一場跨越12國的財富追獵：許家印“巨額信托崩盤”只是前菜

鳳凰網風財訊報道：2025年9月16日上午10時，香港高等法院重錘落下，法官高浩文當庭宣讀判決：授權清盤人全面接管許家印名下所有資產，包括全額凍結其藏于美國特拉華州為子女設立的23億美元離岸信托。

這一裁決首次明確“信托若淪為欺詐債權人的工具，隔離功能將徹底失效”，并被業界稱為“信托擊穿第一案”的關鍵裁決。

此次判決不僅擊碎了前中國首富精心構筑的海外資產“保險箱”，更是揭開了一場橫跨四大洲12國的財富騰挪、跨境追債與家族內斗的復雜棋局。

虛假業績幌子下

許家印家族十余年轉移500億

伴隨歷史性裁決的落槌，許家印2017年就開始搭建的“離岸資產架構”被戳破，這一場八年前就開始的“財富轉移大戲”被曝光。

2017年~2020年，中國房地產市場光景正好，恒大地產的銷售額也從5000億元飆升至7232億元。后來大家都知道了，這份“成績單”存在極大水分——僅2019年一年，恒大就虛增收入2139.89億元，占當年營收的50.14%。虛增利潤407.22億元，占當年利潤總額的63.31%。

而恒大真正賺到的錢，被許家印大比例轉移出境。香港法院卷宗顯示，許家印的資產以一家名為“鑫鑫BVI”的離岸公司為核心樞紐，僅在2017年就通過這家公司轉移了60億美元。

同時資料顯示，許家印作為實控人，知情并主導了企業在2009-2022年間向其夫婦分配逾500億元股息，并在企業瀕臨資不抵債時，通過紅籌架構將資金層層轉移至美國離岸信托。

這些資金一路輾轉，經過開曼群島、英屬維爾京群島等多種離岸實體層層劃轉，前后經過2年時間集中轉入了設立于美國特拉華州的單一家族信托，總額達23億美元（約合人民幣165億元）。

這份單一家族信托設計得也極為精密：表面上指定長子許智健、次子許騰鶴為受益人，約定許智健每年僅能領取3%的收益，本金需要留給下一輩繼承。但恒大清盤人提交的2000多頁調查報告揭開了假象：許家印作為委托人保留了投資決策、更換受益人、資產處置等全部核心權力。

最離譜的是在2020年，恒大商票逾期已達百億規模時，許家印仍指令受托人大手筆購入倫敦豪宅。據相關報道，這部分資金挪用自供應商貨款和購房者預付款形成的“虛假利潤”中。

此次許家印的海外家族信托被擊穿，金律家族辦公室王璟榕律師認為，與2014年張蘭離岸信托因“過度控制被擊穿”的邏輯完全一致。家族信托并非簡單的“資產存放工具”，而是基于法律契約構建的、兼具財富管理與傳承功能的專業架構，其核心在于嚴守“信托目的合法性”底線，同時“保留核心控制權＝失去隔離效力”是鐵律。

也正是由于信托不具合法性前提、控制權越界，并將信托異化為“危機后補防工具”，這三大【致命誤區】最終讓許家印的信托防線崩潰。

離婚迷局下

427億資產丁玉梅“切割失敗”

香港法院判決引發的“蝴蝶效應”，首先將許家印前妻丁玉梅卷到颶風中心。

這位持有加拿大護照的女性，曾在2018年陪著許家印一起回到河南老家周口，和鄉親們吃了飯、捐了款、合了影。

2022年9月——恒大債務違約第九個月，丁玉梅與許家印辦理了“技術性離婚”，一次性分割資產約427億元人民幣。這被香港法院視為是“缺乏真實情感破裂基礎的婚姻”，也是資產轉移的關鍵一步。

根據清盤人律師在庭上展示的郵件與微信記錄等證據顯示，許家印家族的海外資產還包括倫敦泰晤士城33套公寓，這些公寓是許家印前妻丁玉梅通過5家BVI公司斥資近5000萬英鎊（約合人民幣4.6億元）購買，其中頂層復式的單價高達15英鎊/平米。

除倫敦房產外，丁玉梅的資產還包括加拿溫哥華3處豪宅，約2.8億加元；香港尖沙咀祥景樓，這被許家印視為“發家地”，雖只有35平米，但也加之近500萬港幣；另還有在瑞士銀行存入的5.7億美元、列支敦士登秘密信托持有的120億港元，以及通過離岸公司持有的恒大5.99%股權和一座非洲鋰礦15%股份。

面對全球資產凍結令，丁玉梅今年3月在香港法庭上上演了戲劇性的一幕：她以“撫養未成年子女”為由，申請修訂凍結令，要求將每月生活費從2萬英鎊提升至10萬英鎊。

法官高浩文駁回了申請，并當庭披露證據：僅丁玉梅在倫敦號召酒窖私藏的酒價值就超過2000萬英鎊，私人瑜伽教練時薪達500英鎊，遠超普通家庭。

但丁玉梅所披露信息中更讓人關注的是“兩名未成年子女”，要知道2025年丁玉梅已經68歲。許家印于1958年生于河南周口太康縣高賢村，到2025年已有67歲。

若兩名未成年子女是她親生，她需50歲后生育，自然受孕可能性低，或涉及代孕等；也可能是收養或非婚生。若子女2-3歲，出生時間或與2022年“技術性離婚”重疊，被疑為轉移資產工具。

一個可以作證的證據是——這兩名子女名下疑似持有列支敦士登信托資產。目前瑞士法院已應清盤人申請，啟動對該信托的穿透式調查。如果查出設立時間為2021年恒大暴雷之后，有可能被認定為“欺詐性”轉移而被撤銷。

除丁玉梅和兩名“未成年子女”外，許家其他成員日子過得并不好。

長子許智健原本是23億美元信托核心受益人，雖只能按年領取3%收益，但也有近7000萬美元。在此次香港法院判決后，該信托面臨全面終結。與之一起的還有其在溫哥華開設的三家米其林餐廳、UBC大學旁的3000萬加幣豪宅，以及持有加拿大銀行1.2億加幣股票。

次子許騰鶴目前來看最為窘迫。據“第一財經”報道，這位未被納入家族信托的繼承人，曾擔任恒大財富總經理。有報道稱其主導了“恒大金服的理財產品”發行。2023年7月，許騰鶴因涉嫌非法吸收公眾存款罪被深圳警方帶走調查。

橫跨四大洲12國“全球追獵”

或有更多“防火墻”被擊破

這一次信托擊穿，僅僅是一個小高潮，而非終局。因為針對許家印的，是一場橫跨亞洲、歐洲、北美洲甚至非洲，遍布12國的“資產追獵戰”。

據接近安邁的人士透露，清盤人團隊由香港法院任命的安邁咨詢主導。恒大清盤團隊超過50人，包括律師、會計師、估值師、稅務專家，甚至還有專門處理中國事務的顧問。按照行業慣例，這些專業人員的小時費率從2000港元到8000港元不等。

（許家印香港山頂豪宅）

這與數千億的恒大案相比都是“小錢”。從目前追索行動成效來看：

在英國，倫敦高等法院凍結了丁玉梅名下商業地產、泰晤士城豪宅及曼徹斯特寫字樓等資產；香港方面，“發跡樓”被拍賣抵債、許家印的A319私人飛機也通過拍賣行掛牌出售，價格相比全新時折價70%。

在內地，香港清盤程序雖不能在內地直接套用，不過深圳前海法院的試點政策或成關鍵突破口。其2023年建立的跨境破產協助機制，允許對主要經營地在內地的港企突破注冊地原則。在港資房企“光耀集團”清算案中，前海法院曾直接認可香港清盤人的資產調查權。

隨著調查的持續進行，曾經被視為資產保護“防火墻”的離岸信托，如今在香港高等法院的判決下現出原形，而未來或有更多防火墻、保險箱被擊破和尋回。

許家印判決引發連鎖反應

家族信托還有用嗎？

許家印信托被擊穿的判決，意義不僅在于改寫了個人財富，更在法律界、財富管理行業及跨境資產配置領域引發連鎖震動。

北大匯豐商學院智庫世界經濟副研究員朱兆一認為，香港法院的判決意味著，無論信托架構多么復雜、設立在哪個離岸中心，只要存在欺詐債權人的意圖，法院都有權穿透法律形式，追索底層資產。

“該案還推動跨境司法協作深化，目前清盤人已向英國法院申請承認判決，美國信托也面臨被撤銷風險，未來跨境避債行為將面臨更嚴密的法律圍剿”。

據透露，許家印信托案曝光后，多家信托機構緊急調整業務流程，對資金來源審查、控制權條款設計、設立時機評估等環節提出更嚴格要求。以前部分客戶試圖“突擊設托”轉移資產，現在這類需求已無人敢接。

這預示著信托行業將逐步回歸本質，核心訴求從“如何通過信托隱藏資產”轉變為“如何設立合法穩健的信托”，這是行業健康發展的重要信號。

實際上，許家印的問題不在于信托工具本身，而在于違背了基本原則。北京邦盛律師事務所合伙人律師柴青海認為，香港法院的這一裁決體現了信托法的核心原則——信托不能作為欺詐債權人的工具。

首先信托財產需要具有合法性，這是其資產隔離功能的重要前提。當信托財產被認定為非法所得時，其資產隔離功能將不復存在，例如“南通4143萬信托案”中的信托賬戶4143萬余元就被法院以履行刑事退賠義務直接劃扣。再者，信托目的必須合法，不能違背公序良俗。此外，信托運作也不能違法，這些都是基本原則。

的確，法律面前沒有“特權”，任何基于違法意圖的金融設計，終將被依法追責。而只有在維護信托正常功能的同時，防范其被用作逃債工具，才能真正發揮信托在財富傳承中的價值。

（編輯：王婷婷）