伊朗戰(zhàn)爭或許受控，但油價和世界已永遠改變了

石油周期走到右側(cè)，伊朗戰(zhàn)爭增加成本，催化周期，油價中樞整體進一步上移無可避免。

背景：

目前市場季度割裂，不同的人看法完全不一樣。大多數(shù)人根本沒意識到，即便伊朗戰(zhàn)爭最終受控，這場地緣沖突的影響，也早已超出了短期事件的范疇，油價和世界，都已永遠改變。

——宏觀分析師普遍覺得“幾周內(nèi)就能解決”。

——油氣和航運圈的人繃緊了神經(jīng)繼續(xù)做多

——金屬圈還在糾結(jié)是供給短缺還是需求下行哪個更重要

——科技圈還在討論要不要抄底科技股

01伊朗戰(zhàn)爭或許受控，但改變后的世界尚未被充分認知（定價）

即使沖突受控，但哪怕是持續(xù)存在的小規(guī)模的風險市場也為并完全認知（定價）。

首先，油價早已回不到從前的低點，即便伊以立刻停火，頁巖油衰退、OPEC+定價權(quán)回歸的結(jié)構(gòu)性變化，也讓原油中樞徹底上移。

其次，“4周的供應中斷意味著什么”可能非常重要——當前不少商品的庫存僅2-4周，庫存是企業(yè)應對不確定性的底線，一旦消耗殆盡，生產(chǎn)邏輯會立刻反轉(zhuǎn)，這不是短期能修復的。

還有個有些軍事方面的小技術(shù)性問題，那就是有個小尾部風險是：

——霍爾木茲海峽很窄，如果伊朗陷入內(nèi)亂，其實有很多低成本的方式實現(xiàn)較長期封鎖：低成本且容易生產(chǎn)的無人機、普通炮彈和火箭彈零星供給，以及水雷（可以通過火箭彈發(fā)射實現(xiàn)，但掃雷成本很高且持續(xù)時間很長）就足以實現(xiàn)封鎖。即便當前強度難持續(xù)，1-2個月內(nèi)運力也絕無可能恢復戰(zhàn)前水平。

如果特朗普不能很快TACO，伊朗無法很快選出一個最高領(lǐng)導人協(xié)調(diào)內(nèi)部各方，這個風險還是存在的。

02 美以伊各方容易妥協(xié)么？

東大最有能力也最適合斡旋，但事關(guān)戰(zhàn)爭，你沒有龐大軍力在地是很難說話算是的。

特朗普可能有投機一把，推動政權(quán)更替的想法，但沖突持續(xù)下去刺激油價和通脹顯然不是他想要的，更別提地面戰(zhàn)爭，那是zz自殺；

內(nèi)塔尼亞胡想要戰(zhàn)時狀態(tài)擴大和持續(xù)，以避免貪腐被法院審判；

伊朗即使能選出一個新領(lǐng)導人，但能否很快駕馭伊朗那套復雜奇葩的zz體制，協(xié)調(diào)各方利益也很難說，況且繼續(xù)封梭海峽拉所有人下水不失為一個理性的選擇。

03 石油大周期已至，結(jié)構(gòu)性上行成定局

更重要的是，此次地緣沖突只是油價上行的催化劑，其背后是石油行業(yè)長期的結(jié)構(gòu)性變革，原油大周期早已悄然開啟。

美國頁巖油行業(yè)步入衰退，優(yōu)質(zhì)儲量枯竭、資本開支持續(xù)下行、產(chǎn)能彈性大幅下降，昔日全球原油供應的“壓艙石”已然松動。

OPEC+則重新掌握定價主導權(quán)，其財政平衡成本成為油價新的底線，供應端的脆弱性已成長期問題。

疊加全球地緣沖突加劇、中國宏觀觸底回升帶來的需求支撐，原油市場的主要矛盾已從下行風險轉(zhuǎn)向上行風險，易漲難跌成為常態(tài)，油價的結(jié)構(gòu)性上行絕非短期地緣事件驅(qū)動，而是大周期下的必然結(jié)果。

上面提到的伊朗局勢跟蹤指標、油氣板塊核心標的，筆記、微信群都第一時間給大家推送了。

其他的一些細節(jié)，歡迎來星球微信群里繼續(xù)討論；

筆記和微信群繼續(xù)幫大家篩選“重要且有敘事的信息”+“每天復盤”+“實時微信群討論”；