業績持續兌現！160億寵物經濟龍頭，前三季凈賺3.33億

寵物經濟的規模效應已經凸顯。

根據高盛的一份報告，2024年中國寵物總量首次超過4歲以下嬰幼兒數量，且按目前趨勢發展，預計到2030年，寵物數量或將達到嬰幼兒數量的兩倍。

據艾瑞咨詢發布的《2024年中國寵物行業研究報告》顯示，70%的寵物主集中在一、二線城市。2019年開始，寵物貓的數量快速增長，并從2021年開始連續超過狗的數量。2024年，寵物貓數量達到7153萬只，寵物狗數量為5258萬只。

侃見財經認為，隨著寵物經濟的規模化之后，多元化以及差異化也將成為未來的趨勢。

眾所周知，寵物經濟發展的初期，其主要以寵物食物、寵物用品為主，當寵物規模達到了一定程度之后，寵物醫療、寵物美容、寵物娛樂、寵物旅行等多元化產品也隨之興起。

中國農業科學院飼料研究所寵物營養團隊數據統計顯示，2024年寵物產業總規模突破3000億元，其中寵物食品市場占比最高。

這點從寵物行業相關上市公司的財報也能得到印證。

以寵物行業龍頭上市公司中寵股份為例。根據其前三季度財報，今年前三季度公司實現營收為38.60億元，同比增長21.05%；實現凈利潤為3.33億元，同比增長18.21%；實現扣非凈利潤3.23億元，同比增長33.50%。

具體到第三季度，中寵股份實現營收為14.28億元，同比增長15.86%；凈利潤為1.30億元，同比下滑6.64%，扣非凈利潤為1.24億元，同比增長18.86%。

整體來看，今年前三季度中寵股份業績依舊保持著不錯的增長，但三季度表現相對較差。拉長時間軸來看，實際上自2015年之后，中寵股份業績年均保持兩位數的增長，2022年之后，其業績增速出現了較為明顯的放緩。但值得注意的是，盡管業績放緩，但企業凈利潤則出現了穩步的提升。

當然，寵物行業規模效應后，同質化的競爭以及重資產等特性，也讓行業面臨著新的問題。從寵物行業上市公司披露的三季度財報來看，盡管行業依舊處于穩定增長的趨勢之中，但大多呈現增收不增利的狀態，中寵股份就是其中的典型。

面對國內市場當下的狀況，中寵股份的管理層也注意到了這個問題，因此該公司加大了出海的力度。資料顯示，2025年中寵股份墨西哥工廠建成，投資近1億元，產品覆蓋寵物零食等品類。美國第二工廠預計2026年建成，產能遠超現有工廠，形成美加墨三國工廠協同格局。

海通證券發布的研報稱，參考星圖數據統計數據，2025年雙11綜合電商平臺寵物板塊實現94億元銷售額，相比2024年雙11提升59%。“雙十一”線上平臺積極布局，其中，根據久謙中臺發布的《雙十一大促首階段分析》，天貓在寵物銷售中的占比高達64%，雙11第一階段日均銷售額，即9月日均銷售額高達280%。值得關注的是，天貓雙11寵物恩格爾系數三年下降2.93%，意味著寵物消費越來越豐富；高端新工藝寵物食品連續三年占比提升，消費升級趨勢明朗。

海通證券認為，寵物在人們生活中的角色發生了根本變化，從工具屬性的動物逐步轉變為家庭成員，成為消費者情感慰藉和精神寄托的重要存在。這種認知上的轉變，直接推動了更高頻次、更高品質、更情感化的消費行為。

海通證券表示，我國寵物行業保持較快增長，國產品牌持續崛起。國產品牌積極推進產品研發創新，市場競爭力不斷增強，市占率有望持續提升。

侃見財經認為，隨著寵物數量的逐步增多，行業的消費水平也將持續提升，且隨著寵物需求的逐漸多元化，未來寵物市場的消費也會出現分化。因此，我們認為，盡管未來寵物市場的增長依舊處于增長，但是賺錢效應將會減弱，頭部企業的抗風險能力則相對會有所提升，利好諸如中寵股份等頭部公司。根據相關統計，截至最新收盤，中寵股份市值為168億。其股價連續三年實現上漲。