萬科迎來一個標志性時刻

萬科股債遭遇驚魂一日。截至11月26日債券市場收盤，萬科多只債券普遍探底回彈，跌幅收窄。“22萬科02”跌超17%，“21萬科06”“21萬科04”跌超11%，“22萬科04”跌超8%，“21萬科02”跌超7%。

但11月26日盤中，“22萬科02”一度跌超35%，“21萬科04”一度跌超30%，均二次臨停；“23萬科01”“21萬科06”等也因跌幅較大而臨停。

雖然債券跌幅收窄，但股價未能回彈。截至11月26日收盤，萬科A仍延續(xù)跌勢至5.89元，市值僅702億元。要知道在去年10月，萬科A市值仍有1238億元，一年多時間市值蒸發(fā)500多億元。截至11月27日發(fā)稿，萬科A仍未能成功翻紅。

H股萬科企業(yè)臨近11月26日收盤時跌幅較最低點收窄1個百分點，但股價仍然不到4港元，市值僅467億港元。截至11月27日發(fā)稿，萬科企業(yè)股價下跌4.90%。

在消息面上，11月26日，中國銀行間市場交易商協(xié)會官網(wǎng)顯示，上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司發(fā)布關于召開萬科企業(yè)股份有限公司2022年度第四期中期票據(jù)2025年第一次持有人會議的公告。

公告顯示，為穩(wěn)妥推進22萬科MTN004債券本息兌付工作，根據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具持有人會議規(guī)程》及發(fā)行文件中相關條款規(guī)定，擬召開關于萬科企業(yè)股份有限公司2022年度第四期中期票據(jù)2025年第一次持有人會議，對本期債券展期相關事項進行審議。

此次會議召集人為上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司，召開時間為2025年12月10日。本次會議涉及的22萬科MTN004本金兌付日為2025年12月15日，債項余額20億元，計息期債項利率為3%，存續(xù)期管理機構為上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司。

截至今年三季度末，萬科已完成288.9億元公開債務的償還，且2027年之前已無境外公開債到期。不過，對于萬科而言，其年內仍有兩筆境內債券將到期兌付，除了上述提及的22萬科MTN004外，還有一筆到期日為12月28日的22萬科MTN005，兩筆債券余額57億元，需償還本金及利息約58.71億元。

一個星期前，萬科召開了2025年第一次臨時股東會，來自大股東深圳市地鐵集團有限公司（以下簡稱深鐵）的黃力平以董事長身份主持。

黃力平特別表示，作為大股東，深鐵將與各方一起，不懈努力，幫助萬科有序化解風險、擺脫困境，繼續(xù)按照市場化、法治化的原則，支持萬科健康發(fā)展。“深鐵和各位股東一樣，都衷心地期待萬科能夠早日重回健康發(fā)展的軌道，也懇請各位股東一如既往地支持萬科的發(fā)展、關心萬科的發(fā)展、幫助萬科的發(fā)展。”

11月2日，萬科公告與深鐵集團簽署《關于股東借款及資產(chǎn)擔保的框架協(xié)議》（以下簡稱框架協(xié)議），約定2025年以來至2025年度股東會召開日，深鐵集團向萬科提供不超過220億元本金的貸款，具體包括兩部分：一是2025年以來已發(fā)生的純信用貸款，二是后續(xù)依據(jù)框架協(xié)議提供的有擔保貸款。框架協(xié)議約定，前述借款本息合計約為236.91億元。

根據(jù)公告，2025年初至11月2日，深鐵集團已經(jīng)向萬科提供純信用貸款203.73億元，其中已提取197.1億元，剩余6.63億元因提款期屆滿而失效。依據(jù)框架協(xié)議，在2025年度股東會之前，萬科剩余可向深鐵新增的有擔保貸款本金為22.9億元。

該筆金額不能完全覆蓋萬科應付債券本息。“除框架協(xié)議借款以外，公司還需通過銷售回款、資產(chǎn)騰挪、銀行貸款等方式進一步籌集資金。”華泰證券固收分析師朱沁宜在研報中分析，框架協(xié)議或許更多出于加強國資對外借款的風險管理，不代表深鐵對萬科支持力度下降，但也意味著萬科需要加強自身“造血”能力，以應對后續(xù)債券兌付。

來源：中國商報