陳云是如何抄底黃金的？

連日來，黃金價格持續(xù)上漲，去年四月我發(fā)這篇時，還只是2000多美元，現(xiàn)在已經(jīng)4000多美元了。關(guān)聯(lián)熱點，今天就重發(fā)一遍。

我偶爾會復習一些舊文。一是傳達室的文章本來就「夠老」，所以不怕過時， 許多沉底的老文章新讀者都沒看過，怪可惜的；二是一個選題發(fā)出之后總會陸續(xù)看到新材料、新觀點。比如這篇就是，參考了新搜集到的一本小冊子《共和國經(jīng)濟風云中的陳云》，它是現(xiàn)任文旅部長孫業(yè)禮同志早年編著的。以下為今日正文。

前些年網(wǎng)上開始流傳一個說法，說在上世紀七十年代黃金大牛市里，中國金融軍團精準抄底，為國家大賺了30億美元。傳言中，這次行動的操盤者是時任中國外貿(mào)部長的李強同志（原名曾培洪）。

這件事的確存在， 只是隨著考證的深入，我發(fā)現(xiàn)它的決策者并不是李強，而是另有其人。這個人就是有“紅色掌柜”之稱的陳云同志。

那陳云抄到的是不是“黃金大底”呢？這里還要先回顧一點金融的歷史。

01

二戰(zhàn)結(jié)束后，美國成為資本主義世界的老大哥，坐擁全世界近六成的黃金儲備。它主導建立了“布雷頓森林體系”，即美元跟黃金掛鉤，其他貨幣跟美元掛鉤，任何國家都能用35美元每盎司的價格， 隨時 找美國兌換黃金。

在這個體系里，美元和黃金是響當當?shù)挠餐ㄘ洠杂鄤t成會跟吳站長說“只有美元和金條才叫得響”，什么斯蒂龐克原理、玉座金佛原理，說到底都是美元+黃金定律。

這個定律運行了多年，黃金一直保持著35美元的穩(wěn)定價格，直到1960年代末，事情起了變化。

美國要跟蘇聯(lián)軍備競賽，不得不大量印票子。票子多了就通貨膨脹。各國都不是傻子，紛紛找美國將手中的美元兌換成黃金，黃金作為避險資產(chǎn)的屬性凸顯出來， 美國的黃金儲備開始大量流出。

美國人一看不對勁，再這樣流出華爾街的金庫就要搬空了，那還了得了？于是，1971年的8月美國總統(tǒng)尼克松宣布美元與黃金脫鉤，“布雷頓森林體系”開始瓦解。

隨后，長期被壓低的黃金價格接連上漲。注意，這輪上漲的起點就是35美元。如果說黃金有個“超級大底”，那35美元就是這個底。

中國抄到這個底了嗎？答案是抄到了。

1968年和1971年，中國曾兩次增持黃金共計400萬盎司，使得中國的黃金儲備從500萬盎司一下子來到了900萬盎司，這兩次抄底幾乎都抄到了35美元的價格。

但這跟陳云同志還沒什么關(guān)系， 這兩輪抄底 是銀行系統(tǒng)的自發(fā)行動，其中，最成功的一票是中國銀行干的。

1968年2月，中行的同志提出購買20噸黃金的計劃，報給了時任副總理李先念同志。李先念拍了板，中銀立即電令倫敦分行，迅速從自由市場上購入了黃金20噸。

時間就是金幣啊！

僅僅十幾天后，美國宣布黃金實行雙重價格：只對外國中央銀行維持官價，而對自由市場金價則任其波動。此舉使得黃金的市場價格應聲上漲，中銀的20噸黃金瞬間獲得了豐厚的賬面盈利。

這里可以看到即便在“文革”時期，中國的金融活動也并不是一潭死水。

02

只可惜還是買少了！是不是可以再追一點呢？

這個時候陳云同志從江西“蹲點”歸來，中央安排他進入國務(wù)院業(yè)務(wù)組， 協(xié)助周恩來考慮經(jīng)濟，特別是外貿(mào)方面的一些重大問題。

這時陳云已經(jīng)脫離一線經(jīng)濟工作很久了。特別是在江西期間，他處在半隔離的狀態(tài)，信息更是不靈通，這段時間長達兩年七個月。

信息不通，但是哲學可以養(yǎng)腦子。

這段時間，陳云通讀了馬恩和列寧的全集，而這次讀的重點，就是其中的經(jīng)濟理論部分。這就相當于閉關(guān)了。

有效的閉關(guān)，能幫助人迅速進入狀態(tài)。

接到新任務(wù)之后，根據(jù)《陳云年譜》的記載，僅在1973年的五六月間, 陳云就找了外貿(mào)部下屬中國糧油食品進出口總公司等八個公司負責人，以及中國外貿(mào)運輸總公司負責人，聽了他們十幾次匯報。

在當時的政治環(huán)境中，很多同志怕犯錯誤不敢提意見。陳云鼓勵他們說話，甚至鼓勵他們“抬杠”，他說：

從抬杠中可以抬出馬克思主義。

陳云歷來的主張是，要用90%以上的時間做調(diào)查研究工作，最后討論和決策只用不到10%的時間。而調(diào)查研究的核心要義，是要能發(fā)現(xiàn)問題和提出問題。

在1973年6月7日這天，陳云提出問題了。 那天 他找來時任央行行長的陳希愈，開場便說：

我是一天打魚，一天曬網(wǎng)，今天是曬網(wǎng)時間。我這里有十個問題，你來給解答一下。

陳云提出的問題有：

一、美日英德法各國從六九年至七三年的貨幣發(fā)行量、外匯儲備、黃金儲備； 二、世界黃金年產(chǎn)量，其中主要產(chǎn)金國的年產(chǎn)量 （略） 八、美國七三年對外，包括轉(zhuǎn)移、駐軍、貿(mào)易等方面的赤字； (略） 十、外國銀行給我們透支便利的利弊。

這十個問題搞得行長措手不及。

從這些問題中你可以發(fā)現(xiàn)，陳云已經(jīng)注意到黃金的走勢。當年春夏，金價超過了每盎司100美元，比底價翻了三倍。它的后市究竟如何？中國還要不要再增持呢？

陳云根據(jù)美元與黃金脫鉤、黃金產(chǎn)量與商品增長、黃金的多方面用途等情況得出結(jié)論：黃金的價格極大概率會繼續(xù)上漲。

這年 7月14日，他 給出了一個明確的政策建議 ：

今后金價仍會看漲，美元還要繼續(xù)“爛”下去。我們外匯儲備較多，存銀行要吃虧，可考慮買進黃金。

03

可是銀行不同意。當時，中國在瑞士銀行存有大筆外匯。要不要取出這些外匯購買黃金，陳云和銀行的同志發(fā)生了分歧。

銀行認為陳云在“追高”。他們反對理由有三條：第一，黃金價格已經(jīng)大幅上漲，追高的風險很大；第二，取出外匯買黃金會損失利息；第三，黃金本身不產(chǎn)生利息，還有儲存成本。

陳云一般是這樣，平常不鳴則已，但看準了機會，他一定是會出手的。

圖為1970年代陳云在打算盤。

眼看機會轉(zhuǎn)瞬即逝，他直接向李先念同志提出，與其把外匯存在瑞士銀行，不如買點黃金。

李先念接受了陳云的建議。1974年，中國在國際市場上增持了380萬盎司的黃金，這使得新中國的黃金儲備首次突破千萬盎司，來到了1280萬盎司。

所以， 陳云同志對中國黃金儲備的貢獻，不是抄到大底，而是在黃金已經(jīng)出現(xiàn)明顯上漲時，還力排眾議堅決地主張了增持。

事實證明了陳云的眼光是準確的。這些外匯儲備，不僅有助于中國的金融穩(wěn)定，還在后來解了燃眉之急。

1979年到1980年，中央財政出現(xiàn)嚴重赤字，國家 出 手 了一些黃金儲備來填。 而出手時，正值那一輪黃金牛市的最高點。1980年1月18日這天，黃金價格達到創(chuàng)紀錄的每盎司850美元。

那么，陳云當年的決策究竟為國家賺了多少錢呢？

我們以1974年黃金的平均價格159.26美元作為買入價，以1980年平均價格612.56美元作為賣出價，假設(shè)增持的那380萬盎司全部賣出的話，盈利大約為17億美元。

雖然沒有30億美元，但是依然很多了。

04

這輪黃金增持，是陳云操盤中國經(jīng)濟若干神來之筆的其中一筆。

陳云說自己是“一天打魚，一天曬網(wǎng)”。可魚打得多不多，關(guān)鍵因素是網(wǎng)織得好不好。

陳云當“掌柜”，不會總是站在前臺，很多時候看似在臺下休息，實則在“織網(wǎng)”。所謂 “織網(wǎng)”，你首先可以理解為在“組織信息”。

他當時在外貿(mào)部坐鎮(zhèn)的時候，批評過新華社。批新華社什么呢？說他們不注意關(guān)注外國商情：

外電有關(guān)商情要充分利用，例如，20國財長會議的發(fā)言要全文譯出來。

現(xiàn)在我們知道，信息量就是含金量。信息組織好以后，通過分析，可以預判趨勢，預判到趨勢，而后果斷采取行動。

陳云同志的特點是，他手上的動作不多，不會頻繁地操作；但他腦子里的動作不少，一直在“交換、反復、比對”。其深思與熟慮、謀定而后動的風格，使得他能很好地將理論與實踐結(jié)合，宏觀上能看到趨勢，微觀上也能成功“微操”。

在當年談?wù)擖S金問題時，他曾熟練地對央行的同志引用了列寧的一句話：

到共產(chǎn)主義時代， 會用金子修一些公共廁所。

不過他馬上轉(zhuǎn)頭強調(diào)，現(xiàn)在離那個時候還很遠，眼前是要跟資本主義打交道：

不研究資本主義，我們就要吃虧。

參考資料：

陳云年譜，中央文獻出版社

外匯儲備管理改革記憶，清華五道口金融學院網(wǎng)站

歷史上金價周期，新民周刊

1973年陳云對美元的三個判斷，黨史博覽

新中國黃金之路，縱橫

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