伊朗遭美以聯合打擊，印度股市卻逆勢上揚？歷史揭示真相

從行業層面看，石油營銷公司、航空和物流業可能在短期內感受到陣痛。如果油價高企導致降息推遲，銀行和可選消費等利率敏感板塊可能出現波動。

券商普遍預期市場將出現1%至2%的本能性回調

歷史表明，市場往往在戰爭爆發時陷入恐慌，而待塵埃落定后大多能夠恢復。隨著伊朗相關的新緊張局勢攪動全球頭條新聞并引發對石油供應中斷的擔憂，投資者再次提出相同的問題：這是一場應當逃離的危機，還是可以穿越的風暴？

全球與印度市場的模式都呈現出驚人規律。

1914年7月第一次世界大戰爆發時，紐約證券交易所關閉直至1915年1月。重開時股價大幅下挫，但市場最終企穩并走高。沖擊是劇烈的，復蘇卻是持久的。

印度市場遵循著相似的軌跡。

1990-91年海灣戰爭期間，敏感指數在沖突前下跌18%，隨后六個月內卻飆升50%。1999年卡吉爾戰爭時，Nifty指數最初下跌13%，之后六個月反彈逾31%。2003年伊拉克戰爭爆發時，Nifty指數開局下挫6%，隨后半年漲幅超過31%。

即便是恐怖襲擊也延續了這種曲線。2008年孟買11·26恐怖襲擊后，市場首日暴跌，但六個月回報率達54%，一年回報率近82%。2019年普爾瓦馬和巴拉科特事件引發市場波動，但六個月及十二個月回報率仍保持正值。2022年俄羅斯入侵烏克蘭及2023年以色列-哈馬斯沖突后，這種模式再度重現：初期急跌，中期穩步反彈。

最新升級的局勢正反映這一模板。2025年5月7日“朱紅行動”主要打擊當日，敏感指數低開但日內反彈逾800點，最終微幅收漲。隨后幾個交易日，指數下跌約1%至1.5%后趨于穩定。對比卡吉爾、烏里和朱紅行動的分析師指出，其影響表現為小幅下挫、快速復蘇，且未出現明確的中期拖累。

券商普遍預期，若緊張局勢持續升溫，市場將出現1%至2%的本能性回調，而非全面崩盤。真正的變量在于原油。JM金融等機構的場景分析顯示，霍爾木茲海峽的任何中斷都可能將布倫特油價推高至每桶90至100美元區間。這將通過推高通脹、擴大經常賬戶赤字及潛在盧比貶值向印度施壓，這些因素可能對股市構成實質性拖累。

從行業層面看，石油營銷公司、航空和物流業可能在短期內感受到陣痛。如果油價高企導致降息推遲，銀行和可選消費等利率敏感板塊可能出現波動。印度石油天然氣公司和印度石油公司等上游生產商將因實現價格上升而獲益，而印度斯坦航空公司和巴拉特電子有限公司等國防類企業則可能因訂單能見度增強而受益。

歷史上三月對印度股市而言是溫和上漲的月份，過去十年中有八年Nifty指數收高，平均漲幅約0.8%。但投資者正密切關注三大信號：報復行動的強度、布倫特油價能否維持在90美元以下，以及霍爾木茲海峽的航運是否持續暢通。