JPM 2026 | 最后一天，中國資產“華麗壓陣”JPM！

第44屆JPM大會圓滿落幕，20余家中國藥企在會上大放異彩，并以一種更加篤定、硬核的姿態站上了世界舞臺的中央。百濟神州、再鼎醫藥、榮昌生物、恒瑞醫藥等頭部企業正憑借創新管線布局和全球臨床執行力，重新描摹全球創新藥的競爭邊界。

bioSeedin柏思薈繼續為您深入解讀本次大會上，“中國軍團”的核心成果與前沿布局。

01

百濟神州：未來已來

在本屆JPM大會上，百濟神州將2025年定義為“拐點之年”，前三季度產品收入達38億美元，同比增長43%。核心支柱澤布替尼已登頂全球BTK抑制劑領導地位，三季度全球銷售額突破12億美元。

管線推進方面將進入密集兌現期，慢性淋巴細胞白血病（CLL）領域成為突破口：2026年，ZS方案（Zanubrutinib+Sonrotoclax）將啟動與AV方案的III期頭對頭試驗，有望重塑1L CLL治療格局；BTK CDAC（BGB-16673）覆蓋最廣BTK突變，計劃2026年下半年提交AA申請；Sonrotoclax已獲FDA突破性療法認定，2026年上半年將沖刺美國R/R MCL獲批。

未來布局聚焦多模態創新與全球化擴張：公司研發管線持續擴容，每年將推出8-10個新分子實體（NME），覆蓋ADC、雙抗/三抗、細胞療法等前沿領域，2026年將有BAFFR×CD22×CD3三抗等3款NME進入臨床。

百濟神州明確了通過“全球開發高速公路”實現行業領先的執行力，目前其臨床試驗網絡已覆蓋全球超過20個國家，不僅支撐了現有資產的快速放量，更成為其2030年前打造多款重磅炸彈產品，并成為全球腫瘤領導者的核心驅動力。

02

再鼎：BIC和FIC齊飛

再鼎醫藥在大會上強化“中國商業化盈利平臺+全球創新管線”雙引擎戰略，2025年現金儲備達8.17億美元，中國市場8款商業化產品持續貢獻穩定收入，全球管線同步進入關鍵推進期。

核心管線Zoci（DLL3 ADC）具備同類最佳潛力，2026年將啟動1L SCLC全球注冊試驗，同時拓展至其他神經內分泌癌（NEC）；ZL-1503（IL-13/IL-31R雙抗）作為全球首創資產，2026年下半年將公布首個人體數據；ZL-6201（LRRC15ADC）、ZL-1311（MUC17/CD3雙抗）等資產將啟動全球I期，覆蓋肉瘤、胃癌等實體瘤。

2026年再鼎將迎來密集催化劑，通過內部研發與外部合作，3年內計劃推進3-4款新資產進入臨床，拓展至20個國家的臨床站點。戰略上深化腫瘤與免疫領域優勢，強化ADC、雙抗等模態布局，同時提升中國市場滲透率，目標2030年實現全球盈利與11款商業化產品落地。

03

恒瑞：拿下生物醫藥的每一個賽道

在本屆JPM大會上，恒瑞以“創新驅動全球化”為核心主題，交出一份規模與質量雙優的業績答卷。

2025年前三季度公司總收入達32億美元，創新藥收入超16億美元，14款創新藥或新適應癥成功上市，20款藥物及適應癥納入國家醫保。同時全球化布局成效顯著，2023年以來完成12筆對外許可交易，總價值超270億美元，與GSK、MSD等巨頭達成深度合作。

腫瘤領域，HRS-4642成為首個進入III期的KRAS G12D抑制劑；乳腺癌組合覆蓋全病程，HER2 ADC瑞康曲妥珠單抗獲批上市；ADC平臺迭代至第三代，雙載荷與雙抗工程技術已獲驗證。代謝領域，GLP-1/GIP雙激動劑HRS9531提交上市申請，減重療效優于同類藥物；心血管領域，PCSK9單抗、脂蛋白(a)口服抑制劑等多款BIC潛力資產推進至關鍵臨床。

公司已構建涵蓋小分子、ADC、雙抗/多抗、降解劑等10+尖端技術平臺，每年推進20個左右NME進入臨床，并啟用波士頓研發中心，5項資產啟動全球臨床試驗。

2026年，恒瑞將迎來25+項III期數據讀取、20+項NDA/BLA申報，目標創新藥收入增長超25%，獲批10+款創新藥或適應癥，向“全球領先制藥公司”持續邁進。

04

榮昌：泰它西普和RC148的下一程

剛剛宣布完與AbbVie達成的“驚天BD”，榮昌在此次JPM大會上也亮出了穩健增長的業績與全球化布局成果。

兩款核心產品持續放量，泰它西普作為全球首款BLyS/APRIL雙靶點融合蛋白，已獲批三大適應癥，營收穩步增長；維迪西妥單抗作為國產首款ADC，靶向HER2的腫瘤治療地位穩固。除了與AbbVie達成RC148授權合作，與Santen、VorBio的合作也在持續推進適應癥全球拓展。

核心賽道持續發力：自免領域，泰它西普多個III期數據表現優異，多項BLA提交中；腫瘤領域，RC48聯合PD-1治療1L尿路上皮癌的III期數據突出，2026年Q2有望獲批；RC148（PD-1/VEGF雙抗）展現同類最佳潛力，獲中美兩國III期批準；眼科領域，RC28-E提交DME適應癥BLA，多適應癥同步推進。

榮昌依托ADC、雙抗、融合蛋白等前沿技術平臺，持續豐富管線，RC278（CDCP1 ADC）進入I期臨床，RC288（PSMA/B7H3ADC）計劃2026年初啟動I期，并將深化海外合作，推進RC148、泰它西普的全球III期試驗，鞏固在自免與ADC領域的全球競爭力。

05

亞盛：“血液瘤治療領導者”

亞盛醫藥明確“成為全球血液瘤治療領導者”目標，公司已實現奧雷巴替尼（第三代BCR-ABLTKI）與利沙托克拉（高選擇性Bcl-2抑制劑）的商業化落地，2025年納斯達克上市后現金儲備達4.2億美元，支撐13項全球注冊臨床試驗推進，其中4項獲FDA批準的III期研究。

核心管線進入全球兌現關鍵期：奧雷巴替尼全球III期POLARIS系列研究推進一線Ph+ ALL與CML治療，2026年將完成主要入組；利沙托克拉全球III期GLORA系列研究覆蓋CLL、AML、HR-MDS等適應癥，有望成為首個獲批HR-MDS的Bcl-2抑制劑。APG-3288（BTK降解劑）啟動全球I期，APG-5918（EED抑制劑）在MM與貧血領域展現協同潛力，為后續增長儲備動力。

2026年，公司將爭取奧雷巴替尼與利沙托克拉的海外獲批，拓展多項組合療法，深化血液瘤領域優勢，同時向實體瘤與非腫瘤領域延伸，目標成為覆蓋多靶點、多模態的全球創新藥企。

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傳奇生物：CAR-T實現盈利拐點

傳奇生物在大會上錨定“細胞療法全球領導者”定位，2025年實現關鍵盈利拐點：CARVYKTI?過去12個月凈銷售額達17億美元，成為全球單季度銷量第一的CAR-T產品，公司預計2026年實現全公司運營盈利。依托與強生的全球合作，其商業化網絡已覆蓋279個全球治療站點。

核心管線聚焦多發性骨髓瘤（MM）領域持續突破：CARVYKTI?在CARTITUDE系列研究中展現出潛在治愈潛力，2026年將推進多個III期試驗，拓展至新診斷MM前線治療；In Vivo CAR-T平臺已完成首批患者給藥，2026年下半年將提交1-2項美國IND，同時推進CD19×GPRC5D雙抗、CAR-NK等創新資產。

未來聚焦多模態創新與全球化深化：采用“中國IIT早期驗證+全球臨床試驗”的高效研發模式，每年推進多款新分子實體進入臨床，2026年將重點呈現In Vivo CAR-T臨床數據，加速全球注冊進程，并向實體瘤與自身免疫領域拓展，打造長期增長曲線。

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科倫博泰：偶聯藥物“稱王”

科倫博泰已實現蘆康沙妥珠單抗與博度曲妥珠單抗兩款核心ADC藥物上市，覆蓋乳腺癌及肺癌兩大適應癥。同時，海外合作成果顯著，默沙東圍繞蘆康沙妥珠單抗布局16項全球III期臨床，小分子RET抑制劑A400預計年內獲批，將形成5款商業化產品組合。

依托OptiDC?技術平臺，公司構建了涵蓋9款臨床階段ADC及新型DC藥物的梯度管線，覆蓋雙特異性ADC、RDC等前沿方向。針對乳腺癌、肺癌等高發瘤種，科倫博泰已啟動9項關鍵性研究，婦科腫瘤II期臨床也在有序開展。公司亦布局了多個非DC藥物研發管線，并將適應癥進一步拓展至非腫瘤領域。

科倫博泰將持續升級OptiDC?平臺，通過新靶點、新載荷及多元偶聯技術，拓展腫瘤與非腫瘤領域應用邊界，同時加速全球化布局，持續擴大在ADC及新型偶聯藥物領域的全球影響力，劍指世界一流生物制藥公司。

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百利天恒：尋找下一個重磅炸彈

在收到BMS第一筆2.5億美元里程碑付款后，百利天恒如今現金儲備充足，合計可用資金達8.1億美元，可支撐50項II期臨床研究及全球商業化布局，公司已構建覆蓋中美兩地的研發與臨床體系。

核心管線中，首款FIC雙特異性ADC Iza-bren（EGFRxHER3）表現突出，在中國提交BLA，全球開展13項注冊性試驗，覆蓋NPC、NSCLC、乳腺癌等10+實體瘤。T-Bren（HER2 ADC）具備超級重磅炸彈潛力，覆蓋HER2陽性及低表達多瘤種，同步推進全球臨床。此外，公司擁有6款資產在歐美開展全球開發，獲7項NMPA突破性療法認定及1項FDA BTD，累計啟動40+臨床試驗。

2026年催化劑密集，公司將推動Iza-bren在中國獲批并啟動海外注冊，T-Bren關鍵臨床數據披露，依托ADC/ARC及GNC技術平臺，持續豐富實體瘤與血液瘤管線，深化國際合作。戰略上以雙特異性ADC為核心，拓展多抗、小分子等模態，加速全球商業化能力建設，向“具備全球規模與能力的跨國藥企”邁進。

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復宏漢霖：生物類似藥+創新藥＞2

復宏漢霖以“生物類似藥穩現金流+創新藥破局”為雙引擎，已實現4款產品中國獲批、4款歐美獲批，創新藥收入占比持續提升，2025年斯魯利單抗（PD-1）在東南亞、印度等市場成功上市，全球化商業化邁出關鍵步伐。

2026年，斯魯利單抗將沖刺美國BLA申報；PD-L1 ADC HLX43展現“單藥即管線”潛力，多瘤種布局推進；新型HER2單抗HLX22開展全球頭對頭III期，安全性顯著優于同類藥物。此外，EGFR單抗HLX07、PD-L1/VEGF雙抗HLX37等12款創新資產進入臨床，覆蓋ADC、雙抗、TCE等前沿模態。

依托AI驅動的HAI Club平臺，復宏漢霖將加速分子設計與篩選，未來五年計劃推進40+IND申報。2026年將啟動HLX07一線鱗狀NSCLC II/III期試驗，HLX43多項聯合治療概念驗證數據讀出，斯魯利單抗新增胃癌圍手術期等適應癥獲批。目標2030年超20款產品全球上市，海外收入占比超越國內，真正邁向全球愿景。

此外，三生制藥、中國生物制藥、舶望制藥、德琪醫藥等創新藥企也都參與了本屆JPM大會，礙于篇幅本文不再逐一詳細介紹。