得邦照明營(yíng)收凈利連降兩年，通用照明“卷”不動(dòng)了，14億收購(gòu)能否買(mǎi)來(lái)第二曲線？

一邊是毛利率承壓的傳統(tǒng)照明主業(yè)，一邊是尚需重金投入的車(chē)載業(yè)務(wù)，再次交出營(yíng)收凈利雙降成績(jī)單的得邦照明該如何走出困局？

3月20日，得邦照明(603303)公布2025年年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)43.24億元，同比下降2.42%；歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)2.64億元，同比下降23.90%。

公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利3.1元（含稅）。

報(bào)告期內(nèi)，公司通用照明業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.05億元，同比下降4.76%，車(chē)載業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.72億元，同比上升12.69%。

得邦照明稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，公司繼續(xù)保持民用照明領(lǐng)域的行業(yè)龍頭地位，通用照明的營(yíng)收略有下降。

得邦照明是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)于一體的綜合性高新技術(shù)企業(yè)，始終專(zhuān)注于通用照明行業(yè)，并不斷向車(chē)載領(lǐng)域拓展。產(chǎn)品涵蓋民用照明產(chǎn)品、商用照明產(chǎn)品及車(chē)載產(chǎn)品三大品類(lèi)，廣泛用于民用及商用領(lǐng)域。

追溯至2024年，得邦照明的營(yíng)收與凈利潤(rùn)已出現(xiàn)下滑，公司該年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.31億元，同比下降5.66%；歸母凈利潤(rùn)3.47億元，同比下降7.53%。

在業(yè)績(jī)連續(xù)下滑之際，今年1月下旬，得邦照明公告稱(chēng)，擬以約14.54億元現(xiàn)金收購(gòu)新三板掛牌公司嘉利股份67.48%的股權(quán)。

因交易溢價(jià)以及標(biāo)的公司虧損，該筆交易引來(lái)了上交所的五連問(wèn)，直指標(biāo)的定價(jià)公允性、資產(chǎn)狀況及盈利能力等核心環(huán)節(jié)。

交易方案顯示，得邦照明擬支付約14.54億元，通過(guò)受讓老股和認(rèn)購(gòu)定向增發(fā)新股的方式，合計(jì)獲得嘉利股份67.48%的股權(quán)。其中，根據(jù)老股轉(zhuǎn)讓部分的交易作價(jià)，對(duì)應(yīng)的整體估值約14.62億元，而資產(chǎn)基礎(chǔ)法給出的評(píng)估值為14.01億元，兩者均顯著高于嘉利股份在新三板的市值水平。

據(jù)悉，嘉利股份主要專(zhuān)注于車(chē)載照明燈具領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)重要的車(chē)用照明解決方案供應(yīng)商。

2月12日，得邦照明回復(fù)交易所問(wèn)詢(xún)。針對(duì)交易作價(jià)高于嘉利股份新三板市值的質(zhì)疑，得邦照明稱(chēng)，主要因標(biāo)的公司股票流動(dòng)性不足，市場(chǎng)價(jià)不具代表性，交易定價(jià)系參考資產(chǎn)評(píng)估并經(jīng)協(xié)商確定；對(duì)于嘉利股份2025年由盈轉(zhuǎn)虧，公司則將其歸結(jié)為客戶(hù)年度降價(jià)及偶發(fā)性資產(chǎn)減值等因素影響。

2月27日，公司召開(kāi)2026年第一次臨時(shí)股東會(huì)，審議通過(guò)了此次重大資產(chǎn)重組相關(guān)的全部議案，包括交易方案、《重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)報(bào)告書(shū)（草案）》及其摘要等。

來(lái)源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)