2026兩會前瞻 | 開局之年，宏觀政策如何定調(diào)？

全國兩會即將召開，2026年宏觀政策取向?qū)⒃趦蓵陂g公布的政府工作報告中予以明確。

作為“十五五”開局之年，2026年的政策定調(diào)格外關(guān)鍵。粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒表示，要確保2026年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持在合理區(qū)間，并為“十五五”開局夯實基礎(chǔ)，宏觀政策有必要適度加碼、形成合力。

“開門紅”有望成為2026年宏觀政策的發(fā)力點。“政策‘開門紅’助力經(jīng)濟(jì)‘開門紅’，”羅志恒談到，“宏觀政策靠前發(fā)力，力爭2026年一季度經(jīng)濟(jì)‘開門紅’。”

中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，2026年宏觀政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性，財政保持必要支出強(qiáng)度，貨幣政策積極配合財政協(xié)同發(fā)力。

他認(rèn)為，作為“十五五”開局之年，2026年財政政策的基調(diào)將是“延續(xù)與穩(wěn)定”。“我們預(yù)計2026年‘一本賬’預(yù)算支出有望超過30萬億元，預(yù)算赤字率或保持在4%左右，政府債務(wù)發(fā)行總量再創(chuàng)新高。節(jié)奏使用上，提前批額度下達(dá)，財政靠前發(fā)力特征明顯。”

財政“四本賬”，“第一本賬”即一般公共預(yù)算。2025年時，政府工作報告明確的一般公共預(yù)算支出規(guī)模29.7萬億元。

貨幣政策方面，去年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”、“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”，章俊預(yù)計今年政府工作報告中或?qū)⒅厣晟鲜霾渴稹?/p>

“降準(zhǔn)、降息仍有空間。”章俊稱，貨幣政策積極配合財政協(xié)同發(fā)力，方能達(dá)到“靈活高效”目的，2026年新增政府債務(wù)規(guī)模將再創(chuàng)新高，疊加政策前置的要求，50BP的降準(zhǔn)有望在一季度落地；預(yù)計全年會有1次降息，總計調(diào)降政策利率10-20BP。

擴(kuò)大內(nèi)需是今年經(jīng)濟(jì)工作的頭號任務(wù)。羅志恒認(rèn)為，“居民增收”和“投資于人”將是擴(kuò)大內(nèi)需、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能的重要抓手。

“經(jīng)濟(jì)回升向好要依靠內(nèi)生增長動能的增強(qiáng)，核心是提振消費(fèi)和擴(kuò)大有效投資。”他表示，提振消費(fèi)的關(guān)鍵在于提高居民收入、增強(qiáng)消費(fèi)信心；擴(kuò)大有效投資則需尋找新的投資增長點，在傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施日趨完善、投資回報邊際遞減的背景下，“投資于人”能發(fā)揮出更好的效果，既改善民生福祉，又提高消費(fèi)意愿，還增強(qiáng)人力資本建設(shè)。

近年來服務(wù)消費(fèi)蓬勃成長，成為拉動消費(fèi)的重要抓手。從省級兩會來看，谷子經(jīng)濟(jì)、悅己經(jīng)濟(jì)、國潮經(jīng)濟(jì)、情緒經(jīng)濟(jì)等新興消費(fèi)形態(tài)被多地納入政策視野。

廣開首席產(chǎn)研院院長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平建議增強(qiáng)服務(wù)消費(fèi)的財政和信貸支持力度。他表示，為推動服務(wù)消費(fèi)加快發(fā)展，可適度擴(kuò)大居民服務(wù)消費(fèi)貸款規(guī)模，降低服務(wù)消費(fèi)貸款利率，拉長還款周期，拉動居民消費(fèi)支出。通過系統(tǒng)性制度設(shè)計，將短期促消費(fèi)轉(zhuǎn)化為服務(wù)供給質(zhì)量提升和內(nèi)需潛力釋放的長效機(jī)制。