在什么情況下人們會長期入市？

人過四十之后，很多事漸漸都不再care了。孔老二說“四十不惑”，不是說人過四十自己說的做的都是對的，或者人間再無自己弄不懂的道理，而是說，過了四十，人更懂自己個兒了，你不再care你這個人有多少人喜歡、有多少人討厭，也不再care你說的話有多少人反對、有多少人贊成。所以，我反而覺得人四十以后，理應是一個人一生中最勇敢的階段。勇敢的說自己認為正確的話、做自己認為正確的事，不鳥旁人眼光評議。今時今日，我更覺得需要堅持，講假話、織毛衣、舔屁溝、媚上欺世，也許會得利益，但會一生都不得自由。

從一個投資者、交易者的角度，讓我更加直白的勾畫出我所認為的現今經濟與房地產的癥結所在。人們對現狀問題描述的已經足夠多了，我們不再重復。但是須知，市場在任何時候都有機會，牛市伴隨著風險，熊市隱藏著機遇。所以，不如我們把問題轉換翻譯一下，與其我們一直在勾畫經濟與房地產面臨的現狀，不如改換說：

1）在什么情況下，資產價格（房價、股價）要跌到什么程度才算到位，剛需、投資者們才愿意入市？

2）在什么情況下，制度設計要做什么樣的改變，人們才會重燃信心？

也就是說，與其一再的強調經濟、樓市、股市形勢的困難，不如為自己設個閘門，在各種跡象信號在何時出現之際，齊天大圣會身披金甲圣衣腳踏七彩祥云下來凡間。那道閘門打開，我們就入市，反之，則持續的觀望。

使用這樣的思維，可以讓我們擁有兩點優勢。其一，你不需要持續的陷入“災難思維”里。經濟從來都有周期，市場從來都有波動。當經濟在困難中時，你會一直看到負面信息，從而會讓你對任何事物都有消極判斷，這不是理性。其二，你更有機會做正確的事，并且更有行動能力。段大道最新的演講很有價值，其中一句話說：樂觀悲觀都不重要，重要的是你在做正確的事。我的觀念和他一致，不要扯什么悲觀者正確樂觀者賺錢之類的套話，關鍵是你做的事情“正確”。使用這樣的思維，會讓你更有機會找到“正確”，并且你可以一直很冷靜的去拒絕噪音，找到機會點——長期戰略性機會或者短期交易性機會，都更有機會。

但我要強調一點，在我看來，以上兩者是“必要條件”，一個是制度設計必須要做一些重要而顯著的調整，另一個是資產價格要到達一定位置。兩者都要出現，人們才會入市。

對第一個問題，資產價格在什么情況下叫跌到位了？

自然是沒有一個“科學”的答案，誰也不知道，我也不會去蠢到問天打卦自以為聰明。但有模糊的答案，這個最簡單而模糊的回答是：（對房地產）當房價跌到租房不如買房的時候，就一定要買房子了。人在大城市討生活，買房子不是必要性支出，每個人都可以做出不買房的主動選擇，但是居住是必要性支出，你總要租房子付房租的。所以，最模糊的、定性的判斷指標就是：當租房子不如買房子的時候，那就會出現買房子的人超過租房子的人。

當那個信號出現，或者說我們找到了那樣的樓盤，自住者完全沒有任何理由繼續等待所謂的“抄底”。做出這樣的對比判斷，也完全不需要任何專業知識，你只需要使用簡單的成本計算，就可以得到。

宏觀上的確有一些重要的指標可以輔助我們參考，我會在未來慢慢的分享出來。但是微觀上，其實……呃……，剛需者天天跑市場啦，有機會遇到這樣的“筍盤”的。

但是，要注意，租房子不如買房子，這只是針對剛需自住者，并不是針對非自住者。

對股市，我不知道，或者說，我認為股市對于下面的標準依賴度更高。畢竟，股市跟樓市不一樣，人們買樓好歹是有自住價值的，但是人們進股市，都是為了投資/投機賺錢的。這一點要能實現，不但需要短期的大力政策支持，更需要長期的制度改良。

對第二個問題，如何讓人們重燃信心入市做“耐心資本”？

今天看A股，市場主流認識有兩個：一是A股很便宜，很低估，二是期待并呼喚政策，政策能改變一切，帶來牛市。

在我看來，這是錯誤的，不能使人們重燃信心，入場做耐心資本。且不論A股是否真的低估與便宜，單說一點：便宜與否不是人們入場的核心指標，便宜也可以一直很便宜。日本、阿根廷這都是鮮活的案例，便宜很多很多年，后者更是出現了“越跌越貴”的現象。

人們呼喚政策是站得住的，但要注意，這是解決短期問題的不得已唯一之途。今天的資產市場，重要特征是沒有買家——任何蕭條市場都是如此。因此，短期重要的任務是把那個買家“創造”出來，不斷的接盤，一直接到沒有賣家。

最簡單的辦法就是：回購。國家和國家隊自己回購，無論股市樓市，都要自己下場子買資產，依靠任何企業和個人，都沒有這個能力了。看一看比一比騰訊阿里，每年拿出上千億的現金來回購，國家隊的回購太少了。這幾天看到茅臺發了回購公告，30-60億，差點兒沒給我笑屎。那些每年坐著賺錢的壟斷巨頭們——石油煤炭通信金融領域的大鱷們，凡是通過權力排他而掌控了壟斷資源者，都必須每年拿出來幾百上千億的真金白銀來回購。

這是短期的辦法，以為長期基本面改善創造時間窗，根本不需要喊那么多口號發那么多文件。而看不到政府做這個，你發再多的文件，搞再多的“帶頭消費、帶領消費、帶動消費”，都沒毛用。機構/散戶也都只會理解為“都這樣兒了，還想著套我最后那兩吊錢？”，他們無論如何都不會有預期改觀，即便入市也只會是短炒。

而長期改善，我的觀察點是在“新經濟動能”的培育和出現上。坦白說，這需要非常大級別的制度改變，因為，只有私營經濟創造力的重新迸發，創造出來新市場（注意是私營經濟，不是“民營”經濟，我反對“民營”這樣的稱呼），新經濟動能才有機會出現。而這個目標要實現，只能依靠制度的重新改變。繼續想著理直氣壯的做大做強國企央企，繼續靠權力命令來分配資源和要素，根本沒有任何可能。創新方向是完全不可測的，完全是一個競爭與互動的結果。在2022年底之前，人們都以為新能源汽車就是未來了，人工智能的新技術革命在過去2年里演化得如火如荼，沒有多少人意識到。而等你確認了這個方向再去追趕，你開著火箭都夠嗆追得上。

我們的文化傳統，重視權力而輕視企業家，人們接受的大學教育也從來沒有正確講過企業家的真正意義——以至于今日，你看身邊人張口閉口都是資本的“剝削性”，但卻無視唯一只有企業家可以憑空創造一個完全不存在的市場。150年前，電話汽車都是不存在的；80年前，電腦互聯網是不存在的；20年前，移動互聯網智能手機也是不存在的。今天的你，把微信、淘寶、網約車APP卸載看看，你麻煩不麻煩……這些從發明到技術再轉化為商用市場惠及普羅大眾，都是私營企業家“憑空”創造出來的，注意，不是政客，不是國企。

要注意，一個國家采用不同的制度設計，也可以完全讓這些“憑空創造”重新沒有（現在已經有鄰居在這么示范了），回到過去的時代，完全可以。當然，你也完全可以通過制度設計，重新強調強力捍衛私人產權、繼續促動一個強大的私營經濟出現并持續。

很多人到今天依然不懂得這一點的重要性，這是我們教育的巨大遺憾，也是內卷的根源。

看不到這一點重大變化，我不相信基本面會出現翻天覆地的根本性改觀。不過對許多人來說，如果你的想法就是維持溫飽，那絕對沒有問題，以現在的生產力水平，餓不著。

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