越拋越漲！4，億桶石油砸向市場，為何壓不住油價？

最近石油方面的消息是持續不斷的刺激大家的神經，這不，昨天國際能源署牽頭、其32個成員國聯手，計劃釋放3-4億桶原油儲備。

本以為庫存釋放能給飆漲的油價降溫，但是沒想到市場壓泵不買賬，其中原油期貨價格非但沒大跌，反而在震蕩中小幅回升，3月11日收盤價更是漲到93美元/桶。

老規矩，先給大家說最核心的邏輯。主要是油價的漲跌，本質是供需平衡的博弈，當供大于求，油價就跌；供不應求，油價就漲。

而國際能源署拋儲，本質就是增加短期供應，想強行打破當前供不應求的局面，但這次的問題，遠不是多放幾桶油就能解決的。

雖然說以前國際能源署也牽頭搞過拋儲，都能讓油價跌一跌。但咱們得搞清楚，以前的拋儲所面臨的情況是不一樣的。

回顧過去30年，國際能源署協調主導的幾次大規模拋儲，比如1991年海灣戰爭、2021年的聯合行動，確實能在短期內壓低油價，跌幅甚至能達到20%以上。

就拿2021年來說，當時油價因為全球經濟復蘇、能源需求激增而一路上漲，國際能源署一牽頭拋儲，短期內就緩解了供應緊張，油價很快就回落了。

但這里有個關鍵前提，以前的油價上漲，大多是需求太旺或者短期供應緊張，并不是源頭斷供。拋儲就相當于給市場緩解恐慌情緒，讓價格暫時降溫。

但它的核心作用是應急，根本不能用來長期填補供應缺口，2021年拋儲之后，OPEC+（沙特、俄羅斯等產油國）不僅沒跟著增產，反而維持減產規模，甚至沙特還自愿額外減產100萬桶/日，結果就是油價很快反彈，比拋儲前還高。

而這次油價飆升的核心原因，既不是需求太旺，也不是產油國不增產，而是運輸通道被封鎖，這是典型意義上的物理斷供。

霍爾木茲海峽占全球海運石油貿易量的20%-30%，可現在呢？當前通過該海峽的船舶數量，只有歷史平均水平的6%，運輸幾乎陷入停滯。

海峽封鎖一天，全球就少1800萬桶油的供應，而國際能源署計劃釋放3-4億桶儲備，現在全球日均石油需求是1.06億桶，4億桶頂多夠全球用3-4天。

一邊是每天少1800萬桶，一邊是只能撐3-4天的臨時補給，解決不了本質問題。

所以哪怕國際能源署拋再多儲備，只要海峽不通，產油國的油運不出來，全球的供應缺口就一直存在，油價自然降不下來。

全球原油市場的話語權，從來都不在國際能源署手里，而是在OPEC+手里。沙特、俄羅斯等產油國，掌握著全球大部分原油產量，他們到底是增產還是減產，直接決定了油價的長期走勢。

現在，OPEC+的態度依然非常明確，堅決維持減產規模。為什么OPEC+不愿意增產？因為油價越高，他們賺得就越多。

現在霍爾木茲海峽被封鎖，油價本來就處于高位，他們根本沒必要為了配合國際能源署拋儲，犧牲自己的利益去增產，反而可能趁機進一步減產，把油價推得更高。

退一步說，就算OPEC+不減產，只要他們不增產，等國際能源署的4億桶儲備拋完，全球的供應缺口又會重新擴大，油價還是會反彈。畢竟，儲備是有限的，越用越少，而產油國的產能，才是決定長期供應的關鍵。

至于油價什么時候能真正降溫？只有兩個明確信號：要么霍爾木茲海峽恢復正常通行，要么OPEC+宣布大幅增產。在此之前，咱們也只能接受油價高位震蕩的現實了。