人工智能這輪超級行情，誰搶先沖擊萬億市值？

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邊江|作者

秋水|編輯

價值線導讀

本周A股開啟狂飆態勢，科創50一周暴漲超13%。電子板塊市值首超銀行，問鼎A股“第一板塊”。

寒武紀單月猛漲75%，劍指“A股第一高價股”寶座，機構高喊：對標茅臺，沖擊萬億！

資金正以前所未有的速度涌入市場，“存款搬家”規?；虺?0萬億。

但狂歡中依舊分化十分明顯：選對主線，你就是牛市；選錯板塊，可能滿倉踏空。

下一站，國產算力與AI應用能否接棒領跑？這場史詩級人工智能大行情，誰將率先撞線萬億市值？

一周交易數據：寒武紀沖“王”

本周上證指數+3.49%，深證成指+4.57%，創業板指+5.85%，科創50指數+13.31%，北證50指數+8.40%。

本周分段市值漲幅排行榜

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10

顯然，本周A股中最有存在感的股票當屬寒武紀，已連續兩周周漲幅在1000億元市值以上公司漲幅排名第一。

本周上漲34.59%，上漲上漲33%，本月漲幅達到了75%。要知道，這可是市值數千億的公司。

值得一提的是，截至2025年8月22日，電子板塊A股市值達到11.54萬億元，繼續創出歷史新高，超過銀行業整體市值，位居第一。工業富聯A股市值9101.59億元居首，寒武紀A股市值5200.93億元位居次席，海光信息A股市值4324.66億元位居第三位。

寒武紀的背后國產芯片的超級核心邏輯：國內AI芯片第一梯隊，與昇騰+海光等國內占有率合計超60%。

如此大資金的迅速推升，不排除背后是產業資金看到了相關技術的突破，而且DEEPSK最近的動作和表態更是“火中交油”。

目前，股價上寒王差一個漲停（20%）將超越茅臺成為A股第一高價。有機構認為，Ai時代的寒武紀市值天花板對標的白酒時代的茅臺，新能源時代的寧王、迪王。市值機構已推演至萬億。

同時，寒武紀量產將帶動上下游產業，估值空間打開也會帶動整個國算產業估值，低位國算有補漲和發散需求。

除了寒武紀，現在來看中芯國際、工業富聯，甚至是合并后的海光，都有沖擊萬億市值的潛力。

誰能率先沖擊萬億，誰又能長期守住萬億？值得跟蹤。

下周，A股大勢怎么看？

首先來看周末相關消息面：

1、美聯儲降息預期強烈！9月降息概率升至91.1%，鮑威爾為美聯儲9月降息敞開大門。

點評：對A股周一開盤有積極影響；現在A股已經引領全球，走出獨立趨勢，從估值看，A股依然是全球最低估的市場之一；諸多外資看多做多，最主要的是當下A股趨勢完全形成，趨勢才是這個市場最強的力量，“開弓沒有回頭箭”，這對短中長期都是利好。

2、增量資金堆積加速入場

有資深人士稱，“錢”確實開始動了：活期存款增速掉頭向上，銀行理財里的錢開始往權益市場跑。 可搬的“彈藥”至少5–7 萬億元：來自超額儲蓄、三年定存到期、活期化增量三條通道。股市回報轉正 + 利率下行+ 風險偏好回升，存款搬家才剛開始。

高盛最新研報稱，中國股市當前漲勢主要由資金推動，但仍有大量“存量資金”尚未入市，為市場進一步上漲提供動力支撐，尤其看好中小盤表現。高盛研報指出，目前僅有22%的家庭金融資產配置在股票和相關產品上。潛在資金流入規模超過10萬億元，為市場提供充足的增量資金支撐。這一數據表明居民資產配置結構存在調整空間，股票市場仍有較大吸納資金的能力。

點評：決定股市強弱第一要素是資金面；增量資金進場，成交量放量，股市全面激活，后期還會有更多的“存款搬家”，因為買漲不買跌已經是散戶的喜歡了。

再來看下券商周末策略觀點：

1、中泰證券-市場新高后或如何演繹？

從估值來看，當前滬深300ERP為5.38%，處于10年歷史中等水平，指數仍有較高的上行空間。以過去10年為樣本，滬深300指數ERP均值向下一個標準差大約為3.99%。以此為錨點，當前滬深300指數仍有大約24%的上行空間。

就更長期維度看，資本市場仍是政策“穩信心”的核心抓手。四季度將迎來中美元首會晤及四中全會，預計在“十五五”規劃下，科技自主可控主線仍為重點，市場風險偏好維持高位。

2、銀河證券-A股市場量能仍在途

A股市場投資展望：A股市場正在走出向上行情，投資者風險偏好顯著回暖帶動市場賺錢效應擴散，成交額顯著放量是典型標志。市場資金面貢獻重要增量，同時增量趨勢仍有持續性。兩融余額持續增長，已達到2.1萬億元水平上方，但兩融余額占A股流通市值、兩融交易額占A股成交額指標均處于歷史中樞水平，遠低于2015年峰值。在資產荒與股市賺錢效應強化雙重作用下，居民存款搬家信號正在顯現。

從海外來看，在杰克遜霍爾全球央行年會上，鮑威爾釋放寬松信號，暗示9月降息的可能，權益資產迎來反彈。在美元指數長期走弱周期下，全球資本流向重塑為A股市場向上提供進一步支撐。

3、申萬宏源-策略一周回顧展望：慢下來，會更遠、更高、更好

股市在經濟循環中的重要性提升，絕非“想漲”或者“不想漲”這么簡單。居民資產向權益市場遷移，如果走基于賺錢效應正循環的老路，那只能是少數人的狂歡。

公司治理、股東回報改善，托舉A股走出熊市，這個改革紅利就停留在牛熊之界了嗎？其實由改革紅利支撐的居民增配權益，才能行穩致遠。如何利用股市實現資源優化配置？A股的做多力量對于中國經濟轉型來說，也是一種稀缺資源。“為了孕育個別成功企業，便獎勵所有企業”的粗放資源配置方式，在其他領域已不提倡，A股也有必要從這種模式中走出來。這可能是“反內卷”思想在A股的一種映射。所以，慢下來，會更遠、更高、更好。

全面牛市還需要積極因素的進一步累積：2026年中拐點到來前，供給邏輯能夠為拐點預期提供足夠安全墊。但拐點到來后，基本面改善的持續性和彈性，仍依賴于需求亮點的多寡。

如何抓住主線？

8月，特別是8月中旬以來，指數開啟加速上漲，可以說是狂飆。但不少投資者可能還是沒賺到錢，原因在于沒抓住結構焦點。

就周五來看，指數行情已熱的發燙，上證指數大漲1.45%，但有4140家股票低于這個漲幅。所以現在選不中板塊，選不中個股，可能也是一場空。

那么接下來，結構主線在哪兒？

關于A股市場未來主線，周末有市場觀察員稱要踏踏實實尋找未來科技股可能崛起的后排補漲方向：

首先是科技龍頭，從寒武紀-U和工業富聯的市場表現看，各個科技細分領域的行業低估值龍頭都可能被重新挖掘。除了股價屢創新高的品種，還有很多科技細分領域的龍頭其實并沒怎么漲，他們要么是市值與行業定位不符，要么是股價與目前的市場環境不符。

第二是尋找績優滯漲的科技股，特別是中報已經預增，但股價漲幅遠遠落后于行業平均水平的公司，這樣的公司業績確定風險不大，從股價比較效應看存在比較大的補漲機會。

第三是從激進一點的角度，可以關注擁有相同科技題材但漲幅遠遠落后于龍頭的二三線品種。

回顧下8月以來這一波科技股（AI 算力股）持續大漲的路徑：

1）最早的北美PCB/光模塊，這些是即期就能出業績；(EPS驅動)

2）配套的電子布、銅箔、液冷、電源，更多是預期26年的技術路徑，有邏輯但沒人看今年業績；（有EPS預期，更多靠PE驅動）

3）國產算力，地緣博弈+明年斜率，也是有邏輯沒人看今年業績；（有EPS預期，更多靠PE驅動），這會兒剛開始。

周末工信部發聲，有序引導智能算力基礎設施適度超前（算力、AI芯片）。下一步，行情方向大概率或是整個國產算力產業鏈的挖掘和發散以及國產AI 的應用方向。

國泰海通證券周末策略也認為：科技行情擴散，國產AI接力。

市場流動性與風險偏好共振上行、科技產業新催化密集，有望繼續驅動主題行情擴散，關注中報業績驗證期的主題結構分化與低位主題的修復行情。

主題一：國產算力。DeepSeek大模型升級有望提升國產GPU適配性，工信部提出有序引導算力設施建設，加快突破GPU芯片等關鍵核心技術。DeepSeek發布V3.1大模型，性能大幅領先R1-0528，使用UE8M0 FP8 Scale參數精度，并表示針對即將發布的下一代國產芯片設計。普惠普及、智能平權趨勢下，我國AI產業進入大規模示范應用階段，國產大模型與國產GPU的適配性提升，有望加速國產算力生態構建，我國基于國產算力生態的智能算力規模有望保持高速增長。推薦：1、受益滲透率持續提升的國產算力公司及其配套產業鏈；2、受益大模型效率提升和使用成本下降的AI應用公司。

主題二：具身智能。機器人產業從“技術探索”邁向“規模商用”。智元機器人舉辦首屆合作伙伴大會，提出2025年具身智能機器人將迎來商用發展的拐點，最終成為繼手機和汽車之后的“下一代海量智能終端”。國產機器人創業公司新品發布與融資進度顯著加快，宇樹科技預告新一代產品，且開啟上市進程，資本運作和股權融資進程提速有助于產業規?；l展，且我國具備機器人規?；a的產業鏈配套優勢。推薦：1、受益技術升級迭代的編碼器、絲杠、靈巧手等核心零部件；2、具備規?；慨a能力的整機制造商供應鏈。