最不想鮑威爾走的是特朗普

朋友早上中午晚上好，今天我們再來聊聊美聯儲。

不用我說各位朋友都知道特朗普想要美聯儲降息，也都知道美聯儲的鮑威爾就是不降息。

特朗普為了逼鮑威爾降息用不少招，這次（美國當地時間8月12號）的招數是威脅起訴，由頭是美聯儲大樓翻新超支。

這是個明目張膽的交易，鮑威爾要是降息了特朗普就當什么都沒發生，要是沒降息特朗普就會上手段讓鮑威爾體面。

現在可以肯定4點，

鮑威爾不怕特朗普威脅； 特朗普明年肯定換一個美聯儲主席； 新聯儲主席也不會隨了特朗普的愿 特朗普才是那個最不想鮑威爾走的人。

這4點都可以被一條美國政治潛規則解釋，美聯儲的底層邏輯是共和。

美聯儲是美國的中央銀行，但是和全世界大部分國家央行不一樣的是，美聯儲的底層邏輯就是不聽聯邦的。

聯儲中決定降息還是漲息的機構叫公開市場委員會，決策方式是投票。投票的12個委員中7人由聯邦任命（總統提名，參院投票）象征聯邦利益，5人是地方儲備銀行行長輪換象征商界利益。

這里，不管代表聯邦還是地方，這12人都是美國金融界有頭有臉的大佬，可以說這12人就代表了美國金融界的所有聲音。

12人一人一票，每次議息會議都被要求公開會議詳細記錄，參與投票的12人也必須詳細解釋自己的決策。

換句話說，美聯儲公開市場委員會和最高法一樣，決策只辯理，不看華盛頓的蠅營狗茍。

聯儲的決策未必每次都對，但是可以被看作是美國金融界對現狀的共識，也是美國金融界共同利益的代表。

所以特朗普從一月開始叫著要換鮑威爾，到頭來只能等鮑威爾任期到了才能換，因為美聯儲的架構決定了特朗普動不了他。

同時，特朗普也清楚決策是12人一起做出來的，但是他只能罵主席鮑威爾，因為罵其他11人就是在罵整個經濟界。

也正因為此，特朗普明年必然換一個聯儲主席，因為他罵了太多次，有機會換不換邏輯無法自洽，到時候會被政敵當成把柄。

這也是為什么我并不關注特朗普會選誰當聯儲主席，聯儲的機制決定了這個職位更多是公開背鍋而不是決策。

但是，順著這個邏輯看，鮑威爾是特朗普經濟失利的最大擋箭牌，所以特朗普反而才是那個最不想鮑威爾走的人。

一季度和二季度的GDP，七個月的非農就業，以及7個月的通脹數據，向世人展現出一個經濟停滯的美國。

理論上，這3項數據綜合到一起確實指向降息，這也是為什么現在不少觀點認為美聯儲9月就會降息。

但是，特朗普的大而美法案從經濟學角度看也是一次降息放水，算上關稅帶來通脹和貧富差距擴大帶來的數據失衡，很難估計美國經濟和社會能不能面對降息。

所以，從24年12月開始就有觀點認為鮑威爾是美國經濟的最后一道保險，這一觀點到今天也被廣泛認可，其中包括我。

注意，特朗普本人也許不懂經濟，但是他的財長貝森特是根紅苗正的華爾街出身。

所以，特朗普肯定清楚鮑威爾的保底作用，也肯定清楚鮑威爾只能幫他把鍋背到26年。

相比口頭上對鮑威爾的口誅筆伐，特朗普現在更急的其實怎么趕著鮑威爾保護傘消失前把經濟刺激起來。

問題是，現在特朗普缺少刺激經濟的手段，政府投資因為國債不能選，減稅的預期已經刺激了快半年效果也不明顯。

所以，特朗普現在的策略大概率就是怪完鮑威爾怪下一個主席，反正他的支持者總覺得問題出在聯儲而不是特朗普。

最后，簡單聊聊降息。

理論上九月降息的可能性確實很大，但是降息幅度肯定不會太大（我預測是利率到4%）。

降息意味著新一輪的資本狂潮，但是市場會在八月就開始為降息做準備。

所以，我們會在八月就會看到資本開始活躍，比如開始大規模流入一些高熱度高風險的金融衍生品，以太坊ETF就是一個例子。

然而，正如我前面說的，降息是概率，不是必然，公開市場委員會還需要看8月數據才會下決策。

所以，即使市場會在八月開始浮躁，我強烈建議各位朋友在八月求穩，除非你很清楚自己在做什么。

如果九月真的降息的，那全世界都會迎來一波資本狂歡，熱點會更熱，冷門會暖起來。

但是，請各位朋友不要忘了，北美和歐洲是世界主要消費市場，吃下世界最大比例的產能，也是世界主要資本的來源。

所以，狂歡的底子還是無根的泡沫，請各位朋友不要忘了這點。

總之，朋友們小心謹慎。

我們下篇見，再會。

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