中國家庭戶均資產(chǎn)160萬，房子占一半

根據(jù)中金的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年末，中國家庭總資產(chǎn)為650萬億元。如果大概按照全國4億個家庭計算，那么每個家庭的戶均資產(chǎn)為160萬元左右。這個160萬資產(chǎn)是包括房子和所有金融資產(chǎn)的，大家可以看看自己達標了嗎？

不得不說中國人還是有錢，不說人均百萬富翁，至少也是戶均百萬富翁。隨著經(jīng)濟水平進步，其實現(xiàn)在百萬已經(jīng)稱不上富翁了，千萬更像是富翁的門檻。

除了總量以外，結(jié)構(gòu)性的變化也是值得注意的。

跟疫情前（2020年）相比， 中國居民所持有的房地產(chǎn)比例從超過70%下降至55%左右，居民所持有的存款增加了73萬億元，增長了78%。

跟大家體感是一樣的，中國家庭資產(chǎn)大頭集中在房子身上。疫情前就是房地產(chǎn)的巔峰時期，家庭資產(chǎn)的70%都在房子身上。那個時候想要知道一家人有多少錢，只需要問清楚有幾套房子就好。

不過隨著疫情后房價快速下跌，房地產(chǎn)總市值大概縮水100萬億元（從300萬億降到200萬億），房子在居民中資產(chǎn)占比也在下滑。目前房子占比還有55%，家庭資產(chǎn)差不多還有一半在房子身上。

我一直說可以多去看看1990年代房地產(chǎn)泡沫破裂后的日本，因為日本當時的情況跟我們現(xiàn)在非常像。不論是經(jīng)濟，還是人口，甚至是社會內(nèi)部財富分配和風氣，都跟我們的變化一樣。

那么日本當年房地產(chǎn)泡沫破裂后，家庭資產(chǎn)是怎么轉(zhuǎn)型的呢？

第一階段，在房地產(chǎn)泡沫崩潰后，日本家庭所持有的不動產(chǎn)大幅縮水，占比迅速下降，金融資產(chǎn)占比迅速上升。

第二階段，因通縮持續(xù)、預期悲觀、股市下跌，日本居民選擇大規(guī)模儲蓄和購買保險，存款和保險的占比明顯上升。

第三階段，2012年之后，隨著日本股市止跌回升、開啟牛市，日本居民的股票資產(chǎn)占比持續(xù)增加。

如今，日本居民所持有的房地產(chǎn)占比只有20%多，現(xiàn)金和存款占比超過30%，保險和養(yǎng)老金占比16%，股票占比10%。

我們現(xiàn)在其實就處于日本的第一個階段，房價大幅下跌后，不動產(chǎn)占比大幅縮水。這個時候由于剛經(jīng)歷資產(chǎn)下降和“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型”，老百姓的偏好更多還是求穩(wěn)的低風險理財。現(xiàn)在A股其實屬于幾年一遇的大牛市，但是居民的存款也沒有大規(guī)模搬家的跡象，說白了就是大家現(xiàn)在怕了，對未來預期比較悲觀，投資偏好變得非常保守。

在這種風氣下，“躺平就是最好的投資”這種概念越來越火，這也是大家投資偏好更加保守的一種證明。

緊接著我們應該還會進入到第二階段，現(xiàn)在我們是大規(guī)模儲蓄，之后隨著老齡化進程加速，保險的占比也會提升。

目前我們跟發(fā)達國家相比，保險行業(yè)占比還是比較低的，但是之后會繼續(xù)提升。

原因很簡單，我們的財富大量集中在老一代手里，對于他們而言，財富增值效益已經(jīng)不大了，財富能夠保持住，讓他們能夠安度晚年，才是最重要的事情。從這一點上，保險是最適合他們的產(chǎn)品。

從國際發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，歐美日居民所持有的保險和養(yǎng)老金占比均在25-30%，中國居民在這方面低配，之后占比也會得到提升。

之前房產(chǎn)的投資屬性會大幅減弱，金融資產(chǎn)的回報率會顯著高于房產(chǎn)。這就對中國中產(chǎn)家庭投資理財能力提出了更高的要求，畢竟房子基本是普漲的，但是金融資產(chǎn)回報率分化還是很大的。

對于之后的家庭來說，投資能力的差距造成的資產(chǎn)水平差距，可能會比賺錢能力影響更大。

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