恒大破產 碧桂園重生

9月初，碧桂園集團月度管理會議上，以董事會主席楊惠妍為首的管理層透露：

目前部分區域保交房任務即將完成，近期已開始啟動新項目的經營策劃會。

換句話說，碧桂園部分區域即將轉入正常經營狀態，甚至開啟新項目投資。

與境內外債務重組博弈陷入膠著，且公司整體資不抵債相比，實在是少有的好消息。

曾經輪流做過銷冠的兩家房企，恒大走向破產，如果碧桂園“重生”。

這是市場急需的再出發故事，某種程度上意味著，中國房地產行業發展進入新階段。

碧桂園將從哪里開始？

鄭州匯界注冊于一個星期前，主營房地產開發，其中碧桂園主要附屬公司恒屆國際持股91%，另一家附屬公司廣升發展持股9%。

這看起來是一個新項目的主體公司。

碧桂園河南區域保交樓進度良好，上半年交付了1.5萬套房屋。截至去年底，碧桂園在河南還有超1000萬平方米的權益可建建筑面積。

鄭州匯界是重新拿地，還是消化儲備項目，仍需等待業務進展才能知道，但碧桂園重啟投資已有先例。

去年底，蘭州春霖房地產以1.55億元競得蘭州城關一宗住宅用地。

碧桂園彼時回應稱，這1.55億元為政府對建設成本的返還，是否開發獲得地塊，將視市場和項目情況決定。

蘭州春霖由境內附屬公司蘭州碧桂園持股51%，香港附屬公司廣升發展和康麗發展持股49%。

新項目依然受到歷史債務影響，蘭州碧桂園所持51%股權，這個月已被法院凍結。

如管理層所言，隨著部分區域完成保交樓，一些限制資金將被釋放，可用于區域內項目發展。

以合同負債數額減少幅度，大概可以判斷碧桂園保交付進程。2022年末至2025年6月末，碧桂園的合同負債減少近66.8%。

汝南縣瀚宇置業同樣位于河南區域，是汝南碧桂園桃李東方項目公司，目前處于交付沖刺階段，項目公司股東在今年年初發生變更。

碧桂園國內控股平臺公司退出，香港附屬公司康麗發展、廣升發展接手大部分股權，此舉似乎是為了隔離風險，并為項目后續發展做準備。

中山市嘉巍房地產成立于2月，由康麗發展、廣升發展全資擁有，這像是一個全新的項目主體公司。

合作開發也是再出發的一種路徑。

佛山市昇萊投資成立于7月底，由廣州本土房企力迅地產，與碧桂園附屬公司廣升發展合資，雙方持股比例暫時不明。

肇慶市端州區悅項咨詢成立于5月，由美的置業、合景集團、碧桂園合資持股，他們三家在肇慶開發的閱江府早已交付，新公司可能是為了處理遺留問題，或是為新合作做準備。

企業內部之間的騰挪，也是碧桂園自我拯救的一部分。

佛山市仲荇企業管理成立于去年底，由碧桂園附屬公司康麗發展、廣升發展持股80%，碧桂園附屬監理公司廣東國晟持股20%。

廣東碧桂園投資服務公司是一系列股權投資平臺，今年5月發生股權變更，目前被廣升發展控股。

碧桂園目前境外債務重組處于關鍵階段，如果成功削減債務，并隨著房地產銷售市場的觸底回升，碧桂園很有可能重生。

但這并不容易，碧桂園一系列新投資需要擺脫歷史債務問題，所以可以看到新附屬公司“廣升發展”的大量持股。

廣升發展此前是一系列碧桂園項目的極小股東，是否為碧桂園集團附屬公司并不確定。

如今廣升發展被安排多個項目的多數持股，有隔離風險、擺脫歷史遺留問題的考慮，也不排除是新的利益分配。

目前廣升發展公司應為碧桂園附屬公司，董事為楊惠妍(碧桂園董事會主席)、莫斌(碧桂園總裁)。

此前，羅杰、左瑩兩位碧桂園香港授權代表，也曾擔任過廣升發展董事。

廣升發展旗下擁有服裝品牌商標“Anna Steven”，創始人“Anna Chen”畢業于倫敦藝術大學鞋履設計專業。

Anna Steven曾在香港開設店鋪，并進駐內地電子商務平臺，但目前該品牌似乎已經停止運作，

Anna Chen疑似為楊惠妍家族人士。

楊惠妍與碧桂園現任非執行董事陳翀于2006年結婚，并育有多名子女。

資本市場期待碧桂園重啟。

自碧桂園境外債務重組推進以來，以及碧桂園股票重獲納入港股通標的，碧桂園股價漲幅超30%。