生，在“醫(yī)學”的井里往下深挖。律師，在“法律”的井里往下深挖。挖得越深，護城河就越寬，價值就越大。我們所接受的教育，所做的職業(yè)規(guī)劃，也都是圍繞著自己的那口井。

但是，AI不和你比誰挖得更深。因為它直接把井填平了。背誦醫(yī)學知識、法律條文、財務準則，也用不了它太多的時間。一些頂級期刊也顯示，在特定的圖像診斷任務中，AI的準確率，已經超過資深的放射科醫(yī)生。在法律領域，AI進行合同審查和案例檢索的效率，也遠超人類律師。

這就意味著，我們曾經花很長時間建立起來的知識壁壘，正在被踏平。

這就是“大撫平”。

一些經驗，可能在一夜之間就不值錢了。一些年輕人，可能剛進學校時還好好的，一畢業(yè)就不知道干什么了。

這種脆弱和迷茫，可能就是我們今天最深的焦慮來源。

那，怎么辦？

07

新機會：寬度，成了新的稀缺品

危機，危機。有危，也有機。

香帥老師說，當單一領域的“深度”不再是絕對優(yōu)勢的時候，跨領域的“寬度”，就成了新的稀缺品。

換句話說就是，觸類旁通的復合連接能力。

AI，確實很厲害。但是，它暫時還很難從一些看似不相關的事物里，獲得靈感，產生聯(lián)想，創(chuàng)造出一個沒有過的東西。

比如，把書法藝術和計算機連接起來，創(chuàng)造Mac。比如，把用戶心理學、技術實現、商業(yè)模式連接起來，創(chuàng)造受歡迎的新產品。

這種能力，就是值得在“大撫平”沖擊下構建的核心能力。

具體來說，是這么幾種能力。

1）聯(lián)想能力。

看見A，想到B。看見落葉，想到季節(jié)更替，想到人生周期。這種能力，是創(chuàng)造力的源泉。

2）模式識別能力。

從繁復的信息里，識別出底層的規(guī)律和模式。比如，從不同行業(yè)的興衰里，看見技術變遷的影子。

3）好奇心和開放度。

這件事，你不懂，你不會。但是，你想不想知道，想不想學？

擁有這種核心能力的人，可能是懂商業(yè)的藝術家，可能是懂代碼的金融分析師，可能是懂用戶心理的工程師。

也就是我們常說的，通才。

但是，怎么才能擁有這種核心能力？

辦法很多。比如，進行跨學科的閱讀。歷史，哲學，科幻。讓不同領域的知識，在大腦里產生化學反應。比如，練習類比的思維。遇到新概念，可以用舊事物去打比方。這個過程，就在鍛煉你的連接能力。比如，建立更多元的社交網絡。不同行業(yè)，不同背景。創(chuàng)新，來自碰撞。

在未來，這樣的人，會有更多的選擇。

就比如，一人公司。

08

新組織：真正的安穩(wěn)，是“想走就走”

什么是“一人公司”？

過去，“公司+雇員”是最典型的組織形態(tài)。龐大的公司，設定好戰(zhàn)略目標。然后，分解成無數個細小的任務，分配給成千上萬的雇員。

而一人公司的組織形態(tài)，是“平臺+超級個體”。或者說，“小團隊+AI工具+高杠桿”。

是的。大撫平，意味著你要增加“寬度”，但并不影響你也擁抱AI。

因為，AI是放大器。

比如，前段時間，Meta收購了一家名叫Torch的AI小團隊。這個團隊，據說只有4個人。但估值，高達數億美金。為什么？因為他們創(chuàng)造的價值，可能超過了一個幾百人的團隊。

比如，越來越多的內容創(chuàng)作者、獨立開發(fā)者、咨詢顧問，開始以“一人公司”或小工作室的形態(tài)存在。他們在微信、抖音、小紅書這樣的平臺，利用各種高效的工具，服務著成千上萬的用戶，創(chuàng)造著驚人的商業(yè)價值。

所以，試試看。重要的，不是真的就做一家一人公司，而是讓自己成為更好的個體。

畢竟，真正的安穩(wěn)，從來都不是“一直待著”，而是“想走就走”。

09

新拐點：2026，越過臨界點

秩序，在改寫。周期，在切換。財富，在重塑。個體，在變遷。

所有的河流，終于匯入到了同一個時間節(jié)點。

2026。

香帥老師說，2026，可能會是一個關鍵的拐點。這個過程，就像照片顯影。

我們曾經看到過的，是一些模糊的色塊和線條。比如地緣政治的沖突，比如AI的突破，比如產業(yè)鏈的重組。它們是照片上的輪廓。

但在2026年，這張照片，可能會突然清晰起來。

為什么？

因為很多事情，都將越過一個臨界點。

比如，島鏈化的格局，經過幾年的博弈和調整，可能會基本成型。誰是朋友，誰是對手，新的游戲規(guī)則是什么，會基本有數。比如，AI會大規(guī)模地從實驗室，走向辦公室、工廠、家庭。AI Agent，可能會真正開始普及。再比如，“產業(yè)能力”驅動的新周期，可能會真正確立。“金融信貸”驅動的舊周期，可能會被徹底出清。

這就意味著，我們賺錢的方式，和花錢的方式，可能都會發(fā)生根本性的變化。

那么，面對這張即將清晰的照片，我們該怎么辦？

我們的錢，到底要從哪里來？

10

新答案：能賺到錢，是因為能解決問題

我想，答案，就藏在變化里。

未來的錢，可能不再簡單地來自于一份工作，一次投資，而是來自于一種系統(tǒng)性的能力。

這種能力，會建立在三個層次之上。

1）認知。

這是所有行動的前提。

如果腦海中的世界地圖，依然是平坦的大陸。如果對經濟的理解，依然是放水就能增長。如果對AI的看法，依然只是一項技術，一類工具，甚至一種玩具。那么，你可能很難做出正確的決策。

所以，至少要理解正在發(fā)生的變化。

2）能力。

努力，當然很重要。但是，在什么地方努力，更重要。

單一的技能，可能會被快速稀釋。觸類旁通的復合連接能力，會讓你更加稀缺。

所以，去跨界學習，讓不同領域的知識，在你腦海中發(fā)生碰撞。去練習類比，讓抽象的規(guī)律，變得具體而又生動。去擁抱AI，讓它成為你的副駕駛、放大器，而不是競爭對手。

你的價值，最終取決于你能創(chuàng)造的價值。

3）資產。

財富，是認知和能力的“結果”。

看清新世界的地圖，成為更好的個體，做出明智選擇的概率自然就越大。

因為你會明白，是不是要配置一些兩棲資產，來對沖地緣政治的風險？你會知道，深度運用了數據的企業(yè)，是不是值得學一學、看一看？你會理解，AI基礎設施、高端制造、能源電力這些看上去很笨重的領域，是不是蘊藏著未來的巨大機會？你會思考，正在為新世界修路、架橋、供電的地方，是不是值得重點關注？

認知。能力。資產。

這種系統(tǒng)性的能力，最終會幫助你，創(chuàng)造性地解決新世界里的新問題。

而你能賺到錢，就是因為你能解決問題。

最后的話

感謝香帥老師的分享。

這場直播，在香帥老師的視頻號里，有完整的回放。更多香帥老師的書籍、演講，也都值得你找來看一看、聽一聽。

從破碎的舊秩序，到兩個關鍵詞重寫的新世界。從產業(yè)能力驅動的新周期，到兩棲資產的新財富。從大撫平的沖擊，到隨之而來的機會。一切的一切，終于落在了2026這個拐點，影響了我們每個人的錢袋子。

這是一條，漫長而又清晰的路徑。

它不能告訴你，買什么就能賺錢。也沒人能告訴你。但是，它能為你提供一個看世界的框架，一個看問題的邏輯。

當然。我們可能還是會有一種特別復雜的感覺。

一邊，是焦慮。因為，我們站在了十字路口。

一邊，是興奮。因為，新的機會正在被釋放。

但就像香帥老師說的那樣。現在，就是發(fā)早班車的時候。

窗外，天還沒亮。氣溫，有些寒冷。路況，難免顛簸。但車，開向黎明。

不回頭。

觀點/ 劉潤主筆/ 二蔓編輯/ 歌平版面/ 黃 靜

這是劉潤公眾號第2891篇原創(chuàng)文章。未經授權，禁止任何機構或個人抓取本文內容，用于訓練AI大模型等用途

PS：

提到這兩年的新機會，一定繞不開AI。我一種有種強烈的感覺：2026，將是AI應用的“落地大爆發(fā)”之年。多少新技術，都在苦苦等著一個好問題。

這幾個月，我看到了大量優(yōu)秀的技術落地案例。了解他們，不僅能幫我們看清趨勢，也許更能幫我們找到方向。

好多精彩故事，我實在等不到年底年度演講和你分享。所以，5月16日，我將在上海影城1000人的大劇場。與你分享【劉潤·年中大課】。今年的主題就是：

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5月16日，我們不見不散！