9C觀察 | 寧德時代是如何做投資的

文 / 9C資本力 周永信

2011年，寧德時代成立。

2023年，其營業收入4009億、凈利潤468億、凈資產2199億。

僅12年時間，它就成長為一個龐大的商業帝國。

在它成長過程中，投資了大量的企業。

企查查顯示，寧德時代對外投資129家、控制企業251家、間接持股8202家。

那么，寧德時代是如何做投資的呢？

寧德時代的投資，主要通過5個主體進行。

它們分別是：寧德時代、新能源產業、問鼎投資、宜賓晨道、長江晨道。

寧德時代100%控股新能源產業和問鼎投資，問鼎投資持股宜賓晨道和長江晨道。

它們之間的股權關系和投資數量如下：

1. 寧德時代

作為上市主體，寧德時代是整個商業帝國的核心。

所有核心的資產、重要的上下游，都是以它為主體投資和持股的。

它直接對外投資129家，其中絕對控股（66.66%以上）52家。

這52家企業，有44家是100%控股，應該屬于寧德時代的絕對嫡系。

這44家企業，分散各省。

其中，福建17家，四川6家，廣東4家，江蘇3家，上海3件，貴州2家，北京、河南、香港、江西、遼寧、青海、山東、云南、浙江，各1家。

這些公司，幾乎都與新能源有關。

其中還有3家礦業公司，是寧德時代對上游的延伸和布局。

3家之一的雅江縣斯諾威礦業發展有限公司，是寧德時代以參與破產重整的方式取得的。

2022年12月，寧德時代與該公司破產管理人簽署《重整投資協議》，并支付 644265.68 萬元重整資金。

2023年1月，債權組表決通過重整計劃草案，寧德時代完成交接工作，取得該公司控制權，持股比例 100%。

寧德時代相對控股（50%以上，66.67%以下）的企業有15家。

這15家企業中，有好幾家都是為綁定下游而與客戶合資設立的，包括時代上汽、時代一汽、時代廣汽、時代長安、時代吉利。

寧德時代擁有否決權（33.33%以上，50%以下）的企業有13家。

而持股33.33%以下的公司有49家，數量最多，其中含有4家創業板公司、1家科創板公司、1家保險公司、4家私募基金。

2. 新能源產業

寧德新能源產業投資有限公司，2020年7月成立，注冊資本2.5億，寧德時代100%控股。

該公司只投資了10家企業，其中100%控股的3家，分處四川、寧德、廣東，應該都屬于寧德時代體系內的企業。

3. 問鼎投資

寧波梅山保稅港區問鼎投資有限公司，2017年4月成立，注冊資本22億，寧德時代100%控股。

它對外投資33家企業，其中22家持股比例不足5%。

持股比例33.33%以上的，只有4家。

持股最多的是無錫瑯村投資中心（有限合伙），出資比例99%。該中心只投資了一家公司，叫廣州匯電云聯數科能源有限公司，持股5.38%。

持股第二的是寧德烯鋮科技有限公司，是一家科技推廣和應用服務企業，持股75%。

持股第三的是貴安新區中科星城石墨有限公司，是一家非金屬礦物制品企業，持股35%。

持股第四的是北京酷車易美網絡科技有限公司，是一家軟件和信息技術服務企業，問鼎投資是最大股東，持股34%。

除了自身投資，問鼎投資還持有4家私募基金的投資份額，通過它們間接投資。

這4家中，有2家出資較少，出資較多的是宜賓晨道和長江晨道。

宜賓晨道和長江晨道的執行事務合伙人，是晨道資本。晨道資本的大股東和實控人是關朝余（控股99%）。

據瑞財經報道，關朝余是寧德時代的老員工，2016年1月-2017年4月，曾擔任寧德時代資材部經理。

4. 宜賓晨道

宜賓晨道新能源產業股權投資合伙企業（有限合伙），2021年4月成立，出資額34億。

問鼎投資出資比例29.4%，為第二大出資人。第一大出資人是宜賓市新興產業投資集團有限公司，出資比例44%。

該合伙企業，對外投資56家，44家持股比例低于5%。

所投領域，比較廣泛，不限于新能源。

5. 長江晨道

長江晨道（湖北）新能源產業投資合伙企業（有限合伙），2017年6月成立，出資額31.5億。

該合伙企業，問鼎投資出資比例15.87%，與其他3個合伙人，并列最大出資人。

該合伙企業對外投資36家，18家持股比例低于5%。

持股25%以上的有2家，其中1家已注銷，剩下1家是格威半導體（廈門）有限公司。

另16家持股介于5%到25%之間。

該合伙企業所投領域，也比較廣泛，不限于新能源。

#小結

總的來看，寧德時代的投資分為兩類，戰略投資和財務投資。

戰略投資以寧德時代為投資主體，使用自有資金。

財務投資則分兩部分，一是問鼎投資，二是宜賓晨道和長江晨道。

問鼎投資使用自有資金投資，獨立進行投資決策。

宜賓晨道和長江晨道使用基金投資，寧德時代不直接決策。

本文作者：周永信，9C資本力創始人、股權律師，著有《左手企業經營 右手資本運作》一書。

【按】

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